Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Coca-Cola. Анализируем компанию для долгосрочного инвестирования

ru.investing.com/analysis/article-200278240
Coca-Cola. Анализируем компанию для долгосрочного инвестирования
От Алексей Калядин   |  15.02.2021 14:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
Coca-Cola (NYSE:KO)

Мировая пищевая корпорация, известная каждому своим ассортиментом безалкогольных напитков. Компания Coca-Cola включает в себя более 500 брендов в 200 странах мира, среди которых хорошо известные российскому потребителю Sprite, Fanta, BonAqua, Burn, Minute Maid (соки Добрый, Rich, Моя Семья). Котировки акций на момент написания статьи: $50,70. Текущая капитализация: $218 млрд. Годовой отчет вышел 10 февраля 2021 г.

История

В 1865 г. во время гражданской войны в США подполковник Джон Пембертон получил ранение, из-за которого все последующие годы его преследовали боли, лекарство от которых он нашел в применении морфия. Будучи фармацевтом по образованию, он стал экспериментировать с винами на основе кокаиновых листьев в надежде избавиться от зависимости от морфия, и нашел новое "лекарство" для себя. В 1885 г. был введен "сухой закон", из-за чего Джону пришлось алкогольную составляющую "лекарства" заменить на сироп из жженого сахара. После Джон договорился с местной аптекой о продаже первой Кока-Колы. Ее изобретатель умер в 1888 г. в нищите, и вдова продала рецепт "лекарства" за $2300 ушлому предпринимателю, который в 1892 г. создал "The Coca-Cola Company", а 1893 г. зарегистрировал товарный знак.

  • Кстати в том же 1893 г. фармацевт Калеб Брэдхем, пытаясь повторить успех на тот момент уже широко известной Кока-Колы, создал укрепляющий и поднимающий настроение напиток, который через 5 лет стал назваться Pepsi-Cola.
  • С фармацевтикой у Coca-Cola и Pepsi-Cola многое, конечно, связано. Например, ранее я уже рассказывал, что фармацевтическая компания Pfizer (NYSE:PFE) обязана своим финансовым благополучием в начале 20-го века этим двум компаниям, т.к. при производстве напитков требовалось большое количество лимонной кислоты, а Pfizer смогла наладить обширное производство.

В 1923 г. президентом компании Coca-Cola стал Роберт Вудрафф, который де-юре руководил компанией вплоть до 1955 г., а де-факто — до своей смерти в 1985 г., будучи председателем совета директоров. Под его руководством компания стала мировым лидером безалкогольных напитков, а бренд Coca-Cola стал узнаваем и любим во всем мире.

  • Интересный факт: Санта Клаус имеет свой узнаваемый красно-белый наряд благодаря Кока-Коле, в рекламе которой он появился, дабы придать напитку статус в том числе зимнего (до этого Кока-Кола считалась летним напитком).

Дивиденды

Coca-Cola — так называемый дивидендный король, выплачивает дивиденды с ежегодным повышением уже 58 лет. В 2020 г. Coca-Cola выплатила $1,64 на акцию или ~3,3% годовых по текущей котировке. Процент выплат из чистой прибыли (и свободного денежного потока (FCF)) за последние 15 лет практически ежегодно выше 50%, с 2014 г. не опускается ниже 75%, а в 2017 и 2018 годах компания вовсе платила в долг. В своем релизе 10 февраля руководство обозначило, что нацелено продолжать повышать дивидендные выплаты, но "комфортный" уровень — 75% от FCF (84% в 2020 г.). Средний прирост дивидендных выплат с 2016 г. составляет 4,5%, но с 2018 г. тенденция — увеличивать на $0,04 в год. Считаю, что в обозримой перспективе дивиденды будут расти с такой же скоростью — 4 цента в год.

Изменение стоимости акций

В 2009 г. на фондовом рынке США начался восходящий тренд, и Coca-Cola следует ему.

KO Monthly
KO Monthly

Бета равняется 0,62, это значит, что волатильность компании на 38% меньше волатильности рынка в целом. Так, с 2011 г. цена движется в ценовом канале, растущем в среднем на 4% в год, и за 10 лет можно было заработать около 50%. Акции вроде Coca-Cola я называю "акциями с дивидендной поддержкой". Принцип простой: если цена упала до уровня, когда дивдоходность превышает 3,5% — покупай, не позже чем через полгода получишь прибыль. Период просадки в случае неудачной покупки на экстремуме составляет до двух лет. Текущий максимум не перебит уже год, посмотрим, насколько это правило будет поддерживаться в будущем.

  • Berkshire Hathaway (NYSE:BRKb) Уоррена Баффета в 1988 г. начала набор позиции по Coca-Cola с комментарием "Мы планируем держать эту позицию долго. Наш любимый период владения — навсегда". Закончил набор позиции по Кока-Коле Баффет в 1994 г., став владельцем почти 8% акций компании. С тех пор он более не покупал и не продавал акций Coca-Cola.

Финансовые показатели

С точки зрения выручки, лучший год для компании был 2012-й, после чего из года в год показатели выручки и прибыли падают. Но компания сокращает издержки, повышает рентабельность, и прибыль в 2019 г. практически достигла уровня 2012 г. Распределение выручки и скорректированной прибыли от сегментов компании за 2020 и 2019 г. в сравнении с пиковым 2012 г. представлены на диаграммах.

