Баффетт покинул пост председателя совета директоров Berkshire Hathaway
Одним из наиболее примечательных рыночных событий на этой неделе стало обновление годового экстремума в золоте:
Покупатели и продавцы спорили два месяца, в течение которых цена колебалась в диапазоне $1680-$1745. Наконец, продавцы уступили. В прошлом месяце, примерно 18 мая, состоялся неудавшийся пробой – видно, что цена не смогла закрепиться выше верхней границы.
Сейчас шансов того, что пробой успешный, значительно больше, так как можно видеть, что произошел отбой от уровня сверху, и затем последовал более высокий лой. Такое поведение можно объяснить тем, что рынок пришел к консенсусу по поводу «правильности» пробоя – продавцы осознали ошибки, продав от сопротивления, покупатели убедились в верности решения, купив еще. Все нерешившиеся поддержали покупателей. Следовательно, за выходом из диапазона (что часто является сигналом к началу тренда) базовым сценарием становится тренд и тест следующего важного уровня на $1800.
Функция защиты золота от падения реальной доходности по доходным активам, подсказывает, что причину роста нужно поискать в ожидаемой инфляции в США: и действительно, одна из популярных метрик инфляционных ожиданий (5y5y inflation swap) выросла до 1.62% максимального значения с середины апреля:
Прорыв в цене золота (красная кривая) совпал с ускорением инфляционных ожиданий в США.
Рынок сейчас может сильно дисконтировать угрозу инфляции в США, в том числе из-за уверенности главного ориентира, ФРС, что чистый эффект от коронакризиса и последующего стимулирования – дезинфляционный. Однако данные за май по рынку труда, розничным продажам, недвижимости и автомобилям доказывают обратное.
А что думаете вы?
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK
