Недавно я наткнулся на авторский блог, посвященный дивидендной доходности. Есть определенная группа инвесторов, которые ищут акции компаний, выплачивающих высокие дивиденды. Например, если акция стоит $100, а дивидендов в год на акцию выплачивается $5, то доходность составит 5% годовых. Это всё преподносится как «пассивный доход» и возможность «получать солидный доход в валюте с инвестициями от $500»...
Так вот, автор блога остановил свой выбор на акциях четырех эмитентов сектора американских REIT:
- National Retail Properties Inc (NYSE:NNN, дивидендная доходность 5,07%)
- Realty Income Corp (NYSE:O, див. дох. 4,66%)
- W P Carey Inc (NYSE:WPC, див. дох. 6,23%)
- Crown Castle International Corp (NYSE:CCI, див. дох. 3,38%)
Т.к. американские и европейские REIT являются предметом моего многолетнего профессионального и личного интереса, меня заинтересовал этот список. Вернее, он мне показался несколько странным.
1) Три бумаги из четырех относятся к сектору торговой недвижимости. Уже два американских фонда недвижимости, которые специализировались на торговой недвижимости в США – CBL & Associates Properties Inc (OTC:CBLAQ) и Pennsylvania RE Investment Trust (NYSE:PEI) – признаны банкротами. Ничего плохого не хочу сказать, но инвестировать в Realty Income и National Retail Properties, даже с учетом ежемесячных выплат дивидендов… Нужно очень внимательно следить за этими эмитентами и быть готовым в любую секунду выходить из этих бумаг. На пассивную позицию не похоже...
2) Акции 3-х из 4-х компаний не растут в цене. Нет, конечно, я понимаю, что дивидендные акции и покупают для получения дивидендов. Но тут совсем бег на месте уже более полугода. При этом коэффициент P/E у ряда эмитентов просто космический для сектора REIT (у Crown Castle Int. – 102, а у Realty Income - 50,2).
3) Налоги на дивиденды REIT для резидентов РФ 30%. Поэтому реальная чистая доходность этих эмитентов ниже, что не может не огорчать. Значит, нужно выбирать более доходные компании сектора, чтобы получать в абсолюте больше денег.
Собственно, так я и сделал. Вообще, следует заметить, что американские REIT обязаны выплачивать не менее 90% своих доходов в качестве дивидендов, что делает сектор очень привлекательным для частных инвесторов. С моей точки зрения, следует обратить внимание на другие компании сектора REIT, в моем шорт-листе следующие эмитенты:
Omega Healthcare Investors Inc (NYSE:OHI, див. дох. 7,43%)
Компания специализируется на недвижимости медицинского назначения. Портфель REIT состоит из 957 учреждений, расположенных в 40 штатах США и Великобритании. У OHI нет проблем с арендаторами: они собрали более 99% арендной платы в последнем квартале 2020 г. При этом дивидендная доходность компании высока, 7,43%. Единственная ложка дегтя в этой бочке мёда – высокий P/E на уровне 54.
Starwood Property Trust Inc (NYSE:STWD, див. дох. 9,89%)
Starwood Property является одним из крупнейших в США mREIT (mortgage REIT). Т.е. он кредитует девелоперов и арендодателей жилой и коммерческой недвижимости. Фактически компания обладает огромным глобальным портфелем инструментов, связанных с финансированием девелопмента жилья, офисов, объектов инфраструктуры. Пока компания финансово стабильна, ну и P/E у нее 14 (очень хороший показатель).
Geo Group Inc (NYSE:GEO, див. дох. 12,44%)
Этот REIT владеет сетью частных тюрем, центров временного содержания, следственными изоляторами, психиатрическими больницами и прочими зданиями специфического назначения, всего 123 учреждения в США, Австралии, Южной Африке и Великобритании с 93 тыс. койкомест в управлении. P/E чуть более 6, а дивиденды очень и очень значительные. Но этот REIT относится к группе SIN (грех)...
Только поймите меня правильно: моей задачей не было просто найти компании сектора REIT, выплачивающие рекордные дивиденды. Моя задача состояла в том, чтобы показать эмитентов, которые, с одной стороны понятны лично мне и не вызывают у меня множества вопросов и сомнений, а с другой — платят высокие дивиденды.