Лавров заявил о готовности России возобновить переговоры по Украине в любой момент
Рынки начинают новую неделю в относительно спокойном режиме, несмотря на то что в выходные дни геополитическая повестка вновь напомнила о себе. Участники рынка несколько раз сталкивались с ростом напряжённости вокруг ситуации на Ближнем Востоке, однако новые сигналы о возможном дипломатическом урегулировании позволили сохранить умеренно позитивные настроения.
Американские фондовые индексы продолжают удерживаться вблизи исторических максимумов. Пока инвесторы предпочитают не закладывать в цены наиболее негативные сценарии развития конфликта, однако сохраняющаяся неопределённость остаётся важным фактором риска для мировых финансовых площадок.
На этой неделе внимание участников рынка постепенно может сместиться от геополитики к макроэкономической статистике. Календарь публикаций выглядит насыщенным, а отдельные отчёты способны оказать заметное влияние на ожидания относительно дальнейшей политики центральных банков.
Неделя начинается с публикации данных по инфляции в Канаде. Кроме того, инвесторы будут внимательно следить за выступлением главы Европейского центрального банка Кристин Лагард. Любые комментарии относительно инфляции, процентных ставок и перспектив экономики еврозоны способны повлиять на динамику валютного рынка.
Интересной остаётся ситуация вокруг канадского доллара. Несмотря на то что цены на нефть в течение последних месяцев пережили серьёзные колебания — от роста выше 100 долларов за баррель до последующего снижения к районам около 75 долларов, — традиционная зависимость между нефтяными котировками и канадской валютой проявлялась значительно слабее обычного.
Причина заключается в более широких потоках капитала. На фоне сохраняющейся геополитической неопределённости инвесторы продолжают отдавать предпочтение доллару США как защитному активу. Дополнительным фактором поддержки американской валюты остаётся разница в процентных ставках и привлекательная доходность долларовых инструментов. (см.Рис. 1)
Во вторник основное внимание будет сосредоточено на предварительных индексах деловой активности PMI в Европе, Великобритании и США. Эти показатели традиционно рассматриваются как важный индикатор состояния экономики и позволяют оценить динамику как производственного сектора, так и сферы услуг.
Существенные отклонения фактических значений от прогнозов способны скорректировать ожидания инвесторов относительно дальнейших действий центральных банков и вызвать повышенную волатильность на валютном рынке.
Несмотря на сохранение относительно высоких процентных ставок, евро остаётся под давлением. Рынок всё чаще обсуждает риски замедления экономики еврозоны и вероятность более выраженного ухудшения экономической активности в ближайшие кварталы.
Примечательно, что традиционные рыночные взаимосвязи сейчас работают далеко не идеально. Даже на фоне сильного фондового рынка и близости индексов к рекордным значениям многие циклические валюты не получают ожидаемой поддержки. Инвесторы продолжают концентрироваться на долларе США как на инструменте, сочетающем привлекательную доходность и защитные свойства.
Дополнительным фактором давления на британский фунт остаётся внутренняя политическая неопределённость. Всё больше внимания уделяется вопросу возможных изменений в политическом руководстве страны и тем экономическим решениям, которые могут последовать после кадровых перестановок.
Для рынка важны не столько сами политические события, сколько потенциальные последствия для бюджетной политики, регулирования экономики и дальнейших действий Банка Англии. Именно эти ожидания во многом определяют текущую динамику британской валюты. (см.Рис. 1)
В среду и четверг в центре внимания окажется Австралия. Инвесторы получат данные по инфляции и состоянию рынка труда — два показателя, которые имеют ключевое значение для решений Резервного банка Австралии.
Особенность текущей ситуации заключается в расхождении прогнозов. С одной стороны, ожидается замедление инфляции, что может усилить ожидания более мягкой денежно-кредитной политики. С другой стороны, рынок труда остаётся достаточно устойчивым, что ограничивает пространство для быстрого смягчения политики регулятора.
Австралийский доллар остаётся под давлением несмотря на относительно привлекательный уровень процентных ставок. Если раньше дифференциал доходностей выступал важным фактором поддержки валюты, то сейчас на первый план выходит общий уровень глобального спроса на доллар США.
Именно поэтому инвесторы продолжают переводить капитал в американскую валюту, даже несмотря на более высокие процентные ставки в отдельных странах.(см.Рис. 1)
В четверг рынок также будет внимательно следить за традиционными еженедельными данными по рынку труда США, включая количество первичных обращений за пособием по безработице.
Завершится неделя публикацией обновлённых показателей потребительских настроений и инфляционных ожиданий. Эти данные способны повлиять на ожидания относительно дальнейшей траектории процентной ставки Федеральной резервной системы.
Отдельного внимания заслуживает ситуация в паре USD/JPY. Несмотря на регулярные предупреждения со стороны японских властей, рынок продолжает игнорировать риск валютных интервенций.
Рост пары выше отметки 161 демонстрирует, что инвесторы по-прежнему делают ставку на сохранение значительного разрыва между доходностями американских и японских активов. Однако чем выше поднимаются котировки, тем больше вероятность того, что власти Японии могут перейти от словесных интервенций к практическим действиям.
Подобная ситуация делает рынок особенно чувствительным к резким ценовым движениям и повышает риски для трейдеров, использующих короткие стоп-приказы или высокое кредитное плечо.
Таким образом, предстоящая неделя обещает быть насыщенной как с точки зрения макроэкономической статистики, так и с точки зрения геополитических факторов. Инвесторам предстоит искать баланс между ожиданиями дальнейших действий центральных банков и сохраняющимися внешними рисками, которые продолжают оказывать влияние на глобальные финансовые рынки.