Ежедневный обзор валютного рынка

Позавчера Бостик и Брейнард буквально изливали потоки оптимизма, чего, впрочем, рынкам не хватило для хорошего однонаправленного рывка, не убедили…

Вчера настала очередь члена ФРС Рандала Кворлса. Он не стал скрывать своих опасений из-за разгулявшейся инфляции и открыт для диалога по поводу программы выкупа облигаций.

«Хотя нам необходимо сохранять терпение… Если в ближайшие месяцы оправдаются мои ожидания относительно экономического роста, занятости и инфляции, и особенно, если эти показатели окажутся сильнее, чем я ожидал, то, как ранее говорилось в протоколах последнего заседания ФРС, Комитету по операциям на открытом рынке важно будет начать обсуждение изменения темпов покупок активов в рамках будущих заседаний», — заявил Кворлс.

С весны прошлого года ФРС покупает государственные ценные бумаги на сумму $120 млрд. На декабрьском заседании Пауэлл сказал, что пока «не будет значительного прогресса» в достижении максимальной занятости и целевых показателей инфляции в 2%, стимулирующие меры будут сохраняться».

Отчасти мы уже слышим нотки здравого смысла и понимания инфляционных рисков, вопрос в необходимости единого решения членов ФРС и выборе времени, дабы не стало слишком поздно. Что же до обозначенных показателей, то максимальная занятость — понятие очень расплывчатое. Можно брать исторически среднюю в районе 5 % и быть вполне удовлетворёнными.

Есть и другой вариант: на волне популизма заявить о необходимости достигнуть, скажем, 1%. Поэтому здесь уже будет возможность выбрать между сбалансированной экономикой и своевременной работой с инструментарием регулятора или пойти на поводу популистских желаний и лишь продлить агонию перед более ярким фиаско в будущем.

Что же до инфляции, то 2% — уже пройденный этап, так что пора тормозить разгоняющийся поезд…

Конечно, вчерашняя речь Кворлса звучала несколько обтекаемо: и своим, и чужим, но и содержала нотки «может, давайте уже». Доходность по облигациям на скорректированном новостном фоне второй день понемногу добавляет (рис.1), а вместе с тем повод для укрепления получил и американский доллар, прибавив от уровня поддержки 108.48 (рис.2).
 



В целом же, практически резюмируя происходящее на этой неделе, можно сделать вывод, что драйверы выступающих членов ФРС изрядно поугасли, такое каждодневное наводнение речей уже приедается. Поэтому рынок всё больше будет следить за выходом фактических цифр и их динамикой.

Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.