Вчера доходности американских 10-леток выросли с 1,57% до 1,62%. Причина такого роста: ожидание инфляции в США, как следствие, более раннее повышение ставки от ФРС.
Я много раз говорил: чем выше доходность американских облигаций, тем больше риск, что деньги инвесторов начнут «утекать» из акций. Более того, привлекательность ставок по американским облигациям вполне способна привести к оттоку средств инвесторов из активов развивающихся рынков. Так и произошло с турецкой лирой. Пара USD/TRY сегодня утром достигла 8,59 – это новый антирекорд.
Нет ничего удивительного в том, что сегодня утром лира пробила новое дно. О причинах говорил буквально недавно.
Имеем следующее:
- Резервов Банка Турции не хватит, чтобы как-то укрепить лиру.
- Инфляция в Турции становится все выше, а значит, реальные ставки – все ниже.
- Геополитическая напряженность вполне может вырасти в ближайшее время. Например, вчера Reuters сообщил, что Турция настояла на смягчении официальной реакции НАТО на принудительную посадку Беларусью пассажирского самолета.
С каждым днем турецкие активы находятся под все большим ударом. Момент дальнейшего падения лиры удастся оттянуть, если на рынок вернутся позитивные настроения, снизится индекс страха. А это возможно, только если инфляция в США вдруг начнет сходить на нет и тем самым позволит ФРС продолжать печатать. Шансы у этого сценария не так уж и велики…
Если же волнения инвесторов продолжатся, какой-нибудь триггер (банкротство турецкой компании, долларовая инфляция, геополитика) станет причиной дальнейшего падения лиры.
Обстановка в Турции вызывает все больше опасений. Как бы отток иностранных инвесторов из Турции не перекинулся и на Россию. Мы же прекрасно понимаем, что инвесторы – стадные товарищи.