Доллар смотрит на часы

Судьба EUR/USD зависит не только от фискального стимула в США, но и от времени расширения европейского QE

На финансовых рынках время — не менее важный фактор, чем направление движения цен. Многие трейдеры теряли деньги, верно спрогнозировав, в какую сторону пойдет актив, однако неправильно подобрав момент для заключения сделки. Считается, что доллар США ослабнет из-за фискального стимула, так как акции вырастут, глобальный аппетит к риску повысится, а спрос на активы-убежища упадет. Вопрос в том, будет ли оказана дополнительная помощь экономике до или после выборов? В последнем случае сохранение неопределенности из-за нежелания Дональда Трампа признавать итоги голосования окажет поддержку гринбэку.

По мнению главного экономического советника президента Ларри Кудлоу, переговоры о стимулах идут в благоприятном направлении, есть чувство оптимизма, а экономика и рынки выиграют, если сделка будет заключена в течение ближайших двух недель. Вместе с тем, республиканцев в Сенате не устраивает предполагаемая сумма в $1,9 трлн, а спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси считает, что, несмотря на их сопротивление, соглашение все же будет подписано, но признает, что это может произойти только после выборов.

Дополнительная помощь до голосования 3 ноября прибавила бы вистов Дональду Трампу и поддержала бы доллар США, поэтому и его слабость, и падение S&P 500 свидетельствуют о том, что рынки сильно сомневаются в одобрении проекта демократов Конгрессом до того, как Джо Байден займет место хозяина Белого дома.

Динамика рейтингов кандидатов в президенты

Источник: Nordea Markets

В отличие от фискального стимула, выборы в США имеют конкретную дату. При этом «голубая волна», вероятнее всего, краткосрочно приведет к ралли S&P 500 и ослаблению гринбэка с последующей коррекцией из-за фиксации прибыли. С другой стороны, рынки чересчур самоуверены по поводу победы демократов, что выражается в снижении волатильности на Forex. В 2016 в рейтингах лидировала Хиллари Клинтон, а открыл шампанское в итоге Дональд Трамп. Если он неожиданно будет переизбран, инвесторам следует сделать ставки на продажу AUD/USD и покупку USD/CNH из-за рисков возобновления торговой войны США и Китая.

Динамика волатильности

Источник: Bloomberg

Вопрос времени возникает и со сроками расширения ЕЦБ программы количественного смягчения. Если это произойдет на заседании ЕЦБ 29 октября, можно построить стратегию покупок EUR/USD на снижении котировок после слабой статистики по деловой активности Германии и еврозоны с последующей фискацией прибыли после оглашения результатов встречи Управляющего совета. Стратегия основана на высоком спросе на облигации периферийных стран еврозоны, цены на которые вырастут в случае увеличения масштабов QE. Проблема в том, что Европейский центробанк может не пойти на такой шаг в конце октября.

На мой взгляд, такие факторы как победа Джо Байдена и перелив капитала с американского долгового рынка на европейский способны продвинуть котировки EUR/USD выше, несмотря на вторую волну пандемии и слабость экономики еврозоны. Принимать решения о среднесрочных трейдах следует, дождавшись релиза данных по европейским PMI. Пока же имеет смыл сосредоточится на внутридневной торговле с узкими таргетами.

Дмитрий Демиденко для LiteForex