Золото
По итогам прошлой недели цена золота снова опустилась ниже ключевого уровня 1900 долларов за унцию и достигла отметки 1892.
В четверг актив подешевел на 2%, поскольку улучшение макроэкономического фона заставило аналитиков пересмотреть прогнозы сворачивания фискальных стимулов в США. Предварительные данные рынка труда в США оказались лучше ожиданий. Индекс ADP показал, что американские компании в мае создали больше рабочих мест, чем в любой из предыдущих 12 месяцев. Индекс деловой активности в секторе услуг тоже резко вырос, отражая восстановление экономики в целом.
Кроме того, укрепление доллара и рост доходности по государственным облигациям усилили давление на драгметалл.
В пятницу официальные данные показали, что ситуация на рынке труда в США не настолько безоблачная. Золото отыграло большую часть потерь, но пока не смогло восстановиться выше уровня 1900 долларов за унцию. В моменте цена золота падала к отметке 1855 долларов, но быстрый откат позволяет рассчитывать на сохранение восходящего тренда.
Основные фундаментальные факторы не изменились, а теперь к ним ещё добавились опасения рынка занятости в США. Представители ФРС подтверждают мягкую позицию относительно денежно-кредитной политики, и это означает, что текущий импульс сохраняет свою силу.
Всё больше представителей центробанка упоминает о необходимости увеличения внимания к динамике инфляции и занятости в посткризисный период. Большинство из них, однако, полагает, что текущее инфляционное давление вызвано временными факторами, которые ослабнут в ближайшие месяцы.
Меры поддержки по-прежнему необходимы для восстановления и занятости, утверждают представители регулятора США. При этом рынок явно ведёт себя настороженно и не склонен полностью доверять мнению представителей ФРС.
На этой неделе основное внимание трейдеров будет приковано также к заседанию европейского центробанка. Представители ЕЦБ на прошедшей неделе продолжали уверять рынки, что программу экстренной скупки активов в размере 1.85 триллиона евро не планируется сворачивать со следующего месяца.
Банк считает, что восстановление экономики остаётся хрупким, а признаки, указывающие на период высокой инфляции в обозримом будущем, отсутствуют. Считается, что экономика еврозоны прошла поворотную точку, и наблюдаемый рост стоимости заимствований отражает улучшение фундаментальных показателей и не означает долгосрочный рост инфляции.
Импорт золота в Индию резко упал в мае после роста количества заболеваний в стране. Магазины были снова закрыты, мобильность жителей страны снизилась, и это привело к падению спроса во время ключевого сезона фестивалей и свадеб.
В мае импорт золота упал до 11.3 тонн в прошлом месяце с 70.3 тонн в апреле. Но это больше, чем 1.3 тонны, импортированные в мае прошлого года, когда страна остановилась из-за общенациональной блокировки.
Восстановление экономики и снижение цен привели к увеличению закупок золота вторым по величине покупателем в мире в начале этого года после падения в 2020 году. Новая волна спроса на ювелирные украшения в Индии ожидается не раньше, чем через несколько месяцев, когда ситуация с заболеваниями улучшится.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем роста цены золота к уровням сопротивления 1895, 1900, 1910, 1915 и 1925 долларов за тройскую унцию.
Нефть
На рынке нефти продолжается ярко выраженный восходящий тренд. На прошлой неделе баррель WTI достиг наивысшего значения с 2018 года – 69.2 доллара.
Общие позитивные настроения на рынке сохраняются, и это свидетельствует об устойчивости восходящего тренда. Данные занятости в США ослабили опасения скорого ужесточения монетарной политики Федеральной резервной системы.
На этом фоне курс доллара к основным мировым валютам резко начал снижаться, что также позитивно для стоимости сырья. Трейдеры положительно оценивают и перспективы восстановления нефтяного рынка, поскольку эпидемиологическая ситуация в мире постепенно улучшается, а ограничения на передвижения снимаются. Ситуация внутри большинства стран остаётся положительной, и ОПЕК+, похоже, не будет агрессивно увеличивать предложение.
Тем временем компания Baker Hughes сообщила, что число действующих буровых установок для добычи нефти и газа по всему миру в мае выросло на 73 единицы в месячном выражении, или на 6%. В годовом выражении количество действующих буровых выросло на 86, или на 7%. В США, согласно данным компании, показатель в месячном выражении вырос на 17, или на 4%. Количество буровых установок в Европе выросло на 4, на Ближнем Востоке – на 14, до 266. В Азиатско-Тихоокеанском регионе, в Африке и в Латинской Америке показатели также увеличились. Рост количества установок говорит о повышении интереса к добыче на фоне роста цен. В долгосрочной перспективе это приведёт к переизбытку предложения на мировом рынке нефти.