KO Выручка
KO Выручка
KO Прибыль
KO Прибыль

В 2018 г. Coca-Cola организовала новый сегмент под названием Global Ventures, который на текущий момент в основном занимается продажей кофе. В 2020 г. этот сегмент показал убыток в $123 млн. Сама компания старается ориентировать инвесторов на величину свободного денежного потока (оно и понятно, из него выплачиваются дивиденды), который, хоть и сокращался на протяжении нескольких лет с 2012 г., но в 2020 г. вырос и составил $8,7 млрд, что на 3% больше, чем в 2019 г., и на 10% больше, чем в 2012 г.

Наибольшую обеспокоенность вызывает растущий уровень долга при снижении объема собственного капитала. Так, если отношение долг/собственный капитал (D/E) в 2012 г. составляло 98%, то в 2020 г. составляет уже 201% (пиковое значение в 2017 г. - 251%). 2021 г. Coca-Cola представила как год Восстановления (Recovery), ожидая при этом рост выручки на 2,5% и прибыли на 3,5%.

Сравнение с конкурентами

Основные конкуренты Coca-Cola, акции которых доступны для торговли на Санкт-Петербургской бирже неквалифицированному инвестору: PepsiCo (NASDAQ:PEP), Keurig Dr Pepper (NASDAQ:KDP). Конкуренцию в разных странах Coca-Cola также составляют Nestle (SIX:NESN), Danone (PA:DANO), Unilever (NYSE:UL), Britvic (LON:BVIC), Jacobs.

Часто слышу, что у PepsiCo бизнес гораздо лучше, чем у Coca-Cola, за счет наличия сектора закусок (Lay's, Cheetos и др.). Я считаю, что это всего лишь правильная управленческая мера в условиях жесткой конкуренции на рынке газированных напитков (содовых). Так, абсолютное лидерство в США за Coca-Cola с долей рынка ~44%, в то время как у PepsiCo ~24% (доля рынка у Keurig Dr Pepper ~18%) [данные за 2019 г.]. Схожая картина на рынке во всем мире — Coca-Cola "держит" порядка 40% мировых продаж прохладительных напитков. Сравнительный анализ конкурирующих компаний по мультипликаторам представлен на диаграммах. [Что означают мультипликаторы на диаграммах]

KO Сравнение с конкурентами
KO Сравнение с конкурентами
KO Сравнение с конкурентами
KO Сравнение с конкурентами

Я не могу однозначно сказать, что Coca-Cola или PepsiCo более привлекательна для инвестора. У каждой есть свои преимущества и недостатки.

Технический анализ

KO Weekly
KO Weekly

Coca-Cola в 2019 г. вышла из долгосрочного восходящего канала, ускорив рост. После чего встретила серьезное сопротивление на $60,00, которое заставило котировки опуститься до уровня 2014-2015 гг. В 2020 г. котировки образовали среднесрочный восходящий канал, в рамках которого продолжают двигаться. На $55,00 находится сильное сопротивление (которое, на удивление, четко совпадает с уровнем 78,6 Фибоначчи (я вообще не сторонник Фибо, но иногда очень красиво рисуется), поддержка образовалась на предполагаемом уровне дивидендной поддержки 2021 г. — 48,00$. Ближайшее сопротивление на $52,00, еще одну поддержку обозначу на $44,25. На данный момент продавцы мне кажутся сильнее, и вероятность пройти уровень $55,00 в ближайшие месяцы мне видится очень низкой.

Возможный инвестиционный план

Инвестируя в Coca-Cola, надо придерживаться принципа Уоррена Баффета: эта позиция — навсегда. Coca-Cola ходит очень неспеша, радуя своих инвесторов дивидендами. Каких-то фундаментальных перспектив для того, чтобы акции показали хороший рост, я не вижу. Инвестиции в Coca-Cola — это инвестиции в стабильный рынок прохладительных напитков, которые люди по всему миру употребляют уже больше ста лет, и еще столько же будут употреблять. Поэтому "Пейте Coca-Cola"©️, используя этот актив как альтернативу долгосрочному банковскому вкладу, покупая по мере финансовой возможности или появления просадки.

Coca-Cola
Coca-Cola

Coca-Cola. Анализируем компанию для долгосрочного инвестирования
 

Интересное

Coca-Cola. Анализируем компанию для долгосрочного инвестирования

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (5)
Ляксеич Сидоров
Ляксеич Сидоров 09.03.2021 11:43
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
На счет пить Колу это уж спасибо без меня! А то что компания солидная спору нет и если еще котировка снизится то вполне и подкуплю от 44-43!
Damey Agrba
Damey Agrba 24.02.2021 13:00
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Очень информативно, интересно, и просто. Спасибо!
Илья Налецкий
Илья Налецкий 19.02.2021 23:57
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо. Все понятно и поделу
Екатерина Ночёвка
Екатерина Ночёвка 16.02.2021 10:14
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Движение Вверх
Движение Вверх 15.02.2021 22:16
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Отличный разбор 👍
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!