Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Сырьевые рынки консолидируются с оглядкой на инфляцию

ru.investing.com/analysis/article-200280101
Сырьевые рынки консолидируются с оглядкой на инфляцию
От Оле Слот Хансен   |  12.04.2021 13:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Сектор сырьевых товаров по-прежнему остается в режиме консолидации, Сырьевой индекс Bloomberg уже третью неделю торгуется почти без изменений. Достигнув в конце февраля трехлетнего максимума после роста на 50% за счет вакцинации и оптимистичных перспектив экономики, он несколько скорректировался, когда доллар и доходности казначейских облигаций США укрепились на фоне продления карантинных мер.

Нефть марки Brent, которая в марте не смогла прорваться выше 70 долл. США за баррель, тоже консолидируется в диапазоне 60–65 долл. за баррель. Благоприятный прогноз мирового экономического роста от МВФ, повышенный на прошлой неделе до 6%, уравновешивает последствия третьей волны коронавируса и планы ОПЕК+ увеличить в ближайшие месяцы предложение. 

Приток денег на сырьевые рынки замедлился, хедж-фонды уже пять недель больше продают, чем покупают. За это время рекордный чистый объем длинных позиций по 24 основным товарным фьючерсам сократился на 18%. Это относится ко всем секторам, но больше всех пострадали металлы, особенно медь HG.

Промышленные металлы, которые во главе с медью подорожали за прошлый год более чем на 40%, тоже достигли фазы консолидации в связи с увеличением предложения: биржевые запасы в Лондоне и Шанхае поднялись, а кроме того, возникли опасения, что быстрый рост отпускных цен в Китае может заставить эту вторую экономику мира ударить по тормозам и ужесточить монетарную политику.

Мартовский индекс цен производителей в Китае, показывающий отпускные цены предприятий, превысил ожидания аналитиков и поднялся до 4,4% г/г – это самый быстрый темп роста цен с июня 2018 года. В основном это объясняется взлетом цен на сырье, и мы понимаем, что в предстоящие месяцы этот фактор сохранится. На графике ниже видно, что нефть продолжит тянуть вверх не только ИЦП Китая, но и глобальную инфляцию, так как последствия прошлогоднего скачка цены в годовом исчислении будут ощущаться как минимум до следующего января. В результате возникает опасение, что центральный банк Китая, несмотря на ускорение экономики, ужесточит монетарную политику и тем ослабит приток денег на финансовые рынки.

 

Сельскохозяйственная продукция: мартовский Индекс мировых цен на продовольствие от ФАО ООН лишний раз подтвердил, что инфляция в продуктах питания продолжает расти. Состоящий из 95 цен на товары пяти разных групп, этот индекс показал уже десятое подряд месячное повышение и теперь находится на максимуме с июня 2014 года, поднявшись за год почти на 25%. За исключением мясной продукции, все его компоненты показывают высокий годовой рост: прежде всего растительные масла (пальмовое, соевое, рапсовое) – на 86%, затем сахар (+30%) и злаки (+26,5%). К последней группе относятся важнейшие в мире источники пищи – пшеница и рис; пока, к счастью, они подорожали сравнительно мало, поэтому риски для продовольственной безопасности выросли не так сильно, как могли бы.  

 

Фьючерсные цены на сою и кукурузу в США близки к многолетним максимумам: недавняя публикация прогноза посевных площадей оказалась для рынка шоком, обе культуры в ней получили меньшую долю площадей, чем ожидалось. Пшеница тем временем пробует восстановиться после недавнего 14-процентного падения, поддерживаемая сухой погодой в ряде регионов выращивания. Однако больше всего внимания в краткосрочной перспективе привлекает кукуруза, высокий экспортный спрос на которую понижает запасы внутри страны и уже повысил цены до максимума за восемь лет.

Тогда как по сое и пшенице спекулянты в последние недели закрывали длинные позиции, совокупный объем лонгов по кукурузе достиг десятилетнего максимума 396 тыс. лотов. Чистый объем лонгов по всем зерновым культурам при этом упал до 684 тыс. лотов – сильнейшее недельное сокращение с прошлого мая, и кукуруза теперь составляет целых 58% этого объема.

Металлы: уверенность инвесторов в драгоценных металлах в первом квартале сильно пострадала, так как золото и серебро оказались товарами с наихудшей динамикой. Золото потеряло 10%, а серебро благодаря своей связи с сектором промышленных металлов повело себя чуть лучше. Стало, однако, ясно, что они не могут защититься от роста доходности облигаций и укрепления доллара США. Ослабление драгметаллов, наиболее чувствительных к доходностям и курсу доллара товаров, не так уж удивительно, учитывая, что и доллар, и доходности поднялись на фоне превысившего ожидания восстановления мировой и особенно американской экономики. 

Просев почти на 20% по сравнению с августовским пиком, золото за прошедший месяц дважды находило поддержку в критически важной области ниже 1680 долл. США за унцию; за прошлую неделю оно, благодаря «голубиному» посылу ФРС США, смогло выйти на пятинедельный максимум и почти дойти до не менее важной области сопротивления около 1765 долл. за унцию. Однако председатель ФРС Джером Пауэлл также назвал невысоким риск выхода инфляции из-под контроля. Золото может снова пострадать, если рынок примет его точку зрения и доходности казначейских облигаций продолжат расти.

И всё же, учитывая, что большая часть так называемых «горячих» денег уже ушла с рынка, мы полагаем, что серьезный сдвиг более вероятен вверх, чем вниз. Данные показывают, как мало сейчас на рынке держателей. Сумма открытых позиций по фьючерсам на золото на бирже COMEX на 25% ниже, чем на июльском пике, а объем спекулятивных лонгов у инвестиционных менеджеров упал на 82% по сравнению с максимумом, имевшим место год назад. Наконец, общий объем держаний в биржевых индексных фондах (ETF) с января сокращался почти непрерывно и сейчас на 10% отстает от октябрьского рекорда в 3459 тонн.

Если золоту удастся прорваться вверх, то больше всего от этого должно выиграть серебро, которое сейчас сравнительно дешево: отношение XAUXAG поднялось с 64 до максимума за два с половиной месяца – около 70.   

 

Источник: Saxo Group

Оле Хансен, глава отдела стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке

Сырьевые рынки консолидируются с оглядкой на инфляцию
 

Интересное

Сырьевые рынки консолидируются с оглядкой на инфляцию

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (1)
Kompas Dr
Kompas Dr 13.04.2021 12:58
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Такое впечатление, что НЛМК и другие металлурги отделились от РФ )) и санкции их не касаются, когда индекс РТС лёг. Наивно так думать, ведь эмбарго на нефть введут если, то и на сталь в первую очередь, ведь обанкротить сталелитейщиков даже важнее в военном отношении, если Камала Харрис не страдает слабоумием как Байден. Ну а по минимуму обещаны санкции каждому российскому олигарху. Это означает не рукопожатность на западных рынках ( пример Русал).
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!