Возможно, уже во второй половине 2021 года мы увидим инфляцию на рынке США, что потянет за собой много интересных событий. Давайте разберемся, как может развиваться ситуация.
Судя по всему, ближе к лету карантинные меры в США и Европе начнут ослабевать, люди выйдут на работу и станут активнее тратить деньги на кино, рестораны, путешествия, т.е. деньги пойдут в реальные сектора экономики. Инфляция начнет разгоняться, и к концу 21-го или началу 22-го на радарах ФРС замигает красный огонек.
Как неоднократно нам говорили представители ФРС, их не смущает рост собственного баланса, для них таргет — это инфляция. Как только инфляция станет угрожать экономике США, мы услышим сначала общие, а потом все более конкретные формулировки о том, что выкуп активов на баланс ФРС надо прекращать. На самом деле даже робких высказываний на этот счет хватит, чтобы поднять волну на фондовых рынках всего мира. В цунами ее превратят сами участники рынков.
Вспомним восстановление фондового рынка после обвала в марте-апреле 2020 года. В рост пошел сначала только ИТ-сектор, и не случайно. В сектор FAAMG входят компании с действительно стабильно растущими выручкой и прибылью. Это «твердые» компании, которые отлично себя чувствовали и до пандемии. В кризис же спрос на их продукцию возрос кратно, и неудивительно, что котировки акций рванули вверх.
Одновременно на рынок пришли деньги от ФРС. Много денег под нулевые ставки, а за ними потянулись и частные инвесторы-новички. Количество частных инвесторов только у брокера Robinhood составило 13 млн человек, половина из которых пришли на биржу в 2020 году. А что им еще оставалось? Доходность облигаций федерального займа США упала в ноль вместе со ставкой. Депозиты в банках стали вообще отрицательными. Людям не ясно, как сберечь имеющиеся сбережения. И самое главное. Порог входа в рынок в 2020 году невероятно снизился. В США тот же Robinhood, не берущий комиссии за торговлю. У нас Тиньков агрессивно предлагает инвестировать и в случае убытка его компенсировать. Люди, видя, как их соседи начали зарабатывать на бирже легкие деньги, стали делать то же самое. Правда, не понимая, как все это работает, думая, что рынок умеет только расти.
Когда цены на ИТ-компании оказались в стратосфере, а инвесторы-новички почувствовали вкус денег, а заодно и субсидий от правительства США, начались поиски следующих «жертв». Подвернулся сектор зеленой энергетики. Ничего, что для производства «чистых» солнечный батарей, нужна масса «грязных» технологических операций. Забираем. Электрокары — нет инфраструктуры для зарядки, высокие цены, небольшое время работы. Ничего. Берем! И вот уже Tesla (NASDAQ:TSLA), Nio (NYSE:NIO), Nikola (NASDAQ:NKLA) — там же, где и все ИТ — с земли и не видно. А аппетиты растут — пора подбирать то, что еле шевелится: круизы, кинотеатры, отели, казино.
Одновременно мы увидели бум IPO. Если в 2019 году на рынок США вышло 211 компаний, привлекших $62,33 млрд, то в 2020-м их количество увеличилось до 473 компаний, собравших $263 млрд. И это компании, которые зачастую за все время своего существования не видели прибыли. Апогеем оптимизма стал взрывной рост SPAC’ов — компаний-пустышек, главная цель которых — слиться с реальной компанией, которая хочет быстро выйти на биржу. Только вот живет SPAC всего 2 года, и если за это время найти такую компанию не получится, инвестор остается ни с чем.
Возвращаясь к инфляции, ФРС рано или поздно сообщит невероятно перегретому рынку, что прекращает скупку активов. Крупные игроки, как водится, узнают новость раньше и начнут активно продавать. Частные инвесторы, пока разглядят тренд, потеряют очень много, а затем также начнут сбрасывать все, что есть, только чтобы вернуть себе хоть какие-то средства. Такое уже было в марте 2020-го и обязательно повторится. Рынок всегда наказывает за беспечную эйфорию.
Существует ли сценарий, при котором все обойдется? Да. При одном условии. Дело в том, что на данный момент т. н. "индикатор Баффета", который довольно хорошо прогнозирует кризисы, просто кричит нам: «Мы на краю!». Правда, он не был насчитан на такую щедроcть ФРС. Если же федрезерв продолжит несколько следующих лет мягкую монетарную политику, то ВВП США, за счет снятия ограничений по короновирусу и низких процентных ставок, может прилично разогнаться и остудить индикатор Баффета. Только вот частные инвесторы и хедж-фонды не остановятся, видя рост экономики. Они будут покупать все подряд, и ВВП за ними не угнаться. Так что обвал случится и в случае, если ФРС из-за инфляции ужесточит свою кредитно-денежную политику, и в случае, если не сделает этого. Просто первый сценарий более вероятен и ближе по времени.
Поэтому мой совет. Инвестируйте только в качественные компании, даже если они кажутся вам в чем-то скучными. В вашем портфеле должен быть кэш и облигации, а также акции надежных дивидендных компаний. Они падают не так сильно и одновременно дают регулярный поток денег, очень нужный в период спадов.