Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Nokia: пережиток прошлого

ru.investing.com/analysis/article-200280862
Nokia: пережиток прошлого
От Дмитрий Вигуляров   |  04.05.2021 08:48
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Я думаю, все помнят, что раньше компания Nokia (NYSE:NOK) была лидером рынка мобильных телефонов. Я думаю, все помнят Nokia 3310 или легендарные Nokia 8910i и Nokia N90. Ну а Nokia 6300 в интернете названа вообще "стальным бестселлером". Много качественных продуктов было у компании.

В последнее время вновь стала расти популярность акций этой компании. На прошлой неделе даже был взлёт на 16% после отличного отчёта.

Что ж, давайте по порядку разберемся с тем, что сейчас представляет из себя эта компания и стоит ли в неё инвестировать.

Бизнес Nokia

Мобильные сети (Mobile Networks)

Компания разрабатывает технологии для сетей радиодоступа (RAN), то есть мобильный доступ, а также Микроволновые радиолинии (MWR) для транспортных сетей. Мобильный доступ включает в себя технологии RAN от 2G/GSM до 5G/NR.

Компания владеет более 3500 патентами, которые являются важными в этой области. Работает на самых основных рынках — США, Япония, Южная Корея и Китай.
Совокупная доля рынка 4G/5G (без учета доли Китая) составляет 27-28%.

Глобальные услуги (Global Services)

Компания развертывает, поддерживает и управляет сетями поставщиков услуг связи (CSP) и корпоративными сетями.

Фиксированные сети (Fixed Networks)

Компания разрабатывает инфраструктуру на основе оптоволокна, которая обеспечивает гигабитную пропускную способность для жилых домов. А также сеть Wi-Fi с гигабитной пропускной способностью и облачные решения (автоматизация и упрощение сетей).

IP/оптические сети (IP/Optical Networks)

Компания разрабатывает технологии и ПО для высокопроизводительных сетей. Сюда входит разработка инновационных систем, программного обеспечения и услуг. Работает в таких отраслях, как IP-маршрутизация и коммутация, оптические сети и автоматизированные сети.

Программное обеспечение (Nokia Software)

Согласно данным компании Analysys Mason, Nokia занимает первое место на рынке программного обеспечения для телекоммуникаций.
Росту этого сегмента способствует рост спроса со стороны операторов на автоматизацию и безопасность своих сетей.

История

Получается, перед нами прямо телекоммуникационная компания. И вы спросите: где же мобильные телефоны?

В начале я писал о том, что много качественных продуктов было у компании. История достаточно запутанная. Но суть в том, что компания Microsoft (NASDAQ:MSFT) буквально поглотила Nokia.

Сперва генеральным директором Nokia стал Стивен Элоп, который до этого работал в Microsoft. В итоге операционной системой телефонов Nokia стала Windows Phone.
А затем, в 2013 году, компания Microsoft вообще объявила о покупке подразделения мобильных телефонов Nokia и патентов, связанных с ними.

И в тот момент, если кто следит за рынком телефонов, на смену бренда Nokia стал приходить бренд Lumia.
В итоге, Microsoft в 2016 объявил о продаже подразделения Nokia.

Покупателями выступили компании FIH Mobile (HK:2038) и HMD Global. А компания Nokia заявила на официальном сайте, что подразделение Nokia Technologies объявило о заключении стратегического партнёрства с этими двумя компаниями сроком на 10 лет о лицензировании, разработке и продвижении мобильных устройств под брендом Nokia.

Так что, по сути, телефоны Nokia производит не Nokia. Хотя Nokia за ними следит)

Квартальный отчет компании

На прошлой неделе акции компании взлетали на 16%. Поводом послужил отличный отчет компании.
Если выручка превзошла ожидания незначительно, то чистая прибыль превзошла ожидания аналитиков в 10 раз.

Выручка выросла всего на 3 процента. Зато затраты незначительно сократились, что привело к росту валовой маржи до 38% (против 35% годом ранее).

Компания показала операционную прибыль в размере 431 миллиона евро (до этого были убытки).

Чистая прибыль составила 263 миллиона евро.

