Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Нефтяному рынку необходим рост спроса на топливо

Investing.com (Барани Кришнан/Investing.com)Сырьевые товары09.06.2020 16:40
ru.investing.com/analysis/article-200270421
Нефтяному рынку необходим рост спроса на топливо
От Investing.com (Барани Кришнан/Investing.com)   |  09.06.2020 16:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Похоже, Саудовская Аравия вновь поверила в свои силы. Королевство все увереннее передвигает фигуры на «нефтяной» шахматной доске, хотя еще два месяца назад пространство для маневра было ограничено вспышкой коронавируса. Сейчас Эр-Рияд любыми доступными способами пытается сократить избыток предложения на мировом рынке, начиная от повышения цен для клиентов и заканчивая предостережениями экспортерам, которые сокращают поставки недостаточными темпами.

Crude WTI Futures Daily Chart
Crude WTI Futures Daily Chart

Тем не менее, несмотря на все благие намерения, Эр-Рияду и его нефтяной компании Saudi Aramco (SE:2222) для достижения и поддержания бэквордации (ситуация, при которой стоимость ближайших контрактов выше стоимости более долгосрочных фьючерсов) необходим уверенный рост спроса на все компоненты топливного рынка. Подобный сценарий поощрит трейдеров продавать запасы сырья. Под компонентами топливного рынка подразумевается авиационный керосин, дизельное топливо для поездов и грузовиков, а также бензин для автомобилей.

Крупные авиакомпании Северной Азии активизируют перевозки, тем самым поддержав маржу производства и цены авиатоплива. Это также вселяет уверенность в сектор, который практически остановился в разгар пандемии COVID-19, полностью отбившей у людей тягу к путешествиям: тысячи самолетов заперты на стоянках, а персонал сокращен или сидит по домам.

Ситуация частично компенсируется решением европейских и американских нефтеперерабатывающих заводов производить как можно меньше авиатотоплива, поскольку рынок авиаперевозок в этих регионах пострадал еще сильнее, чем в Азии.

Как правило, нефтеперерабатывающие заводы придерживаются подхода «3-2-1»: из каждых трех баррелей сырой нефти два перерабатываются в бензин, а один – в дистилляты (включая авиационный керосин, дизельное топливо и топочный мазут). Спрос на бензин демонстрирует признаки восстановления, а вот авиатопливо не может похвастаться аналогичными успехами, поскольку активность авиакомпаний остается существенно ниже докризисного уровня.

Daily NYMEX Heating Oil Futures Chart
Daily NYMEX Heating Oil Futures Chart

Слабый спрос на дизельное топливо не позволяет разгрузить огромные запасы

Ожидается, что после перезапуска экономики жители развитых стран станут реже пользоваться общественным транспортом (в частности, автобусами и поездами) и пересядут на автомобили, к чему нефтеперерабатывающие заводы в северном полушарии начали адаптироваться (производя больше бензина). Но из-за правила «3:2:1» им также придется повысить общую загрузку. Нефтеперерабатывающие заводы производят больше дизельного топлива, чем авиационного керосина, что в условиях подавленного спроса ведет к росту запасов.

«Дизельное топливо — барометр экономической активности, а спрос на него очень слабый», — говорит Боб Макналли из вашингтонской консалтинговой компании Rapidan.

«До тех пор, пока запасы дизельного топлива не начнут снижаться, восстановление спроса будет под большим вопросом», — утверждает автор книги «Волатильность нефтяного рынка: прошлое и будущее непостоянных цен», работающий на рынке уже три десятилетия. Макналли консультировал Джорджа Буша-младшего по энергетическим вопросам, а также разрабатывал стратегии для хедж-фондов.

Алан Гелдер, вице-президент консалтинговой компании Wood Mackenzie Ltd, по вопросам нефтепереработки, химических и нефтяных рынков, согласен с Макналли. В интервью Bloomberg он сказал, что «мир переполнен дизельным топливом».

«Его полно, оно повсюду».

Их точку зрения поддерживают данные Управления энергетической информации. Согласно EIA, за последние девять недель запасы дистиллятов подскочили на невероятные 51 миллион баррелей и достигли самого высокого уровня за последние 10 лет. Приход коронавируса в США привел к всплеску электронной коммерции и, как следствие, к росту объема доставляемых товаров (водителям грузовиков даже приходилось работать сверхурочно). Но эта тенденция сохранялась всего около трех недель, тогда как карантин растянулся на три месяца.

