Доллар США вряд ли сможет существенно продлить свое повышение, пока не прояснится исход завтрашних выборов (или, что не менее важно, прояснения не наметится). Сегодня Резервный банк Австралии соберется на заседание, на котором, как предполагается, понизит ставки и запустит программу QE в значительном масштабе. Поведение AUD будет прежде всего зависеть от того, насколько эти ожидания уже заложены в его цену.
Обратите внимание: я пишу серию ежедневных заметок о подготовке к американским выборам. В воскресной статье я рассмотрел свидетельства, убедительные или не очень, в пользу того, что уверенные ожидания полной и однозначной победы демократов могут оказаться ложными. Я указал на разумные высказывания тех, кто по-прежнему считает высокой вероятность сильного результата Трампа. Я постарался максимально наглядно продемонстрировать, насколько может испортиться рыночная обстановка в случае спорного результата выборов. В субботнем же материале я напомнил, как разворачивались события в 2016 году и как рынок реагировал на результат по мере его оформления, а так же указал, на что обращать внимание сейчас.
Сегодня мы подытожим эти статьи и добавим еще кое-какие мысли.
Главные торговые темы на сегодня:
Сможет ли USD продолжить рост до начала прояснения ситуации?
Пара EURUSD сегодня утром подошла к минимуму диапазона, считая с сентября. Пробой может привести к выбиванию стопов и провалу ниже 1,1600 еще до подведения итогов выборов поздно (очень поздно) завтрашним вечером; но неужели кто-то принимает решение относительно USD до самого события, кроме как через опционы (похоже на хеджирование рисков роста USD, если так)? Как я показывал в своем списке сценариев хода выборов и возможных реакций рынка, самое длительное укрепление доллара вероятно в том случае (не считая спорного результата – очень трудно понять, в какую сторону тогда повлияет на USD премия долларовой ликвидности на волатильных рынках), если Байден победит, но в Сенате у демократов не будет большинства. Возможность республиканцев блокировать законопроекты не даст увидеть свет огромным стимулирующим пакетам и может на время подавить рефляционную тему. Чудесная победа Трампа может в меньшей степени ограничить перспективы стимулирования: его приоритет в том, чтобы демократическим штатам не был протянут спасательный круг, а при этом «с вертолета» было разбросано достаточно денег, чтобы поддержать фондовый рынок и его, Трампа, рейтинги.
Если USD всё-таки продолжит давить вверх, так что в EURUSD, например, не удержится уровень 1,1500, то следующая ключевая область для этой пары около 1,1400–1,1450. Ниже 1,1400 структурный сценарий повышения EURUSD уже развалится.
Сегодня заседание РБА – что заложено в цены?
Заседание Резервного банка Австралии пройдет сегодня ночью, во время азиатской сессии. Наш спец по Австралии Элеанор Крейг отлично обрисовала обстановку перед этим заседанием и вероятные решения банка. Главный вопрос в том, что уже заложено в цены и удовлетворит ли РБА ожидания (или превысит их). Поведение AUSUSD в ближайшее время будет больше зависеть от исхода американских выборов, которые начнутся сразу после заседания, и от их влияния на рефляционную тему.
График: AUDUSD
Все мы знаем, чего сегодня ждать от РБА; неожиданными в какой-то степени могут стать лишь величина снижения ставки и масштабы программы количественного смягчения – QE. (Спред доходности 10-летних облигаций Австралии и США сейчас прижат к минимуму за время пандемии.) Но если рисковые настроения ухудшатся (особенно в случае спорного результата или если быстро станет ясно, что демократам не достанется Сенат), то доллар США может продолжить скачок вверх и увести эту пару значительно ниже 0,7000. Это в любом случае важная область, и ее пробой может открыть путь к 0,6800, где находится 200-дневная скользящая средняя. Но в длительной перспективе, за пределами краткосрочной волатильности, мы сохраняем прогноз на повышение, рассчитывая на рефляцию и сильно отрицательные реальные ставки в США, особенно в случае «синей волны» у демократов.
Источник: Saxo Group
Стоимостной потенциал NOK?
Цены на нефть быстро отступают: со стороны предложения – из-за наращивания добычи в Ливии (а за полной победой демократов может последовать прибытие на рынок еще и иранской нефти), а со стороны спроса – из-за очередных карантинных мер в Европе и, вероятно, опасений, что и США ждет то же самое. Что касается последнего, вряд ли мы увидим сколько-нибудь всеобъемлющие ограничения в США, пока Дональд Трамп остается в Белом доме, то есть как минимум до инаугурации избранного президента в 2021 году. Конечно, угрозы для нефти сохраняются, но похоже, что минимум близок. Удар, отправивший цены на американском фьючерсном рынке номинально в отрицательную зону, вряд ли повторится. А ведь даже тогда, когда к тому же рассматривались предположения, что дело может дойти до закрытия рынков, пара NOKSEK, например, лишь один раз показала дневное закрытие ниже 0,9000. Сегодня утром она пробует опуститься ниже 0,9300 и поэтому кажется хорошим вариантом для долгосрочной торговли на стоимость. Также она может обеспечить некоторую защиту от волатильности по сравнению с покупкой NOK через шорт на EURNOK, поскольку и NOK, и SEK в случае панического бегства за ликвидностью будут, скорее всего, страдать одинаково. Конечно, трейдерам нужно учитывать, что это неликвидная пара, так что торговать ей в большом масштабе на волатильном рынке может оказаться непросто.
Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):
- 03:30 – Объявление целевой ставки по денежным средствам Резервного банка Австралии
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank