Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Карантин и Brexit сдерживают доходность европейского долга

Investing.com (Даррелл Деламейд/Investing.com)Облигации08.12.2020 16:27
ru.investing.com/analysis/article-200276383
Карантин и Brexit сдерживают доходность европейского долга
От Investing.com (Даррелл Деламейд/Investing.com)   |  08.12.2020 16:27
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Ключевым событием этой недели станет заседание Европейского центрального банка. Ранее регулятор намекнул на возможность наращивания объемов экстренной программы выкупа активов с текущих 1,35 триллиона евро. Новая вспышка COVID-19 в Европе и отрицательные темпы инфляции призывают директивные органы ЕЦБ не скупиться на «добавку».

По оценкам, программа может возрасти на 500 миллиардов евро, и меньшая сумма наверняка разочарует инвесторов. Изначально PEPP стартовала с 750 миллиардов евро (в марте), а в июне объем помощи вырос еще на 600 миллиардов евро. Некоторые аналитики прогнозируют общий рост программы на 1 триллион евро (хотя, скорее всего, частями). На этой неделе программа (которая истекает в середине 2021 года) может быть продлена на весь следующий год и даже на некоторую часть 2022 года.

Выкуп активов привел к падению доходности итальянских облигаций до рекордно низкого уровня. В понедельник ставка 10-летних бумаг составляла около 0,57% годовых.

Italy 10Y vs Germany 10Y Spread Weekly TTM
Italy 10Y vs Germany 10Y Spread Weekly TTM

График предоставлен TradingView

Итальянские бонды по-прежнему предлагают положительную доходность, а ЕЦБ поддерживает цены на них; в результате спрэд доходности с облигациями Германии сократился, и аналитики полагают, что тенденция сохранится.

Доходность облигаций Германии прочно закрепилась в отрицательной зоне. Инвесторы часто рассматривают их как бенчмарк рынка европейского долга, в результате чего они чаще движутся в тандеме с гособлигациями США. Доходность 10-летних бумаг США имеет тенденцию к росту, поскольку Конгресс все ближе к согласованию нового пакета стимулирующих мер (чей объем может достичь 1 триллиона долларов), который будет обеспечен заимствованиями, а эмиссия снижает цены. Доходность облигаций обратно пропорциональна цене.

Поскольку доходность немецких бумаг растет в тандеме с доходностью облигаций США, а программа ЕЦБ и спрос со стороны инвесторов оказывают понижательное давление на доходность итальянских бондов, спрэд между бумагами еврозоны сократится (как полагают некоторые аналитики, с текущих 115 базисных пунктов до 100 или даже 90 пунктов). Чем сильнее на этой неделе ЕЦБ нарастит PEPP, тем более вероятным станет такой сценарий.

Между тем, Великобритания и ЕС все так же не могут согласовать Brexit, устанавливая крайние сроки и отодвигая их в последнюю минуту. А ведь переходный период заканчивается уже в конце этого месяца.

Британское правительство полным ходом выпускает облигации для покрытия растущего дефицита, вызванного пандемией, и в этом году собирается привлечь более полумиллиона фунтов стерлингов. На этой неделе Великобритания предложит облигаций на сумму около 8 миллиардов фунтов, а Банк Англии своим QE поддерживает цены и сохраняет низкую доходность.

UK 10-Y 300 Minute Chart
UK 10-Y 300 Minute Chart

Тупик в переговорах по Brexit подталкивает стоимость облигаций вверх; в понедельник доходность 10-летних бумаг упала более чем на 5 базисных пунктов до 0,295%.

Инвесторы, похоже, не проигнорировали вопрос председателя специального Комитета казначейства Палаты общин Мела Страйда, адресованный Агентству по управлению государственным долгом Великобритании (DMO). Страйд спросил, не окажется ли цена облигаций выше в случае их продажи банковскому синдикату, а не на открытом рынке. Именно банкам продавались крупные пакеты бондов в 2009 году (после мирового финансового кризиса).

В письме к главе DMO Роберту Стиману Страйд спросил, не будут ли ориентировочные цены, указанные синдикатом банков, более выгодными для налогоплательщиков. Книга заявок на 40-летние облигации, проданные в сентябре, отразила спрос объемом 49,6 миллиарда фунтов стерлингов, тогда как в рамках аукциона было предложено бумаг всего на 6,5 миллиарда. Страйд хочет знать, действительно ли DMO действует эффективно в условиях такого спроса.

В целом за последнее десятилетие Великобритания продала банкам облигаций на сумму более 300 миллиардов фунтов. Страйд счел странным, что 58 выпусков подряд были оценены по нижней границе указанного диапазона, что заставило его усомниться в справедливости ориентировочной цены (или же банки манипулировали ценой бенчмарка, занижая цены).

Каким бы ни был ответ на вопрос Страйда, спрос очевиден, потому что не склонные к риску инвесторы хотят обезопасить свои портфели. Независимо от того, смогут ли Великобритания и ЕС заключить сделку, экономику ждут тяжелые испытания, которые заставляют инвесторов минимизировать риски.

Карантин и Brexit сдерживают доходность европейского долга
 

Интересное

Карантин и Brexit сдерживают доходность европейского долга

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (1)
Константин Известный
Константин Известный 09.12.2020 13:10
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
вчера посмотрел фильм Margin Call с Кевином Спэйси в главной роли. фильм повествует о том как крупная компания срочно продавала долговые расписки, которые должны обесцениться
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!