Сценарий снижения индекса доллара США и цен нефти для валютной пары USD/RUB

Валютная пара USD/RUB вызывает интерес у россиян в особенности в периоды экономических кризисов. Большая доля импортной продукции в стране и рост доллара США снижают покупательную способность национальной валюты – российского рубля. В этой связи всегда интересует курс доллара США по отношению к российскому рублю, тенденции его изменения и выгодность приобретения. В такой ситуации важно выделить главные факторы, оказывающие влияние на валютную пару USD/RUB. Важными факторами для валютной пары USD/RUB являются: 1) международная стоимость доллара США; 2) экономические индикаторы отечественной нефтяной промышленности и цены рынка энергетических ресурсов; 3) политическое отношение к России со стороны других стран. Вызывающий широкий интерес экономический прогноз валютной пары USD/RUB может быть основан на влиянии представленных факторов (рисунок 1).




Международная стоимость доллара США выражена индексом доллара США. В первую очередь необходимо проверить наличие связи между индексом доллара США (пункты, x) и валютной парой USD/RUB (российские рубли за доллар США, y). На основе соответствующих данных за один экономический цикл (январь 2008 года – июль 2020 года) построено уравнение парной линейной регрессии: y=-112,62+1,8137∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,941. Коэффициент эластичности Эxy=3,466. Ошибка аппроксимации A=10,8%. Критерий Фишера Ffact=1160,8 больше Ftab=3,92 – уравнение в целом является значимым. Обнаружена позитивная связь между представленными факторами: снижение индекса доллара США влечет за собой снижение валютной пары USD/RUB, повышение индекса доллара США способствует росту валютной пары USD/RUB (рисунок 2).




Цены нефти марки Brent определяют направление движения валютной пары USD/RUB, потому что экономика России построена на отечественной нефтяной промышленности. Поэтому стоит установить силу связи между ценами на нефть марки Brent (доллары США за баррель, x) и валютной парой USD/RUB (российские рубли за доллар США, y). На основе соответствующих данных за один экономический цикл (январь 2008 года – июль 2020 года) построено уравнение парной линейной регрессии: y=83,87-0,4868∙x. Коэффициент корреляции rxy=-0,775. Коэффициент эластичности Эxy=-0,836. Ошибка аппроксимации A=20,1%. Критерий Фишера Ffact=224,5 больше Ftab=3,92 – уравнение в целом значимо. Обнаружена негативная связь между представленными факторами: снижение цен на нефть влечет за собой рост валютной пары USD/RUB, повышение цен на нефть способствует снижению валютной пары USD/RUB (рисунок 3).




Итак, индекс доллара США имеет прямую связь с валютной парой USD/RUB, а цены нефти марки Brent имеют обратную связь с валютной парой USD/RUB. Это установлено на основе уравнений регрессии между продемонстрированными факторами. Графический метод изображения регрессионной связи показал, что есть определенная точка отсчета изменений индекса доллара США, цен на нефть марки Brent, валютной пары USD/RUB. Такая точка находится на уровнях: индекс доллара США 85,4 пунктов; цены нефти марки Brent $85,4 за баррель; валютная пара USD/RUB 42,3 российских рубля за доллар США. Отклонения от точки расчета выявляют следующие закономерности: 1) индекс доллара США снижается, цены нефти марки Brent растут; 2) индекс доллара США повышается, цены нефти марки Brent падают; 3) валютная пара USD/RUB зависит от изменений индекса доллара США и цен на нефть марки Brent (рисунок 4).




На основе уравнений парной линейной регрессии целесообразно определить, как изменится валютная пара USD/RUB при изменении индекса доллара США и цен на нефть марки Brent. Исследования показали следующие результаты: 1) рост индекса доллара США на 1 пункт увеличивает стоимость доллара США по отношению к российскому рублю на 1,8 российских рублей; снижение цен на нефть марки Brent на 1 доллар США увеличивает стоимость доллара США по отношению к российскому рублю на 0,5 российских рублей; в итоге валютная пара USD/RUB увеличивается на 2,3 российских рубля за доллар США; 2) снижение индекса доллара США на 1 пункт уменьшает стоимость доллара США по отношению к российскому рублю на 1,8 российских рублей; повышение цен на нефть марки Brent на 1 доллар США уменьшает стоимость доллара США по отношению к российскому рублю на 0,5 российских рублей; в итоге валютная пара USD/RUB уменьшается на 2,3 российских рубля за доллар США. Таким образом, индекс доллара США оказывает большее влияние на валютную пару USD/RUB, чем цены на нефть марки Brent (таблица 1).




