Ежедневный обзор валютного рынка

Сухие цифры и ожидания изначально указывали на перевес в пользу Джо Байдена. Однако на финише предвыборной компании вероятность победы стала не такой уж и очевидной, а Трамп получил неплохие шансы претендовать на второй срок.

Был даже момент, когда букмекерские конторы давали практически равные шансы на победу любого кандидата. Но в одночасье коэффициенты резко поменялись в пользу демократов, хотя официально перевес стал очевиден лишь спустя время (кто-то работает с инсайдом на опережение).

Вся эта ситуация изначально напоминала торгующего трейдера, который не выставил стоп-лосс: вроде, сухой расчёт говорит, что надо выходить, а надежда заставляет подождать — вдруг ещё не всё потеряно. Так и с Трампом: цифры уже отдали победу Байдену, а надежда на судебные процессы ещё оставляет ситуацию несколько «подвисшей». Да и Сенат, который остаётся за республиканцами, явно будет ограничивать власть демократов.

Но технически для фондового индекса хватило этих новостей и сохраняющейся надежды на дополнительное стимулирование и продолжительный период низкой процентной ставки. Цена вновь оказывается у абсолютных максимумов по S&P 500.

Конечно, не стоит спешить с выводами, и не надо забывать, что нынешний рынок — это рынок маркет-мейкера. Реакция на выборы прошла, а теперь наблюдаем за реальным состоянием и смотрим: смогут ли покупатели отстоять отметку 3547.
 

Как бы красиво всё ни складывалось со стимулами, слабый фундамент и отчётность, последствия пандемии и явно перегретая стоимость топовых компаний индекса остаются. Конечно, рынок может расти очень долго, вымывая все потуги продавцов в короткую, как это было по акциям компании Tesla (NASDAQ:TSLA). И это очень наглядный и поучительный пример, где в моменте оказалось порядка 27% на коротких продажах.

Стоит заметить, что нормальное значение для акции — не выше 1-2% на коротких позициях. Последующий шорт-сквиз на текущий момент оставил лишь 7% коротких позиций (рис.2), хотя фундаментально статистика по этому эмитенту из года в год всё ещё остаётся для стоимостных инвесторов печальной (рис.3). 





Но лично я всегда оцениваю любую возможность на рынке с точки зрения риска к потенциалу. Поэтому, вне зависимости от результатов выборов, считаю, что нынешние цены несут в себе очень высокий риск с позиции инвестора.

Ну а с позиции трейдера мы всегда идём от постановки стоп-лосс ордера, не задаваясь вопросом: это слишком дорого или дёшево. В данном случае основополагающими стали совсем иные параметры: риск-система, волатильность, характер движения инструмента, ключевые цены. 

Индекс волатильности, как только результат выборов снял неопределённость, снизился с 40 до 25. Но VIX всё ещё на высоких значениях по сравнению с временами спокойного роста рынка. 
 

Интересной технически была реакция на фоне торгуемого фонда VXX, когда импульс не прошёл вверх на ретесте цены 21.80. Ослабление VXX уже открыло для S&P 500 дорогу выше. 



Любопытная в моменте была реакция по доллару. Например, доллар к японской иене, с учётом появившихся шансов Трампа, пошёл на укрепление выше 105. Но вновь вернувшаяся реальность, указывающая на победу Байдена, уже опускает значения американской валюты практически до 103. 



Реакция последовала и по евро к доллару на ретесте 1.16, где диапазон и баланс уже удерживаются с августа месяца. Откровенно говоря, оценивая статистику ЕС и учитывая тон комментариев главы ЕЦБ Лагард, ощущается, что Европа далеко не в лучшей форме по сравнению с США. Поэтому также необходимо внимательно отнестись к техническому новостному укреплению евро в рамках границ диапазона. 



Согласно статистике, текущая неделя ожидается более спокойной, нежели предыдущая с решениями по процентным ставкам и выборами в США. Из публикуемых цифр могут заинтересовать данные из Китая по инфляционным значениям CPI, которые ожидаются с замедлением (как мы это уже видели и по США, и по Европе). То есть всё ещё присутствует некий дефляционный момент, позволяющий раскручивать спираль стимулирования.

Конечно, тонкая грань инфляции может быть нарушена, но пока регуляторы излучают уверенность в своих действиях. 



В среду будет обнародовано решение по процентной ставке Новой Зеландии. Ожидается, что рекордно низкая ставка в 0,25% будет сохранена. 



Технически цена проходит 0.679, но плотная зона ещё впереди — включительно до 0.694. 



Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.