Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Не пора ли задуматься о перспективах рецессии в США?

ru.investing.com/analysis/article-200282703
Не пора ли задуматься о перспективах рецессии в США?
От Майкл Крамер   |  25.06.2021 12:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Специально для Investing.com

Как известно, история любит описывать полные круги. То же самое касается и рынков. Да, каждый раз драйверы немного различаются, но мораль почти всегда одна и та же. Неожиданное изменение тона Федеральной резервной системы, опубликовавшей свое решение на прошлой неделе, сгладило кривую доходности. В прошлом подобная динамика заставляла участников рынка опасаться возможной рецессии.

Очевидно, что сглаживание кривой доходности заставит многих инвесторов беспокоиться о потенциальном замедлении темпов экономического роста, что снизит спрос на активы, выигрывающие от рефляции (которые возглавляли ралли с момента оглашения результатов ноябрьских выборов). В результате можно ожидать серьезной коррекции банковского сектора, промышленных компаний, поставщиков материалов и представителей энергетической отрасли.

Спрэд доходности 10- и 2-летних гособлигаций
Спрэд доходности 10- и 2-летних гособлигаций

Кривая сглаживается

Ущерб, нанесенный кривой доходности, пока не кажется непоправимым, но его оказалось достаточно для резкого падения Financial ETF (NYSE:XLF). Сейчас он торгуется примерно на 5,25% ниже своего пика от 7 июня. Что касается спрэда доходности 10- и 2-летних гособлигаций, то в начале апреля он достиг примерно 1,6% и с тех пор упал к 1,22% (то есть почти на 40 базисных пунктов).

Изначальным драйвером было падение ставок по 10-летним бумагам, но заявление ФРС ускорило динамику; доходность двухлетних бондов выросла с 12 (по состоянию на 15 июня) до 26 базисных пунктов.

XLF – дневной таймфрейм
XLF – дневной таймфрейм

Необходимо повысить ставки на ближнем конце кривой

Со временем рост ставок на ближнем конце кривой и падение на дальнем приведут к дальнейшему сглаживанию. Учитывая, что ФРС прогнозирует 2 раунда повышения ставок к окончанию 2023 года, доходность двухлетних облигаций потенциально может вырасти намного выше 60 базисных пунктов. Однако ставка по 10-летним бумагам вот уже некоторое время снижается, что указывает на то, что участники рынка облигаций не считают инфляцию долгосрочной угрозой для экономики. Сглаживание кривой предполагает, что рынок ожидает замедления экономики (вероятно, под давлением более жесткой денежно-кредитной политики).

Доходность 2-летних гособлигаций
Доходность 2-летних гособлигаций

В первую очередь пострадают «рефляционные активы»

Данный сценарий станет катастрофой для активов, которые растут вместе с экономикой, подпитываемой монетарным и бюджетным стимулированием. В последние месяцы эти секторы росли из-за расширения спрэдов и усиления инфляционных ожиданий. Однако новая политика ФРС, по сути, полностью изменила ситуацию. Предположим, что спрэды и инфляционные ожидания продолжат снижаться. В этом случае основной удар на себя примут именно «рефляционные активы».

Эта история регулярно повторяется, причем сглаживающаяся кривая доходности вызывает постоянное беспокойство среди участников рынка. Конечно, это не означает, что страхи воплотятся сегодня или завтра. Тем не менее, предположим, что в определенный момент спрэд продолжит сокращаться; тогда опасения, вероятно, усилятся и в конечном итоге примут форму боязни замедления роста (или, что еще хуже, рецессии).

В ближайшие недели динамика этого спрэда может иметь решающее значение для определения того, как инвесторы фондового рынка будут распределять свой капитал. Чем сильнее сглаживается кривая, тем более вероятна агрессивная ротация активов, и тем активнее будут нарастать опасения за судьбу экономики.

Не пора ли задуматься о перспективах рецессии в США?
 

Интересное

Сергей Пирогов
Рубль любит нерезидентов Сергей Пирогов - 29.07.2021 1

На прошлой неделе иностранные инвесторы снова обратили внимание на рынок российского госдолга. Приток в ОФЗ составил ~$630 млн (46,3 млрд руб.). Неделей ранее приток был нулевым, а...

Дмитрий Семёнов
ФРС поднимает ставки Дмитрий Семёнов - 29.07.2021 28

Мне этот заголовок показался интересным на фоне всех заголовков вокруг о том, что «ФРС сохранила ставку на прежнем уровне».Собственно, хоть ключевую ставку ФРС и сохранила, а вот...

Не пора ли задуматься о перспективах рецессии в США?

