«Медведи» на рынке UST отступили – и рынки долларового долга ЕМ вздохнули полной грудью. Несмотря на сложный «санкционный» фон (США объявили о санкциях на первичный рынок ОФЗ), российская суверенная долларовая кривая показала очень неплохой ценовой рост – самые дальние выпуски сбросили по доходности за неделю 25-27 б. п.
Фонды, специализирующиеся на hard currency облигациях развивающихся стран, потихоньку компенсируют потери марта.
Немного оживился первичный рынок: «Совкомфлот» и Альфа-банк могут разместить новые евробонды. В случае с Альфа-банком речь может идти о субординированном выпуске в долларах со сроком обращения 10,5 лет и колл-опционом через 5,5 лет.
Российские бумаги оказались под давлением с начала года не только в связи с ростом доходности базового актива (UST), но и из-за расширения кредитных спредов. Сейчас они получили возможность отыграть часть потерь.
Recommendation list (российский риск)
Ниже приведены наиболее интересные, на наш взгляд, текущие идеи в российском сегменте еврооблигаций с точки зрения сочетания риска и доходности.
Алексей Ковалев, аналитик ГК «ФИНАМ»