Новости и комментарии
По итогам торгов в четверг американские фондовые индексы показали нейтральную динамику. В лидерах роста находились акции полупроводников на фоне ожиданий положительной отчетности компании Intel (NASDAQ:INTC).
Акции нефтегазового сектора были в списке аутсайдеров ввиду неожиданного роста запасов нефти в США. Среди вышедшей макростатистики необходимо выделить данные по числу первичных заявок на получение пособий по безработице. Вторую неделю подряд число заявок превышает 900 тыс., что указывает на относительно медленное восстановление рынка труда.
Тем временем президент США Джо Байден представил стратегию по борьбе с COVID-19. В рамках стратегии планируется обеспечить стабильную цепочку поставок критически важных медицинских препаратов, расширение вакцинации, а также необходимости ношения масок.
Компании США
Zions (NASDAQ:ZION) отчитался за 2020 г. В 4к20 прибыль на акцию составила $1,66, что существенно выше результата за 4к19. Чистая прибыль за 2020г. составила $505 млн, что более чем в 1,5 раза ниже, чем в 2019. Негативная динамика была обеспечена последствиями кризиса: стоимость риска существенно выросла, отчисления в резервы выросли в 10 раз г/г. Доходы снизились из-за падения процентных ставок. Тем не менее, банк остался прибыльным и смог сохранить достаточность капитала на высоком уровне (CET1 10,8%).
Я оцениваю результаты банка за 4к20 позитивно. ZION наряду с конкурентами восстанавливал ранее зарезервированные кредиты (стоимость риска была отрицательной по итогам 4к20). В результате ROE выросла выше 15% (против 9% в предыдущем квартале). Качество активов остается под контролем менеджмента (доля просроченной задолженности сократилась на 50 бп в 4к и составила 2,7%).
Согласно новым оценкам Bloomberg Intelligence, оценка Ant Group может быть снижена в связи с новыми мерами, предложенными Китаем по ограничению рыночной концентрации на рынке онлайн-платежей. По словам старшего аналитика Фрэнсиса Чана, финансовый гигант Джека Ма может стоить менее 700 млрд юаней ($108 млрд) в соответствии с проектом законов, который может снизить стоимость Ant вдвое.
Пересмотренная оценка Ant очень далека от оценок, которые доходили до $320 млрд до того, как компания была вынуждена отказаться от своего первичного публичного размещения акций в ноябре 2020. Жесткие меры со стороны КНР вынудили фирму Ма отозвать IPO на $35 млрд всего за несколько дней до запланированного листинга в Гонконге и Шанхае.
Центральный банк Китая заявил в среду, что любая небанковская платежная компания с половиной доли рынка онлайн-транзакций или две организации с совокупной долей в две трети могут стать объектами антимонопольного расследования. Если монополия подтверждается, центральный банк может предложить кабинету министров ввести ограничительные меры, включая разделение предприятия по типу бизнеса. По заявлению центрального банка, у фирм, уже имеющих платежные лицензии, будет льготный период в один год для соблюдения новых правил.
Alipay, имеющая около 1 миллиарда пользователей, контролирует 55,6% рынка мобильных платежей, в то время как Wechat Pay от Tencent (HK:0700) занимает 38,8%. Разделение может снизить оценку в 700 млрд юаней вдвое, сказал Чан, добавив, что сомнительно, сможет ли Ant возобновить свое IPO в этом году.
Сумма инвестиций в Ant Group составила 90,7 млрд юаней, что составляет примерно 48% от инвестиций Alibaba (NYSE:BABA) в другие компании. Также на балансе компании отражен доход от переоценки в 71,6 млрд юаней. В результате риск компании составляет примерно 162 млрд юаней. В случае если оценка Ant Group составляет 350 млрд юаней, то с учетом доли в 33%, рыночная стоимость инвестиции составит около 115,5 млрд. юаней. В таком случае компания может отразить обесценение инвестиций примерно в 46,5 млрд юаней ($7,2 млрд), что составляет примерно 1% от текущей рыночной капитализации в $740 млрд.