Равновесные биржевые фонды (ETF) получили свое название благодаря ключевой характеристике: они инвестируют равные суммы в компании, независимо от их рыночной капитализации.
Как известно большинству наших читателей, для расчета рыночной капитализации нужно умножить количество акций, находящихся в обращении, на их текущую цену. Например, компания с 50 миллионами акций в обороте, торгуемым по 20 долларов за штуку, будет оценена в 1 миллиард долларов.
За последние несколько десятилетий составление индексов, взвешенных по капитализации, стало доминирующим отраслевым стандартом пассивного инвестирования. В подобном индексе предприятие с более высокой рыночной капитализацией будет оказывать пропорционально большее влияние на динамику индекса.
Например, S&P 500 (ключевой «барометр» американского фондового рынка) взвешен по рыночной капитализации. Инвестировать в него можно посредством SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY). Наибольший вес в портфеле ETF (6,27%) имеет Apple (NASDAQ:AAPL), чья рыночная капитализация составляет 2,18 триллиона долларов; следом идут Microsoft (NASDAQ:MSFT) и Amazon (NASDAQ:AMZN). Фактически, десятка крупнейших активов обеспечивает около 30% суммарной капитализации портфеля фонда.
Как мы отметили, более мелкие предприятия имеют пропорционально меньший вес. Например:
- PayPal (NASDAQ:PYPL) (капитализация: $336,0 млрд; вес: 1,03%);
- Coca-Cola (NYSE:KO) (капитализация: $215,3 млрд; вес: 0,59%);
- Starbucks (NASDAQ:SBUX) (капитализация: $121,6 млрд; вес: 0,37%);
- General Motors (NYSE:GM) (капитализация: $75,7 млрд; вес: 0,37%);
- Delta Air Lines (NYSE:DAL) (капитализация: $29,1 млрд; вес: 0,085%);
- Kellogg (NYSE:K) (капитализация: $19,9 млрд; вес: 0,045%);
- Gap (NYSE:GPS)) (капитализация: $9,0 млрд; вес: 0,014%).
Как отмечает S&P Global (NYSE:SPGI):
«Процентный прирост взвешенного по капитализации индекса говорит нам о процентном изменении совокупной стоимости всех его компонентов. Никакая другая система индексирования не дает такого результата. Процентная доходность равновесного индекса, например, говорит нам о динамике усредненной акции, но не отражает изменения стоимости всего фондового рынка».
Несмотря на важность взвешенных по капитализации индексов (в контексте оценки фондового рынка), инвестиционные менеджеры и финансисты считают равновесные фонды важным дополнением к диверсифицированным портфелям из-за их отличной долгосрочной доходности. Исследования также показывают, что прирост достигается не за счет большего риска или повышенной волатильности.
Недавнее исследование Рама Маллади из калифорнийской Kubera Investments, и Фрэнка Фабоцци из французской бизнес-школы EDHEC, подчеркивает, что «равновесный подход к формированию портфеля, по-видимому, превосходит другие портфельные стратегии».
Вооружившись этой информацией, мы переходим к рассмотрению ETF, который поможет читателям диверсифицировать их вложения.
Invesco S&P 500 Equal Weight ETF
- Стоимость: $135,60;
- Годовой диапазон торгов: $70,56-136,03;
- Дивидендная доходность: 1,54%;
- Издержки инвестирования: 0,2%.
Invesco S&P 500® Equal Weight ETF (NYSE:RSP) дает инвесторам доступ к равновесному индексу S&P 500 Equal Weighted, построенному на базе бенчмарка S&P 500. Ребалансировка фонда и индекса проводится ежеквартально.
RSP был запущен в апреле 2003 года, и сейчас его портфель оценивается более чем в 20 миллиардов долларов. В десятку ключевых активов вложено 2,67% капитала фонда; возглавляют их медиа-группа ViacomCBS (NASDAQ:VIAC); SVB Financial Group (NASDAQ:SIVB); и Illumina (NASDAQ:ILMN), занимающаяся секвенированием ДНК. Для сравнения, ETF инвестирует в AAPL, MSFT и AMZN 0,20%, 0,21% и 0,20% средств соответственно.
За последний год RSP прибавил 14,26%. С начала года фонт вырос на 6,32% и 16 февраля обновил рекордный максимум. Что касается SPY, то за эти временные отрезки он набрал 15,28% и 4,32% соответственно, аналогичным образом обновив рекордный максимум на торгах 16 февраля.
О чем нам может рассказать разница между динамикой RSP и SPY? После мартовских минимумов, к которым рынок обвалился на фоне пандемии, восстановление возглавили крупные предприятия и «компании роста».
Однако в последние несколько месяцев все большую популярность набирало стоимостное инвестирование. Исторически сложилось так, что в долгосрочной перспективе эти предприятия опережают компании с большой капитализацией. Таким образом, перетекание капитала, вероятно, является основной движущей силой RSP, подчеркивая важность диверсификации капитала путем равновесного инвестирования.
Подведем итог
Есть и другие равновесные ETF, которые могут заинтересовать читателей. Эти фонды устраняют «предвзятость», вызванную рыночной капитализацией, и дают всем компонентам равные шансы. В список входят:
- ETFMG Prime Cyber Security ETF (NYSE:HACK) (+5,66% с начала года);
- First Trust NASDAQ-100 Equal Weighted Index Fund (NASDAQ:QQEW) (+6,59% с начала года);
- Invesco WilderHill Clean Energy ETF (NYSE:PBW) (+16,32% с начала года);
- Robo Global® Robotics and Automation Index ETF (NYSE:ROBO) (+14,68% с начала года);
- SPDR® S&P Bank ETF (NYSE:KBE) (+18,1% с начала года);
- SPDR® S&P Biotech ETF (NYSE:XBI) (+12,99% с начала года);
- SPDR® S&P Semiconductor ETF (NYSE:XSD) (+15,9% с начала года);
- The 3D Printing ETF (NYSE:PRNT) (+42,04% с начала года).
Мы планируем вернуться к этой теме в ближайшее время.
Примечание: Представленные в данной статье активы могут быть недоступны инвесторам некоторых регионов. В этом случае проконсультируйтесь с аккредитованным брокером или консультантом по финансовым вопросам, которые помогут подобрать аналогичный инструмент. Статья носит исключительно ознакомительный характер. Перед принятием инвестиционного решения обязательно проводите дополнительный анализ.