Обзор рынка FX за 28 апреля 2021 года
Можно выделить пять основных причин скачка пары EUR/USD к семинедельным максимумам:
- ФРС не пошла на поводу у рынков заявив, что время обсуждать сворачивание стимулов еще не настало;
- Доходность 10-летних гособлигаций Германии достигла двухмесячных максимумов;
- Участники рынка ожидают сильных показателей по рынку труда Германии и доверию в еврозоне;
- До следующего заседания ФРС еще 7 недель, и власти еврозоны успеют смягчить карантин до того, как центробанк США заговорит об ужесточении политики;
- Пробой важного технического уровня.
Федеральная резервная система не оправдала ожиданий, что привело к распродаже доллара по отношению ко всем ведущим валютам, и эта слабость подтолкнула пару EUR/USD почти к двухмесячному максимуму.
Согласно заявлению FOMC, экономическая активность и занятость растут благодаря прогрессу в области вакцинации и программе стимулирования. Деловая активность набирает обороты, и оптимизм регулятора был ожидаемым. Инвесторы также надеялись, что недавние улучшения макростатистики заставят председателя ФРС Джерома Пауэлла намекнуть на сворачивание программы выкупа активов, но он не пошел на поводу у рынков. Вместо этого Пауэлл вновь заявил о временном характере всплеска инфляции и продолжающемся спаде на рынке труда. «Более чем 2-процентная инфляция этого года не будет соответствовать концепции умеренного превышения целевой отметки».
Однако Пауэлл не просто промолчал на тему корректировки баланса. По его словам, сейчас не время говорить о сворачивании QE. Это и стало отмашкой к масштабной распродаже доллара. До следующего заседания FOMC еще семь недель, и нежелание регулятора отказываться от стимулирования может помешать доллару восстановить позиции.
Решение FOMC — не единственная (хотя и главная) причина, по которой евро резко укрепился против доллара. Доходность 10-летних облигаций Германии также достигла двухмесячного максимума. Кроме того, участники рынка ожидают сильных показателей по рынку труда Германии и доверию потребителей еврозоне, запланированных к публикации на четверг. Инфляция также должна была ускориться, учитывая рост цен на сырьевые товары.
Время играет на руку еврозоне. Ежедневно вакцинируются все больше людей, и в мае власти могут частично ослабить ограничения. Когда это произойдет, перспективы устойчивого спроса должны будут привести к новому ралли единой валюты. С технической точки зрения пересечение 20/50-дневной SMA является сигналом к дальнейшему росту.
Президент США Джо Байден обратился к Конгрессу накануне своего 100-го дня пребывания в должности. Глава государства представил масштабный проект стимулирования населения, получивший название «План американских семей» объемом 1,8 триллиона долларов. Новый пакет является частью проекта госрасходов в размере 4 триллионов долларов, финансируемого за счет налоговой реформы. Будет повышен верхний предел налогообложения для самых богатых американцев, равно как и налог на прирост капитала для всех, кто зарабатывает более 1 миллиона долларов.
Кроме того, в четверг будет опубликована первая оценка динамики ВВП США за первый квартал. Эксперты полагают, что экономика страны вернулась в норму, прибавив 6,1%. Превышение этого прогноза заложит основу ралли доллара, однако в противном случае можно ожидать распродажи доллара по отношению к японской иене и другим валютам, поскольку этот факт усилит опасения в отношении налогообложения, политики ФРС и текущих рыночных настроений.
Все сырьевые валюты укрепились на фоне слабости доллара США. Новозеландский доллар стал лидером торгов в преддверии публикации отчета по торговому балансу (отразившего рост как экспорта, так и импорта). А тем временем канадский доллар нашел поддержку в сильной статистике по розничным продажам, тогда как австралийский доллар пострадал от недостаточного роста инфляции в стране.