Почему необходимо продавать доллар?

События, на которые следует обратить внимание сегодня:
17.00 мск. США: производственный индекс ISM за август.
 
EUR/USD:

В понедельник, несмотря на банковские каникулы в Великобритании, американская валюта продолжила своё снижение – индекс долларовой корзины USDX упал на 0,22% и закрыл день на новом двухлетнем минимуме. Сегодня я ожидаю продолжения тренда, поскольку инвесторы даже не думают о коррекции и наращивают “шорты”. Причина для снижения доллара прежняя – Федеральный резерв обещает удерживать низкие долларовые ставки в течение трех ближайших лет, а некоторые представители ФРС заявляют о возможности сохранения ставок до 2025 года.

Если брать первый сценарий, который предполагает повышение учетной ставки через три года, то американский доллар остался без сильной поддержки, и у нет просто нет шансов для укрепления. Именно высокие процентные ставки ФРС всегда оказывали сильную поддержку доллару – инвесторы стремились купить американские государственные облигации, поскольку по ним выходила хорошая доходность, перекрывающая инфляцию. Сейчас у нас получается иная картина – последние 5 месяцев доходность облигаций существенно ниже инфляции, и на горизонте 3 лет эта тенденция будет сохраняться.

Банкам и хедж-фондам всегда нужная реальная доходность (доходность облигаций выше инфляции), а ее нет. В немецких облигациях, которые являются эталонными в Европе, также нет реальной доходности, но поскольку инвесторы будут избавляться от доллара, то этот фактор положительно отразится на стоимости евро. Европейская валюта будет дорожать в ближайшие месяцы не из-за силы евро, а из-за слабости доллара.

Торговая рекомендация: Buy 1.1966/1.1940 и take profit 1.2025.
 
GBP/USD:

Британская валюта нацелена на обновление максимума 2018 года, который расположен на отметке 1.3514. Тестирование данного уровня — это всего лишь вопрос времени, это случится сегодня, завтра или в конце недели. Почему я в этом так уверен? По государственным облигациям США сейчас нет реальной доходности, и для доллара это сильный негатив. К примеру, вы желаете купить краткосрочные облигации Минфина США с погашением через 3 месяца. По ним доходность сейчас составляет 0,11%, а инфляция 1%, в итоге вы получаете минус 0,89%. Если вы желаете купить долгосрочные облигации, то 10-летние гособлигации торгуются доходностью 0,70%, в итоге вы получаете минус 0,3%. Оба варианта приносят отрицательный результат, и в такие периоды инвесторы избавляются от долларов в пользу конкурентов.

Торговая рекомендация: Buy 1.3390/1.3365 и take profit 1.3440.
 
USD/JPY:

Я ожидаю роста котировок золота на этой неделе, что будет способствовать распродажам в данной валютной паре. Изменения в кредитно-денежной политике ФРС США будут оказывать поддержку желтому металлу. Федеральный резерв всячески открещивается от возможности повышения процентных ставок в ближайшие годы и готов удерживать низкие ставки так долго, как это необходимо. Кому необходимо? Видимо, действующему президенту Д. Трампу, который последние 2 года активно критиковал ФРС за высокие процентные ставки. Трамп много раз приводил в качестве примера еврозону, где последние семь лет наблюдаются низкие процентные ставки. Видимо, руководители ФРС прислушались к президенту США и решили протестировать на практике такой подход. Низкие ставки в еврозоне в конечном итоге привели к масштабным распродажам евро. Сейчас мы увидим аналогичный сценарий в долларе. Низкие ставки ФРС всегда положительно сказывались на стоимости золота, и для USD/JPY это сигнал на снижение котировок.

Торговая рекомендация: Sell 105.95/106.15 и take profit 105.47.