Краткое описание: Традиционные валюты укрытия остаются слабыми, но для доллара США снижение перешло в боковую торговлю: «медведям» трудно преодолеть резкое повышение доходности облигаций и политическую неопределенность, которая не позволяет ждать в ближайшее время нового стимулирования. NZD ночью подскочил вверх на оптимистичных заявлениях РБНЗ и отказе от ожиданий отрицательных ставок.
Главные торговые темы на сегодня:
В каком состоянии USD?
Вчера я подробно расписал свои соображения о долларе США и о трудности определить его направление на ближайшее время, в противоположность снижению, которое ожидает его со временем. С момента публикации новости о вакцине Pfizer (NYSE:PFE) от COVID-19 доллар сильно укрепился к обычным «безопасным гаваням» JPY и CHF. Доходности долгосрочных облигаций США внезапно взлетели на новые максимумы за цикл. Но относительно остальных валют, особенно развивающихся стран, USD снизился. Самыми очевидными препятствиями для «медведей» на ближайшее время являются: быстро отдаляющаяся перспектива увеличения стимулирования в США сверх минимального уровня (хотя это частично компенсируется очень «голубиной» позицией ФРС), а также то самое повышение доходности американских облигаций, к которой особенно чувствительны валюты развивающихся стран. Доходности, тем не менее, выросли и в других странах – даже в Европе, где 30-летние немецкие бумаги, на прошлой неделе торговавшиеся ниже минус 20 базисных пунктов, подошли к нулю.
Осталось добавить еще один вопрос: что будет, если Трамп и дальше станет отказываться признать поражение на выборах? И какую форму примет напряженность? У меня нет ответов, лишь вопросы и тревожное ощущение. Вряд ли эта ситуация пойдет доллару США на пользу.
Взлет NZD на отказе РБНЗ от отрицательных ставок
Прошедшее этой ночью заседание Резервного банка Новой Зеландии привело к резкому снижению ожиданий отрицательной учетной ставки, введение которой ранее прогнозировалось уже в феврале следующего года. Банк всё-таки объявил о программе «финансирование в обмен на кредиты» для поддержки кредитования, но также отметил, что экономика страны ведет себя лучше ожиданий, и снизил прогноз безработицы – следовательно, переход к отрицательным ставкам может не понадобиться, хотя этот инструмент и был готов к использованию. На пресс-конференции глава банка Орр заявил, что комитет хочет оставить себе руки развязанными и на следующем заседании в феврале снова рассмотрит этот вопрос. Краткосрочные доходности по Новой Зеландии резко поднялись, вернув прогноз на февраль к нулю – а значит, он может и еще повыситься, если учетная ставка останется на уровне 0,25%. Срок до февраля оставляет и возможности для подтверждения (или опровержения) надежд на выход на рынок вакцины от COVID-19.
График: AUDNZD
После «ястребиной» коррекции политики РБНЗ пара AUDNZD давит вниз на локально значимую область 1,0600. Она может уйти и дальше вниз, хотя глобальный рефляционный бум, вероятно, сделал бы австралийский доллар в этой паре несколько недооцененным, и я бы тогда настроился против тренда при уходе ниже 1,0500. Стоит взглянуть и на NZDUSD: это второй после SEK случай нового 18-месячного максимума в пределах G10 относительно доллара США.
Источник: Saxo Group
Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):
- 00:00 – Потребительские инфляционные ожидания по Австралии за ноябрь
- 00:01 – Баланс цен на жилье в Великобритании от RICS за октябрь
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank