Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Еженедельная аналитика по облигациям

Опубликовано 24.08.2020, 18:53
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Минфин уже вторую неделю испытывает трудности с размещением ОФЗ. И если неделей ранее он пробовал разместить «флоутер» (защитный выпуск), то в этот раз и вовсе решил аукцион не проводить. Безусловно, это поддержало рынок, где низкая активность инвесторов и отсуствие очевидной идеи подразумевают низкую емкость первичного рынка.

Инфляция в России за период с 11 по 17 августа, по оценке Росстата, составила 0%. С начала года потребительские цены выросли на 2,9%, за 12 месяцев инфляция составила 3.3%. Это благоприятные условия для продолжения снижения ключевой ставки ЦБ РФ на одном из ближайших заседаний.

Доходности казначейских облигаций на прошлой неделе опустились на 5-7 б.п. после роста предыдущей недели. Перераспределение средств инвесторов из высококачественных бумаг в бумаги суб-инвестиционной категории продолжилось, хотя и несколько замедлилось. В целом, ситуация на рынке еврооблигаций продолжает оставаться благоприятной, тенденция по сокращению кредитных спредов на фоне низких базовых доходностей в ближайшее время скорее всего продолжится.

ФРС опубликовала протокол июльского заседания комитета по ставкам из которого следует, что регулятор по-прежнему видит в развитии эпидемии основную угрозу для восстановления экономики, однако сейчас не считает целесообразным введение дополнительных мер поддержки, в том числе таргетирования процентной ставки.

Из этого заявления не следует, что ФРС будет следовать более жесткой линии. Как показывает опыт последних лет, регулятор привык действовать по обстоятельствам, и если ситуация потребует дополнительных мер поддержки, они будут предприняты.

Доходности облигаций на развивающихся рынках в основном продолжили снижаться.

На рынке Турции наблюдалась повышенная волатильность. ЦБ Турции сохранил ключевую ставку без изменений, но рейтинговое агентство Fitch понизило прогноз по рейтингу Турции до негативного, ссылаясь на недостаточность золотовалютных резервов и не заслуживающую доверия финансовую политику страны. Заявление президента страны Р.Эрдогана об обнаружении в Черном море крупного месторождения газа рынок пока оставил без внимания.

В сопредельной Беларуси продолжились мирные протесты, однако развитие ситуации по-прежнему носит неопределенный характер. Прямой угрозы для долговых инструментов это пока не создает, но рыночные риски с учетом невысокой ликвидности Белорусских бумаг ощутимо выросли.

Правительство Аргентины сообщило, что к апрелю следующего года намерено достичь договоренностей по программе помощи с МВФ. Хорошая новость для держателей облигаций, так как это уменьшает потенциальный объем рыночных размещений и, соответственно, давление на рыночные доходности.

Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»

Последние комментарии по инструменту

Есть ли риск дефолта белору ских облигаций?
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.