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (9)
Igor
Igor 28.06.2021 0:39
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
олег захаров отличный вопрос смешно;))))
Alexandr Petrovich
outsider 26.06.2021 0:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Великие теоретики упускают из вида самые панические ожидания -  выход азиатов из облигаций. И каким местом тогда держать доходность? Особенно, учитывая неясные перспективы американских банков  и доллара на которые будет давить внедрение цифровых денег в Китае и Европе. Доллар как резервная валюта не устоит. И трежеря, как резервы и гарантии станут не нужны для цифровых расчетов. Если не будут давать хороший процент. И один маленький вопрос. Куда ж надо будет бежать если земля уйдет из-под ног доллара? )))  Если договорятся с Китаем - этот процесс может быть безболезненным, а если пойдут воевать, то может случиться всякое. Так что рефляционные активы - это именно то что надо. Когда все полетит к чертям, вместе с долларом.
Игорь Матвейчук
Игорь Матвейчук 26.06.2021 0:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
В золото бежать?)
Alexandr Petrovich
outsider 26.06.2021 0:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Игорь Матвейчук  , а также серебро. На дистанции от полугода. Плюс другие сырьевые и продовольственные.  Консервативно считают в золоте  и серебре надо не более 10%, как по мне сейчас до 30% можно держать в портфеле. Суть ведь в том, что используют традиционную схему - дескать повысят ставку, золото обвалится. Но забывается момент, что сам доллар перестанет быть тихой гаванью.  А как замаячит уход от доллара - то прятаться будет вообще некуда. Т.к. обвал фондового рынка при повышении ставки очевиден. Евро, юань? Все будет зависеть от ситуации с цифровыми валютами и позицией Китая. А тут еще Бавзель-III, явно на золото повлияет в плюс. Передел финансового мирового рынка рано или поздно произойдет, и Китай там оттянет все на себя. И как всегда при переделе потеряют все, кроме инсайдеров. Так что цель - не заработать, а потерять меньше.
OLEG ZAKHAROV
OLEG ZAKHAROV 26.06.2021 0:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Alexandr Petrovich Я даже скрин сделал. Бежать в золото, когда идет QE и ФРС выкупает просадки -очень необычная идея. Почему на полгода?! Сектора оживают и отчеты у всех супер. Странная логика. Наверное автор ничего не смог заработать на акциях, когда остальные имеют по 30-50% прибвли последние четыре года.
Alexandr Petrovich
outsider 26.06.2021 0:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
OLEG ZAKHAROV  , от полугода, т.к. это максимум, сколько можно делать вид, что все хорошо. Пока будут верить что ФРС все контролирует. И золото с серебром может даже немного просесть еще. Но как придет понимание, что ситуация просто безвыходная - перестанут слушать заклинания про восстановление экономики. Вот прямо сейчас нет ни у кого желания покупать американский рынок. Т.к. потенциал роста 5-10%, а падения - 50, минимум. С золотом и серебром обратная картина - потенциал падения 10%, рост неограничен и зависит от реальной инфляции.
Alexandr Petrovich
outsider 26.06.2021 0:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Qwe Rty  , есть такое понятие в философии - антиномия. Тут все также. Диаметрально противоположные вещи можно аргументированно объяснить. И тут вопрос не в условном Олеге Богданове (он ютубер?), а в том, что Богданова смотрит сотня человек, а Васю - сотня тысяч, а Шляпу (Кречетов) - десятки.  Я согласен с некоторыми умными мыслями. Не с армагеддонщиком-лудоманом Васей, не со Шляпой, который заклинает "яжговорил". А с тем, что нынешняя ситуация очень сложная и совсем не обсчитывается схемой: подняли ставку - упало золото - вырос доллар. И в ФРС не дураки сидят. И прсото шортить рынок - может денег не хватить. Но два момента - они заигрались и Китай прет. Плюс, сейчас всем очевидно, что рынок стал очень сильно манипулируемым. А в чем проблема манипуляции? В желании обмануть Природу (законы рынка). А Природу не обманешь )). Я не вижу никаких реальных альтернатив золоту и серебру в таких условиях. В долгосроке, пока Природа не вернется на рынок.
Роман Владимирович
Роман Владимирович 25.06.2021 22:17
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Хорошее вразумление
OLEG ZAKHAROV
OLEG ZAKHAROV 25.06.2021 21:52
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Рецессия от роста ВВП ?! Или госдолга?!
Nikita Shipkov
Nikita Shipkov 25.06.2021 14:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Константин Губеня
Константин Губеня 25.06.2021 13:57
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Андрей Мань
Long_Investor 25.06.2021 13:41
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Aleksandr Suvorov
Aleksandr Suvorov 25.06.2021 13:16
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Nicholas Pushers
Nicholas Pushers 25.06.2021 13:16
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Очень интересно, но ничего не понятно 🤪
John Rockfeller
John Rockfeller 25.06.2021 13:16
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Господин лектор, Вы такой умный! Почему? Я ничего не поняла!
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!