Публикация неоднозначной статистики от Минэнерго США на прошлой неделе не смогла ограничить нефтяное ралли. Управление энергетической информацией опубликовало данные запасов нефтепродуктов, показавшие разностороннюю динамику. Запасы коммерческой нефти снизились на 5.08 миллиона баррелей при прогнозе сокращения на 2.44 миллиона, что, очевидно, было связано с сокращением нефтедобычи и одновременным повышением загрузки НПЗ с 87% до 88.7%. В то же время объём запасов бензина и дистиллятов показал рост, хотя ожидалось их сокращение.
В результате совокупные поставки нефти и нефтепродуктов, которые являются косвенным показателем спроса, сократились на прошлой неделе на 800 000 баррелей до уровня 19.1 миллиона баррелей.
На рынке в фокусе внимания инвесторов оказался спрос на бензин со стороны автомобилистов. Согласно оценкам, представленным Минэнерго, сложно говорить о наличии традиционного для летнего периода тренда снижения запасов бензина.
Из-за февральских заморозков в Техасе циклическое сокращение запасов в этом году произошло раньше обычного. Логичным бы было бы после этого увидеть дальнейшее сокращение запасов в начале автомобильного сезона, но этого не наблюдается. Объём запасов несколько недель остаётся на одном и том же уровне.
Первой реакцией на статистику из США стало снижение фьючерсов на нефть, которое очень быстро снова сменилось ростом. Краткосрочные прогнозы предполагают продолжение тренда, хотя и не исключают небольших корректировок.
В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста цены нефти WTI к отметкам 69.5, 70, 71.3, 71.7 и 72 доллара за баррель.
Криптовалюты
Биткоин торгуется около уровня 36000 долларов. Эфириум снизился к отметке 2600 долларов, а XRP – к ценовому значению 93 цента. Общая капитализация рынка цифровых валют опустилась до 1.6 триллиона долларов.
Команда аналитиков Bloomberg выпустила очередной ежемесячный отчёт о криптовалютах, согласно которому, курс биткоина будет расти, но первая криптовалюта в дальнейшем уступит эфириуму лидерство по капитализации. В отчёте аналитики пишут, что в 2021 году курс биткоина, скорее всего, продолжит расти и достигнет 100000 долларов.
Насчёт эфириума аналитики настроены ещё более позитивно. Они считают, что вторая криптовалюта играет всё бо́льшую роль в экосистеме цифровых активов. Эта крупнейшая платформа смарт-контрактов, поддерживающая тысячи различных токенов, продолжит процветать благодаря популярности отрасли децентрализованного финансирования.
Аналитики Bloomberg ожидают, что в какой-то момент капитализация эфириума превысит аналогичный показатель биткоина. На это указывает и тренд капитализации, недавно показатель второй криптовалюты достиг половины капитализации биткоина, хотя с тех пор соотношение немного снизилось.
Вполне возможно, что уже к концу года эфириум покажет параболический рост, хотя в ближайшее время курс монеты останется в пределах от 2000 до 4000 долларов. И это можно назвать хорошей ценой для инвестиций, считают исследователи.
В отчёте ЕЦБ о международной роли евро аналитики приходят к выводу, что существует риск потери монетарного суверенитета в случае запуска крупными технологическими компаниями собственных цифровых валют и отсутствия их версий у денежных регуляторов.
В разделе о национальных цифровых валютах регулятор отметил потенциальные угрозы финансовой стабильности и уязвимость частного сектора. Они могут возникнуть в ситуации, когда доминирующую роль в сфере внутренних и трансграничных платежей начнут играть внешние игроки, в том числе IT-гиганты.
Пока ЕЦБ опасается глобальных стейблкоинов, эксперты видят в цифровом евро риски для коммерческих банков. Напомним, в феврале ЕЦБ заявил о намерении получить право вето на запуск стейблкоинов, подобных Diem. В мае 2020 года регулятор рассмотрел три сценария использования курируемой Facebook (NASDAQ:FB) цифровой валюты. Аналитики подсчитали, что объём средств, направленных в глобальную версию стабильной валюты, может составить до 2.93 триллиона евро. Ранее председатель ЕЦБ Кристин Лагард сообщила, что выпуск CBDC при условии его одобрения политиками может состояться через четыре года.
В компании Fidelity Investments считают, что биткоин всё ещё может откатиться к 30000 или даже 23000 долларов. Незадолго до этого аналитики отметили, что снижение курса биткоина способствовало укреплению статуса золота в качестве основного инструмента для хеджирования инфляции. В долгосрочной перспективе в компании всё ещё ждут роста цены первой криптовалюты в область 100000 долларов. Основным фактором в Fidelity Investments отмечают растущий интерес к криптовалютам институциональных инвесторов.
В нашем прогнозе предполагаем снижение цены биткоина к отметкам 35700, 35500, 35000, 33000 и 30000 долларов. Эфириум снизится к уровням 2550, 2500, 2400, 2300 и 2100 долларов, а XRP – к значениям 90, 87, 85, 82 и 80 центов.