Совмещение длинных и коротких позиций по акциям является довольно популярной рыночной стратегией, при которой инвесторы покупают акции, которые, по их мнению, будут расти, и в то же время занимают короткие позиции по бумагам, которые должны упасть в цене.
Стратегия предназначена для снижения волатильности портфеля и защиты от рыночной неопределенности. В результате долгосрочная отдача от инвестирования зависит от разницы (спреда) между длинными и короткими позициями.
На этом принципе основаны многие биржевые фонды (ETF), чьи менеджеры считают, что смогут обеспечить прирост капитала за счет активного управления и ограничить подверженность портфеля рыночной волатильности.
Например, подобные фонды могут покупать бумаги недооцененных компаний и в то же время играть на понижение перекупленных бумаг, которые, по их мнению, ждет распродажа.
Многие из этих фондов, вероятно, больше подходят долгосрочным инвесторам. Однако участникам рынка следует внимательно анализировать стратегию каждого фонда, прежде чем вкладывать капитал.
В этом сегменте мы рекомендуем обратить внимание на два фонда.
1. ProShares Long Online/Short Stores ETF
- Стоимость: $89,06;
- Годовой диапазон торгов: $47,44-93,17;
- Динамика с начала года: +82,44%;
- Дивидендная доходность: 0,48%;
- Издержки инвестирования: 0,65%.
ProShares Long Online/Short Stores ETF (NYSE:CLIX) держит длинные позиции по акциям представителей сегмента электронной коммерции (или ритейлерам, которые в основном реализуют товары онлайн) на 100% от капитала. В то же время на короткие позиции CLIX выделяет 50% от собственных средств; целью игры на понижение являются традиционные ритейлеры. Фонд был запущен в конце 2017 года и управляет активами примерно на 235 миллионов долларов.
В 2020 году компании сектора электронной коммерции существенно нарастили свою долю рынка. Частично этот рост был достигнут в ущерб традиционным ритейлерам. Например, «Киберпонедельник» (который пришелся на 30 ноября) стал «крупнейшим днем онлайн-покупок в истории США, сгенерировавшим 12,7 млрд долларов выручки и обогнавшим цифровые показатели "Черной пятницы"».
Портфель CLIX включает 26 компонентов индекса ProShares Long Online/Short Stores Index. Фактически, этот индекс состоит из двух компонентов: 100% длинных позиций от индекса ProShares Online Retail Index и 50% коротких позиций по Solactive-ProShares Bricks and Mortar Retail Store Index.
Список длинных позиций возглавляют Amazon.com (NASDAQ:AMZN), Alibaba (NYSE:BABA), Etsy (NASDAQ:ETSY), Chewy (NYSE:CHWY) and Wayfair (NYSE:W).
В то же время главными активами на продажу являются бумаги Children's Place (NASDAQ:PLCE), Macy's (NYSE:M), Kohl's (NYSE:KSS), ODP (NASDAQ:ODP) and Sally Beauty Holdings (NYSE:SBH).
С начала года CLIX вырос более чем на 80%; рекордный максимум в $93,17 был зафиксирован в конце августа. Другими словами, стратегия работает.
Долгосрочным инвесторам, которые верят в дальнейшее укрепление сегмента электронной коммерции и затухание традиционного ритейла, стоит дождаться возможной просадки до $82,5.
2. First Trust Long/Short Equity ETF
- Стоимость: $43,05
- Годовой диапазон торгов: $34,82-45,03
- Динамика с начала года: +0,51%
- Дивидендная доходность: 0,26%
- Издержки инвестирования: 0,95%
Вторым фондом на нашем радаре стал First Trust Long/Short Equity ETF (NYSE:FTLS), который удерживает длинные позиции по перспективным акциям и играет на понижение потенциальных аутсайдеров. Фонд использует собственную методологию выбора активов.
FTLS был запущен в 2014 году и управляет портфелем стоимостью 301 миллион долларов. Обычно от 80% до 100% средств инвестировано в длинные позиции, а на короткие позиции приходится еще до 50%. В настоящее время фонд держит длинные позиции по Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT), HP (NYSE:HPQ), Wix.com (NASDAQ:WIX) and Analog Devices (NASDAQ:ADI).
Для игры на понижение были выбраны Groupon (NASDAQ:GRPN), Air Products and Chemicals (NYSE:APD), Disney (NYSE:DIS), Fidelity National Information Services (NYSE:FIS) and Liberty Broadband (NASDAQ:LBRDA).
С начала года фонд вырос менее чем на 1%; ему не помог даже начавшийся десятилетие назад «бычий» рынок. Потенциальным инвесторам важно понять причину подобной стагнации.
Происходит ли это потому, что участники рынка готовы скупать любые активы независимо от их качества? Или же методология фонда не подходит к текущим рыночным условиям?
Мы считаем, что фонд заслуживает вашего внимания, но не места в портфеле. По крайней мере, пока.
Примечание: Активы, рассмотренные в данной статье, могут быть недоступны инвесторам некоторых регионов. В этом случае проконсультируйтесь с аккредитованным брокером или консультантом по финансовым вопросам, которые помогут подобрать аналогичный инструмент. Статья носит исключительно ознакомительный характер. Перед принятием инвестиционного решения обязательно проводите дополнительный анализ.