Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Сезон отчетов — в кого инвестировать?

ru.investing.com/analysis/article-200280753
Сезон отчетов — в кого инвестировать?
От Сергей Пирогов   |  29.04.2021 11:15
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

На сегодняшний день примерно 20% компаний из индекса S&P 500 отчиталось за 1 квартал 2021 года. Текущий сезон отчетов крайне важен, так как с развитием вакцинации инвесторы ожидают восстановление экономики, что мы непосредственно увидим в отчетах компаний. При этом не менее важен и темп восстановления финансовых показателей компаний. Если консенсус-прогнозы окажутся ниже фактических значений выручки и прибыли, то это приведет к позитиву на рынках. Если ситуация будет обратной, то настанет новая волна распродаж.

Прибыль S&P 500 — сюрприз десятилетия

Фактическая прибыль компаний превысила консенсус-прогноз на 25,4% — это рекордное значение с 2009 года. Даже в разгар COVID-19 во втором квартале 2020 года отклонение прибыли было ниже:

Рис. 1
Рис. 1

По выручке ситуация обстоит так же. Важно отметить, что в S&P 500 входят достаточно крупные компании, по которым аналитики попадают довольно точно. Поэтому отклонение фактической выручки от консенсуса на 3% примерно в 4 раза выше нормального отклонения:

Рис. 2
Рис. 2

Более 80% всех отчитавшихся компаний показали рост как выручки, так и прибыли — это на 10-15% больше средних значений для индекса S&P 500. Вакцинация в США идет полным ходом, и бизнес восстанавливается быстрее ожиданий аналитиков, что является позитивом.

Однако всего 5 отраслей агрегируют 80% EPS индекса S&P 500:

Рис. 3
Рис. 3

Сектор информационных технологий (IT), наоборот, при пандемии получил значительный прирост, так как ускорилась диджитализация бизнеса и люди сидели по домам и развлекались в онлайне. Сектора здравоохранения и финансов также сильно не пострадали. Поэтому анализ именно индекса S&P 500 не репрезентативен для понимания ситуации с восстановлением экономики.

Что с малым и средним бизнесом?

Компании средней капитализации также показывают активное восстановление. Особенно сильно удивляют секторы здравоохранения и товаров не первой необходимости. Средняя прибыль в секторе здравоохранения побила консенсус-прогноз на 67%, а в секторе товаров не первой необходимости — 57%. А вот рынок недвижимости не особо радует — восстановление в нём на 19% хуже, чем ожидали аналитики:

Рис. 4
Рис. 4

В компаниях малой капитализации наблюдается та же история. Сектор здравоохранения восстанавливается крайне быстро, но также выделяются и секторы товаров не первой необходимости и материалов.

Рис. 5
Рис. 5

В кого инвестировать?

Одним из лидирующих секторов на ближайший год будет сектор здравоохранения. Несмотря на то, что крупные компании отчитались незначительно лучше ожиданий, малые и средние компании (в основном биотехи) показывают значительный прирост финансовых результатов. При этом индекс долгое время находится в тени и значительно отстал от S&P 500. Текущие отчеты выглядят хорошей точкой входа в сектор:

Рис. 6. Источник: Goldman Sachs
Рис. 6. Источник: Goldman Sachs

Сектор товаров первой необходимости отчитывается чуть лучше консенсуса, но динамика индустрии отстаёт от S&P 500. Стабильно предсказуемые результаты позволяют инвестировать в сектор для защиты активов. Более того, товары первой необходимости обходят доходность S&P 500 в кризисные времена и отлично держатся при буре на рынках:

Рис. 7. Источник: Goldman Sachs
Рис. 7. Источник: Goldman Sachs

Негатив среди сектора товаров не первой необходимости сейчас играет на руку инвесторам. Так как США продолжает массовую вакцинацию, страну рано или поздно откроют, и данная индустрия явно отреагирует рывком как финансовых показателей, так и котировок акций.

При этом онлайн-ритейл скорее перегрет, а вот качественный фуд-сервис, например, McDonald’s (NYSE:MCD), значительно недооценен:

Рис. 8. Источник: Goldman Sachs
Рис. 8. Источник: Goldman Sachs

Также в хорошей точке находится сектор телекоммуникационных услуг — Verizon (NYSE:VZ), T-Mobile (NASDAQ:TMUS) и AT&T (NYSE:T). У компаний начинается новый технологический цикл с внедрением 5G-сетей. Именно основные сотовые операторы первыми получат выгоду от 5G, так как именно от них будет зависеть скорость развертывания системы. При этом сектор значительно отстал от S&P 500, а его сосед — сектор Медиа — наоборот, выглядит перегрето:

Рис. 9
Рис. 9

Вывод

Сезон отчетностей показывает, что сейчас в экономике не так все гладко, но намного лучше, чем ожидали аналитики. При этом важно инвестировать не в перегретые сектора, а в те, которые, наоборот, наиболее близки к простому люду и восстановлению экономики. Мы считаем, что сейчас отличное время для здравоохранения, так как рынок еще не успел запрайсить высокие финансовые результаты. Потребительский сервис и товары первой необходимости также первыми почувствуют реальное восстановление экономики. На передовой нового технологического прорыва также стоит сектор телекоммуникационных сервисов, который остался незамеченным во время бурного роста техсектора 2020 года.

Статья написана в соавторстве с аналитиком Дмитрием Новичковым

Сезон отчетов — в кого инвестировать?
 

Интересное

Сезон отчетов — в кого инвестировать?

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (8)
Алексей Сидельников
Алексей Сидельников 29.04.2021 17:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо🙏
Valentin Kirin
Valentin Kirin 29.04.2021 16:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Гут 🤘 Но при условии сохранения мягкой политики ФРС и низких геополитических рисков в 2021/22 гг.
Владимир Бабкин
Владимир Бабкин 29.04.2021 13:56
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Владислав Пуляев
Владислав Пуляев 29.04.2021 13:46
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Саша Сашкин
Саша Сашкин 29.04.2021 12:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Mike Norton
Mike Norton 29.04.2021 12:02
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
T-mobile отличный выбор
Arkadiy Choi
Arkadiy Choi 29.04.2021 11:57
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Kostyan Kostyanych
Kostyan Kostyanych 29.04.2021 11:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!