В полученных исследованиях представляет интерес реализация третьего сценария изменения валютной пары USD/RUB под влиянием снижения индекса доллара США и цен на нефть марки Brent. Это может произойти с определенной долей вероятности, потому что мировая экономика, в частности экономика Соединенных Штатов, находится в упадке: слабая экономика Соединенных Штатов способствует снижению индекса доллара США; мировой кризис сжимает спрос на нефть. Для понимания того, как изменится валютная пара USD/RUB, целесообразно сделать прогноз индекса доллара США до конца текущего года. Установлено, что индекс доллара США приобрел нисходящую динамику в течение 19 марта 2020 года – 03 августа 2020 года. Построено уравнение тенденции за исследуемый период времени и сделан прогноз до 31 декабря 2020 года индекса доллара США. Уравнение тенденции выглядит следующим образом: y=-0,131∙x+103,701, где y – индекс доллара США (пункты), x – номер даты периода прогнозирования. Экономический прогноз показал, что индекс доллара США может снизиться к концу текущего года до 76,85 пунктов. Это может сказаться на укреплении российского рубля по отношению к доллару США (рисунок 5).



Для понимания того, как изменится валютная пара USD/RUB, целесообразно сделать прогноз цен на нефть марки Brent до конца текущего года. Установлено, что цены на нефть марки Brent приобрели нисходящую динамику в течение января 2020 года – июля 2020 года – период развития  пандемии коронавируса COVID-19. Построено уравнение слабо выраженной тенденции за исследуемый период времени и сделан прогноз до декабря 2020 года цен на нефть марки Brent. Уравнение тенденции выглядит следующим образом: y=-1,6686∙x+45,734, где y - цены на нефть марки Brent (доллары США за баррель), x – номер даты периода прогнозирования. Экономический прогноз показал, что цены нефти марки Brent могут снизиться к концу текущего года до $25,71 за баррель. Следовательно, это может сказаться на ослаблении российского рубля по отношению к доллару США (рисунок 6).



Для понимания того, как изменится в сценарии снижения индекса доллара США и цен на нефть марки Brent валютная пара USD/RUB, необходимо произвести следующие математические действия: 1) с индексом доллара США (пункты): 92,977 (текущее значение) минус 76,85 (прогнозное значение) равно 16,1 (прирост до конца 2020 года); 16,1*(-1,8) = на 29,0 российских рублей по отношению к доллару США снижение валютной пары USD/RUB как следствие снижения индекса доллара США; 2) с ценами на нефть марки Brent (доллары США за баррель): 45,01 (текущее значение) минус 25,71 (прогнозное значение) равно 19,3 (прирост до конца 2020 года); 19,3*0,5 = на 9,4 российских рублей по отношению к доллару США рост валютной пары USD/RUB как следствие снижения цен на нефть марки Brent; 3) c валютной парой USD/RUB (российские рубли за доллар США) -29,0+9,4= на -19,6 совокупный прирост валютной пары USD/RUB до конца 2020 года; 73,125 (текущее значение) плюс -19,6 (прирост до конца 2020 года) равно 53,5 – прогнозное значение валютной пары USD/RUB к концу 2020 года (таблица 2).





Итак, среди большого количества сценариев развития экономики существует такой сценарий, при котором можно будет наблюдать снижение международной стоимости доллара США и цен на нефть. Задача исследования заключалась в том, чтобы определить направление динамики валютной пары USD/RUB при реализации описанного выше сценария. На графике представлены прогнозные значения индекса доллара США, цен на нефть марки Brent, валютной пары USD/RUB. Определены условные значения исследованных факторов, которые находятся между красными вертикальными линиями в области снижения индекса доллара США и цен на нефть марки Brent. Установлено, что снижение индекса доллара США будет снижать валютную пару USD/RUB сильнее, чем снижение цен на нефть марки Brent будет повышать валютную пару USD/RUB (рисунок 7).




Представленные в научной статье расчеты являются условными, потому что они основаны на определенных расчетных соотношениях изучаемых факторов, которые не всегда формируются в реальности. Однако исследования помогают понять, что валютная пара USD/RUB зависит от элементов в совокупности: 1) направлений движения международной стоимости доллара США и цен на нефть; 2) скорости движений международной стоимости доллара США и цен на нефть. В связи с этим не исключено укрепление российского рубля по отношению к доллару США при падающих ценах нефти при условии, что международная стоимость доллара США будет существенно снижаться.
 
Теньковская Л.И., кандидат экономических наук, доцент