Золото
Рост спроса на доллар вернул золото на отметки двухнедельной давности. Падение котировок драгоценного металла составило 1.6% за прошлую неделю. Торги завершились около уровня сопротивления 1900 долларов за унцию.
По данным агентства Reuters, доллар получил поддержку на результатах опросов, согласно которым, бывший вице-президент США Джо Байден имеет все шансы одержать победу над Дональдом Трампом. Исследование Bank of America показало, что управляющие глобальными фондами готовы к экстремальной волатильности рынка, поскольку ожидают, что результаты выборов будут оспорены. Золото традиционно было естественным инструментом хеджирования рисков в таких обстоятельствах. Тем не менее, доллар продолжает удерживать актив вдали от недавних исторических максимумов.
Специалисты Citibank продолжают прогнозировать рост котировок до 2200 долларов в течение 3 месяцев. Экономисты ANZ Bank также ожидают в начале 2021 года укрепления цены до 2300 долларов, поскольку случаи заболевания коронавирусом растут во всём мире, а физический спрос восстанавливается. В Индии цены начали расти на ожиданиях больших розничных покупок фестивального сезона, хотя надежды на праздники в Китае не оправдались, объёмы закупок физического золота были низкими.
Информационное агентство Reuters сообщило, что добыча золота в мире по итогам текущего года снизится на 4.6% до 3 368 тонн, и это минимальное значение за последние 5 лет. Согласно отчёту, в 2021 году добыча снова вырастет на 8.8%. По оценке экспертов, спрос на физическое золото в этом году упадёт на четверть и составит примерно 3000 тонн, но уже в следующем году восстановится.
По мнению аналитиков ThinkMarkets, инфляционное давление останется слабым, и центральные банки, вероятно, будут поддерживать низкие процентные ставки ещё долго. Но некоторые эксперты предпочитают уход в облигации, поскольку золото доказало в этом году, что является рисковым активом, а доходность 10-летних казначейских облигаций США может довольно быстро вырасти до 1%.
Инвестиционный аппетит к золоту будет продолжать расти, особенно в период после выборов в США. Аналитики HSBC также считают, что смягчение денежно-кредитной политики и бюджетной поддержки после выборов обязательно произойдет и положительно скажется на котировках. Нисходящий тренд в паре доллар/юань останется в основном неизменным, что поддержит спрос на золото в Китае, где он был слабым многие месяцы из-за высоких цен.
Аналитики инвестиционного банка JPMorgan ждут скачка цен на золото на фоне ослабления доллара США и снижения доходности, поскольку инвесторы негативно отреагируют на ужесточение налоговой и нормативной повестки дня в случае победы Джо Байдена. Если Трамп проиграет, но Сенат удержат республиканцы, аналитики банка прогнозируют рост цены на 2%. Спорный результат может поднять котировки на металл до 5%. До выборов осталось 2 недели, но уже сейчас вполне вероятна небольшая корректировка после падения цен накануне.
В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к уровням сопротивления 1902, 1907, 1910, 1915 и 1925 долларов за тройскую унцию.
Нефть
В течение недели волатильность цен на нефть резко выросла, хотя итоговое изменение котировок было несущественным. Торги завершились на уровне сопротивления 41 доллар за баррель.
При всём многообразии факторов, влияющих на рынок нефти, в последние 2 недели котировки не могут покинуть коридор 39-41.5 долларов. Поддержку ценам оказал ураган Дельта, который спровоцировал эвакуацию персонала с платформ в Мексиканском заливе. Это исказило еженедельную статистику от Управления энергетической информации США, согласно которой, запасы сырья, бензина и дистиллятов существенно сократились. Общая макроэкономическая картина в США была позитивной, что также дало поддержку мировым ценам на нефть.
Политическое противостояние перед выборами не стало более острым в течение прошлой недели. Байден, пытаясь перетянуть на себя часть электората соперника, заявил, что не поддерживает запрет на технологии гидроразрыва. Главная политическая новость – надежды на принятие пакета стимулирующих мер до выборов потеряны окончательно, что позволило укрепиться доллару против ряда валют и золота, хотя нефтяные котировки не перешли в отчётливый тренд.
Вскоре, вероятно, цены смогут покинуть боковой диапазон после заседания ОПЕК+, где обсудят сценарий развития рынка нефти в 2021 году. Техническая встреча экспертов ОПЕК в четверг не позволила усомниться в дальнейшем увеличении добычи на 2 миллиона баррелей в сутки, запланированном на начало 2021 года. Однако лидеры Саудовской Аравии и России дважды беседовали на прошлой неделе, что говорит о возможной подготовке новых стратегических шагов. Ранее The Wall Street Journal написала, что Саудовская Аравия может выступить за отказ от планируемого увеличения добычи нефти.
