17 февраля опубликовали протокол заседания комитета FOMC ФРС, в котором зафиксирован ряд негативных тенденций последнего квартала 2020 года. Их влияние способно замедлить восстановление американской экономики и еще больше ослабить позиции доллара.
Вакцинация идет более медленно, чем ожидалось, а уже разработанные препараты могут оказаться неэффективными из-за появления новых штаммов вируса. Из-за этого сектор услуг восстанавливается медленно, а темп прироста ВВП значительно снизился в четвертом квартале, по сравнению с третьим. Численность занятого населения в секторе гостиничного бизнеса остается на крайне низких уровнях, а показатель заработной платы немногим превышает половину от докризисного периода.
В США сфера занятости восстанавливается медленнее, чем в азиатских странах. Уровень безработицы держится на отметке 6,65% последние четыре месяца, а заявки по страхованию от безработицы в середине января оказались выше, чем на начало декабря.
В четвертом квартале увеличились инвестиции в капитальное оборудование, особенно, в нефтедобывающей сфере, чему способствует рост цен на «черное золото». Однако остальные капиталоемкие секторы демонстрируют снижение вложений по сравнению с третьим кварталом.
Причиной послужили сложности восстановления автомобильного производства из-за нехватки отдельных запчастей и рост дефицита внешней торговли. Импорт товаров уже превысил показатели 2019 года, тогда как экспорт их даже не достиг. ФРС подчеркивает, что торговый дефицит «значительно сказался на замедлении реального роста ВВП в четвертом квартале».
Торговый дефицит прямо влияет на снижение спроса на американскую валюту. К этому стоит добавить продолжающуюся покупку активов регулятором в объеме от $120 млрд в месяц и пакет «антиковидных мер» объемом в $1,9 трлн. Если пакет одобрят, из-за этих средств баланс ФРС и денежная масса увеличатся еще больше. Доллар США продолжит падение относительно большинства «твердых валют», сейчас индекс уже находится вблизи трехлетних минимумов.
Регулятор отмечает, что на фоне перспектив дополнительного стимулирования наблюдается рост акций компаний с небольшой капитализацией, наиболее чувствительных к притоку инвестиций. Это в очередной раз подтверждает, что часть выделяемых средств вовлекается в финансовый сектор и не используется по целевому назначению. Данное обстоятельство может повлечь перегрев фондового рынка, но ФРС смотрит на это как на неизбежное зло.
При этом участники заседания вынуждены были отметить, что экономика далека от достижения целевых показателей по рынку труда, и многое зависит от успешности вакцинации, а неопределенность со времени последнего заседания только выросла.
Аналитическая группа Forex Club – партнер Альфа-Форекс в России