Выше можете посмотреть по сегментам. Выручка где-то сократилась, где-то выросла.

А вот основной рост операционной прибыли пришелся как раз на сегменты мобильных и глобальных сетей. То есть компания — на пути оптимизации бизнеса как телекоммуникационная компания. И рост продаж в этих сегментах с ростом операционной прибыли вызывал крайне позитивную реакцию по акциям этой компании.

Ожидания VS реальность

К сожалению, на данный момент эту инвестицию можно отнести к классу "покупаем будущее". Как Moderna (NASDAQ:MRNA), G1 Therapeutics (NASDAQ:GTHX) и другие молодые компании, которые пока ничего не зарабатывают, но являются перспективными.

В итоге, покупая эту перспективу, инвесторы разгоняют цену этих компаний. И мало того, что их сложно оценить объективно из-за отсутствия фундаментальных показателей, так они ещё стоят миллиарды долларов. С той лишь разницей, что Nokia — старая компания.

Рыночная цена Nokia сейчас оценивается в 26,5 миллиардов долларов.

И давайте посмотрим на денежные потоки компании за последние 5 лет.

Выручка за последние 5 лет сократилась на 7%.

4 из 5 последних лет — убыточные.

Операционная прибыль хоть и положительная, но маржинальность составляет всего 10-11%.

Активы компании за тот же период снизились на 18%.

Капитал снизился на 35%.

Кроме того, компания регулярно "размывает" количество акций путем выпуска опционов и конвертируемых облигаций.

То есть что мы имеем по факту?

Убыточная компания с громким брендом из прошлого. Причем сам бренд к деятельности отношения мало имеет. Большая часть бизнеса — это уже не телефоны, а телекоммуникационное оборудование.

5 лет подряд компания показывает снижение операционных показателей. Снижение активов и капитала и при этом рост количества акций, находящихся в свободном обращении.

Кто-то в неё верит. Ключевое слово "верит". Но ей придется конкурировать с такими гигантами, как AT&T (NYSE:T), Verizon (NYSE:VZ) и другими компаниями, которые также занимаются телекоммуникациями и нацелены на рост за счет развития 5G-инфраструктуры.

Спекулятивно, если компания будет показывать интересные результаты, акции могу вырастать, и неплохо. Но, опять же, ключевое слово "если".

Но с точки зрения инвестиций эта компания абсолютно не отвечает требованиям "безопасной инвестиции". И к убыткам может привести с тем же успехом, как и к хорошей доходности.

Как говорится, риск-профиль пусть каждый определяет сам.

Nokia: пережиток прошлого
 

Интересное

Егор Жильников
Давление на отечественный рынок акций усилилось в последний день... Егор Жильников - 05.08.2022

Сегодня волатильность индекса МосБиржи заметно выросла в преддверии старта торгов нерезидентов из дружественных стран на следующей неделе. Инвесторы полагают, что участники начнут...