Согласно негативному сценарию ОПЕК, мировые запасы нефти могут увеличиться на 200 000 баррелей в сутки в следующем году, если карантинные меры ужесточатся, а Ливии удастся восстановить добычу. Агентство Bloomberg сообщило, что производство ливийской нефти уже достигло 500 000 баррелей в сутки. Долгосрочные прогнозы предполагают глобальное снижение объёмов потребления нефти и смещение рынков сбыта из США и Западной Европы в Индию и КНР.
Потребности Китая в нефти обеспечиваются более, чем на 70% за счёт поставок из-за рубежа, объём которых в январе–сентябре в среднем составил 11 миллионов баррелей в сутки, что на 11.7% больше, чем в том же периоде прошлого года. За это время мощности нефтехранилищ увеличились на 200 миллионов баррелей, а в четвёртом квартале увеличатся ещё на 100 миллионов баррелей. Пока проблемой остаётся лишь нехватка портовой инфраструктуры. Международный валютный фонд прогнозирует, что ВВП Китая в этом году вырастет на 1.9%, что увеличивает шансы на поддержку нефтяного рынка.
Заявления на заседании ОПЕК+ могут задать вектор ценовой динамики в любом направлении, но спикеры заинтересованы в росте котировок. Пока макроэкономические показатели в США и Китае позволяют найти достаточно аргументов, чтобы этой цели достичь.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем, что нефть WTI вырастет к уровням сопротивления 41.3, 41.5, 42, 42.5 и 43 доллара за баррель.
Криптовалюты
На прошлой неделе криптовалюты смогли удержаться от больших потерь, пока некоторые другие активы, номинированные в долларах, просели. Биткоин стабилизировался на отметке 11400 долларов. Эфириум остался на уровне 374 доллара, а XRP упала к ценовому значению 24.20 центов. Общая капитализация рынка криптовалют сохранилась на уровне 358 миллиардов долларов.
Эксперты Fidelity Investments ожидают роста рыночной капитализации главной цифровой монеты до уровня выше триллиона долларов. Биткоин меньше подвержен экономическому противодействию и может воспользоваться преимуществом околонулевых процентных ставок, по мнению аналитиков. Напомним, недавно биткоин побил рекорд продолжительности пребывания выше отметки 10000 долларов.
Второй рекорд связан с тем, что 63% от общего предложения биткоинов лежат неподвижно в течение года на крупных адресах. Некоторые эксперты уверены, что первая криптовалюта переживает кризис ликвидности из-за массового накопления розничными и институциональными инвесторами.
Например, приток инвестиций в криптовалютные фонды под управлением компании Grayscale Investments в третьем квартале составил более миллиарда долларов. Согласно сентябрьскому опросу аналитической компании Pureprofile, 45 из 50 пенсионных фондов и страховых компаний Великобритании и США с активами более 78 миллиардов долларов в ближайшие 5 лет увеличат объём инвестиций в криптовалюты.
По данным The Block, общая эмиссия стабильных монет впервые превысила отметку в 20 миллиардов долларов, из которых около 79% приходится на Tether, а общий показатель вырос в 4 раза с начала года. Увеличение объясняется ростом сектора децентрализованных финансов, трейдеры используют стейблкоины для получения доходов на некастодиальных лендинговых платформах. Также повлиял рост рынка криптовалютных деривативов, на большинстве платформ трейдерам следует вносить залог в стейблкоинах. Эксперты Circle отмечают рост популярности стейблкоинов во время ценовых скачков. Кроме того, майнеры, всё чаще продают биткоины не за доллары, а за Tether.
По мнению экспертов Банка Японии, лидерство Китая в выпуске официальной цифровой валюты не даст ему сильного преимущества, так как сейчас многие центробанки тестируют использование государственных стейблкоинов. Банк Японии также готовится к выпуску собственной криптовалюты, но в ограниченном объёме, чтобы исключить риск утечки капитала из коммерческих банков.
Банк России пока не принял решения о выпуске цифрового рубля. Однако из доклада рабочей группы ясно, что цифровая валюта позиционируется как форма денег, в отличие от криптовалют и стейблкоинов. При этом планируется обеспечить совместимость цифрового рубля с цифровыми валютами других стран при трансграничных переводах, что должно ускорить и удешевить платежи.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост биткоина к уровням сопротивления 11450, 11500, 11600, 11800 и 12000 долларов. Эфириум может подняться к отметкам 377, 380, 385, 390 и 400 долларов, а XRP – к ценовым значениям 24.50, 24.75, 25.00, 25.50 и 26.00 центов.
Андрей Евгеньев, аналитик MaxiMarkets