Эйфория в преддверии сезона отчетностей

Прошедшую неделю американский фондовый рынок в очередной раз завершил на мажорной ноте. В пятницу основной индекс S&P 500 и промышленный Dow Jones завершили торговые сессии на исторических максимумах, достигнув уровней в 4128 и 33800 пунктов и прибавив 0,77% и 0,89% соответственно, при этом дополнительно ускорившись в последние 15 минут торгов. Это связано с технической особенностью рынка, когда заявки на покупку на больших объемах активно «съедают» рыночные ордера тех, кто ставил на коррекцию рынка перед окончанием торговой сессии.

Биржевой оптимизм инвесторов был по-прежнему вызван перспективой принятия нового пакета мер экономической помощи размером 2,25 трлн долларов, направленного на существенную модернизацию инфраструктуры Штатов; также значительную поддержку рисковым активам оказали снижение доходности государственных казначейских облигаций и мягкая риторика со стороны Федеральной резервной системы, глава которой на прошлой неделе вновь подтвердил приверженность сохранению ключевой процентной ставки около нулевого уровня «до реального прогресса в экономике». Несмотря на очередную «голубиную» риторику главы ФРС, на наш взгляд, основной вопросом, который продолжит довлеть над участниками рынка в сложившейся ситуации – это потенциальный разгон инфляции.

Денежная масса M2 в США с начала пандемии увеличилась на 12 трлн долларов. Согласно последним данным, опубликованным в пятницу Бюро трудовой статистики, индекс цен производителей в Штатах в марте увеличился на 1%, самыми быстрыми темпами с начала пандемии. Это указывает на ускоренное восстановление экономики, тот сценарий, при котором ФРС, возможно, будет вынуждена принять решение о более раннем ужесточении монетарной политики, нежели сейчас указано в их экономическом прогнозе, что, в свою очередь, приведет к очередному скачку доходностей длинных облигаций и непременно окажет давление на рисковые активы.

Во время же вчерашних торгов все три основных биржевых индекса Штатов находились в условиях пониженной волатильности и завершили день небольшой коррекцией, однако при этом индекс S&P 500 вновь на короткое время успел обновить максимум, достигнув отметки в 4131 пункта. Рынок ждет старта сезона отчетностей 14 апреля, поэтому мы прогнозируем незначительную динамику и во время сегодняшних торгов.

Как уже было упомянуто, 14 апреля на рынке состоится ряд интересных событий. В США неофициально стартует сезон отчетностей за первый квартал текущего года. Согласно опросу FactSet, аналитики ожидают роста чистой прибыли корпораций в среднем на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на фоне восстановления экономики страны после пандемии.  Первыми тон традиционно задают крупнейшие американские банки. До открытия рынка свои операционные результаты представят JPMorgan Chase (NYSE:JPM) и инвестиционный банк Goldman Sachs (NYSE:GS). Ожидается рост выручки JPM с 29,4 до 30,5 млрд долларов, прибыль на акцию составит $3,07 по сравнению с 78 центами годом ранее. Выручка GS, согласно прогнозу, может увеличиться на 45% до 12,6 млрд долларов.

Мы полагаем, что значительная часть роста выручки и чистой прибыли банков придется на подразделения по управлению активами ввиду повышенной рыночной волатильности с начала года как на фондовом, так и валютном рынках. Также мы считаем, что инвесторы будут внимательно отслеживать комментарии глав финансовых корпораций относительно скорого внедрения криптовалютных сервисов в их повседневный бизнес. Этот сезон отчетностей будет примечателен и тем, что инвесторы впервые увидят объемы криптовалютных активов на балансах некоторых компаний.

Кроме того, еще одним значимым событием текущей недели, о котором мы писали ранее, является IPO Coinbase (NASDAQ: COIN). Данное публичное размещение станет одним из самых громких в текущем году. В преддверии выхода на первичный рынок американская криптовалютная биржа сообщила, что число активных верифицированных пользователей достигло 56 млн. После IPO мы ожидаем достижения отметки как минимум в 100 млн человек до конца текущего года. На фоне урегулирования споров между Ripple и SEC, позволивших XRP вырасти за последнюю неделю более чем на 100%, IPO Coinbase наверняка приведет к новому всплеску цен на цифровые активы. На момент написания статьи биткоин торгуется в непосредственной близи от исторических максимумов по $60 800.

Еще из корпоративных новостей можно выделить технологическую конференцию GTC21 от Nvidia Inc. (NASDAQ:NVDA), которая проходит с 12 по 16 апреля. Накануне компания представила Drive Atlan – процессор нового поколения с поддержкой ИИ для автономных транспортных средств. Процессор будет выполнять более 1000 триллионов операций в секунду и нацелен на модели автопроизводителей, начиная с 2025 года. На этом фоне акции NVDA прибавили на торгах в понедельник 5,62%.

Компания Microsoft (NASDAQ:MSFT) заявила о финальной стадии переговоров по приобретению компании-разработчика голосового помощника Siri — Nuance Communications (NASDAQ:NUAN) за 20 млрд долларов. Основная цель – интеграция компаний для развития искусственного интеллекта в сфере здравоохранения. Это станет второй крупнейшей сделкой в истории компании после покупки LinkedIn в 2016 году за 26 млрд долларов.

В целом инвесторы с большим оптимизмом ожидают начала публикаций финансовых результатов за первый квартал. Экономика США развивается самыми высокими темпами с 1983 года, промышленный индекс Dow Jones растет уже 10 недель подряд, чего не было с 1989 года. Сможет ли американский рынок сохранить текущую динамику и в ближайшие несколько недель? Скоро узнаем. Призываем инвесторов быть аккуратными с покупками на максимумах ввиду возможной локальной коррекции из-за фиксации прибыли участниками рынка.

Руслан Пичугин
Основатель Frendex Group