Nokia: пережиток прошлого

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (30)
Ярослав Шлафзиммер
Ярослав Шлафзиммер 20.05.2021 23:59
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Голословности и напыщенности пост, огроменный дизлайк, даже от комментария не удержался…
valery leus
valery leus 07.05.2021 15:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
На самом деле у nok 2 конкурента на рынке инфраструктуры 5g ericsson и samsung(huaway и zte забанены для западных рынков).И nok в этой конкуренции выигрывает. Удвоение в течение года...
valery leus
valery leus 07.05.2021 14:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Обзор полный шлак,иксперд считает,что nok конкурент операторов.🤦‍♂️
Геннадий Волохов
Геннадий Волохов 06.05.2021 17:48
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Реальный пережиток прошлого.Так в нем и останется.
Добрый воин
Добрый воин 05.05.2021 11:11
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо Дмитрий! Как всегда, познавательный обзор. Тоже анализировал эту компанию. Причин для роста у неё мало. Если не случится чудо.
Дмитрий Вигуляров
Дмитрий Вигуляров 05.05.2021 11:11
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Вся её цена сейчас строится на ожиданиях будущей прибыли. Это при том, что текущей нету.
Евгений Бортников
Евгений Бортников 04.05.2021 19:05
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
почему все разборы по убыточным компаниям? где хорошие?)
Дмитрий Вигуляров
Дмитрий Вигуляров 04.05.2021 19:05
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
В основном, в тг по хорошим)
Deckard Shaw
Deckard Shaw 04.05.2021 16:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Небольшая поправочка. Нокиа не конкурент АТиТ и Верайзон. Эти компании операторы связи, а Нокиа производитель оборудования. Так что они скорее партнёры и плывут в одной лодке.
Jurijs Zelenkovs
Jurijs Zelenkovs 04.05.2021 16:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо за ваш труд. Всегда интересно и доходчиво. Хейтеры забывают что многое прогнозы растянуты по времени. Поэтому терпение и потом будет видно кто прав а кто нет.
Дмитрий Вигуляров
Дмитрий Вигуляров 04.05.2021 16:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Хейтеры просто уверены, что покупая дорогущие и "перспективные" компании, они будут в плюсе. Время все расставит по местам. Благодарю за отзыв.
Виталий Зуйков
Виталий Зуйков 04.05.2021 15:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Эх, Дмитрий Семёнов, Убыточная )) она не убыточная, а развивающаяся, из за того и падала все эти года что всё в развитие пускала, а теперь контракт за контрактам что обеспечит поток постоянной прибыли на годы, продавайте я ещё куплю.
Дмитрий Вигуляров
Дмитрий Вигуляров 04.05.2021 15:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Вы правда так думаете? Вы изучали хотя бы денежные потоки компании за последние 5-6 лет? 4 из 5 последних лет убыточны. Снижение операционных показателей. Капитальные затраты практически не изменились. Но упали операционный и свободный денежные потоки. Она убыточная. То, что сейчас кто-то в неё верит - это перспектива. Но перспективы далеко не всего могут сбываться. При этом, акции могут ещё расти. Ближайший год или два. Но если брать долгосрочное инвестирование, то высокий риск потерять деньги, так как сейчас компания оценивается рынком высоко. Но по факту, она не показывает никаких результатов. Я вам больше скажу. У компании наблюдается рост долгов. По отчетам, поступления за счет долгосрочного долга превышают уход средств в счет погашения. И привлечение средств путем привлечения финансов фактически равно свободным средствам от операционной деятельности, что указывает на рост долговой нагрузки и неграмотное ведение компании.
Дмитрий Вигуляров
Дмитрий Вигуляров 04.05.2021 15:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Но вы вряд ли меня поймете, ведь это перспективная компания...
Григорий Филатов
Григорий Филатов 04.05.2021 15:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
вы так и не поняли компанию. Показатели вниз были из-за сделки с Alcatel. Они переплатили за сделку и 5 лет переваривали. Долг полностью покрыт деньгами на балансе. И да, продажа телекоммуникационного оборудования это низкомаржинальный бизнес, конкуренты такие же. Всё с компанией хорошо и да, посмотрим что будет дальше. Смотрите как бы вы не оказались пережитком прошлого, когда 4-ая промышленная революция придет :-)
Сергей Люднев
Сергей Люднев 04.05.2021 15:45
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Анализ компании поверхностный, поэтому и выводы автора неправильные. Не учтены - смена руководства компании, контракт с НАСА, отказ США от оборудования и услуг Huawei и т.д. Цена акции на настоящий момент занижена и должна быть более высокой.
Дмитрий Вигуляров
Дмитрий Вигуляров 04.05.2021 15:45
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Вы ошибаетесь. Я написал анализ стоимости компании. Чем бы она не занималась, на данный момент эта компания продается доноров дорого из-за ожиданий (это как раз уже то, о чем вы пишите). Но ожидания могут не оправдаться. Поэтому эта инвестиция нерентабельная с высоким риском. Но я никого не принуждаю действовать так, как действую я. Каждый сам выбирает, что ему покупать.
Виталий Зуйков
Виталий Зуйков 04.05.2021 15:45
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Поддерживаю, автор аналитик прошлое разобрал а не настоящее, наверно работает на медведей ))
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!