Эти запасы дистиллятов (большинство из которых, предположительно, представлены дизельным топливом) вернутся на рынок далеко не сразу. По оценкам, в понедельник до 400 000 жителей Нью-Йорка (эпицентра американской эпидемии COVID-19) вернулись на работу; сейчас власти города реализуют поэтапную программу снятия карантина. Но во многих городах США активность все еще ограничена. И хотя десятки тысяч людей по всей стране вышли на улицы, чтобы выразить протест против полицейского произвола и расовой дискриминации, многие по-прежнему не готовы отказаться от мер социального дистанцирования, что ограничивает спрос на дизельное топливо.

Даже в Европе, где автомобилей с дизельным двигателем больше, чем в США, спрос не достиг уровней, предшествовавших пандемии, поскольку объем грузоперевозок упал, как и число активных транспортных средств и машин, используемых в строительстве и сельском хозяйстве.

Положение на рынке авиатоплива еще более затруднительное

Нью-йоркская консалтинговая компания Energy Intelligence отметила, что падение котировок авиационного керосина ниже хеджируемых цен вылилось в косвенные убытки для авиакомпаний, которые вынуждены покупать топливо по контрактам хеджирования, а не более низким рыночным ценам.

Авиакомпании обычно используют этот инструмент для защиты от потенциального роста цен на топливо, но сейчас подобный подход вышел им боком.

Некоторые авиакомпании, такие как Norwegian Air Shuttle (OL:NWC), хеджировали всего 25% своих потребностей в топливе на 2020 год, но другие игроки, такие как Ryanair (LON:RYA) и International Airlines Group (LON:ICAG), которая владеет British Airways и Iberia, хеджировали до 90% спроса.

В январе немецкая Lufthansa (DE:LHAG) заявила, что падение цен на сырую нефть до 45 долларов за баррель приведет к годовым убыткам по операциям хеджирования в размере 800 миллионов долларов. Ryanair в апреле предупредила о «рекордной неэффективности» своего хеджирования.

«Некоторые заплатили за выход из своих хеджей», — заявила Energy Intelligence, отметив, что австралийская Qantas Airways (ASX:QAN), которая хеджировала 100% своей потребности в топливе на 2020 год, 5 мая объявила о закрытии позиций вплоть до сентябрьских фьючерсов.

Другие авиакомпании оказались в еще худшем положении. Убыток Air France KLM (PA:AIRF) по-прежнему оценивается почти в 1 миллиард долларов, в то время как EasyJet (LON:EZJ), как сообщается, хеджирует цены примерно в $90 за баррель, тогда как рынок сейчас торгуется вблизи $39.

По оценкам Goldman Sachs, в Соединенных Штатах предложение производителей авиатоплива на 2020 год хеджировано на 66% (самый высокий уровень за последние пять лет), тогда как до обвала показатель составлял 48%.

В Азии дела идут немногим лучше.

Singapore Airlines (OTC:SINGY), гонконгские Cathay Pacific Airways (HK:0293) и Cathay Dragon, а также все авиакомпании Южной Кореи в ближайшие месяцы планируют нарастить число направлений или рейсов (а в некоторых случаях — сделать и то, и другое). Японская ANA Holdings (T:9202) также планирует запустить новые еженедельные грузовые рейсы.

«Я думаю, что рынку авиатоплива оказывается довольно активная поддержка, поскольку спрос на авиаперелеты постепенно восстанавливается, но это не означает, что кризис для сектора авиаперевозок миновал», — говорит представитель сингапурского сектора нефтепереработки в интервью S&P Global Platts.

«Люди все еще боятся заразиться и не хотят летать…. Нам придется дождаться развития событий».

Но американские авиакомпании, которые понесли большие потери при хеджировании, оказались в затруднительном положении. Как сообщает Energy Intelligence:

«Если они продолжат удерживать позиции хеджирования, то могут понести дополнительные потери, упустив возможный рост цен, и в то же время отказ от хеджирования подвергает их риску еще больших убытков в случае падения стоимости топлива».

Нефтяному рынку необходим рост спроса на топливо
 

Интересное

Нефтяному рынку необходим рост спроса на топливо

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (3)
Станислав Таг
Станислав Таг 10.06.2020 1:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
куда тогда нефть растет и акции. безумие все еще сильней рухнет
Сергей Верещагин
Сергей Верещагин 09.06.2020 20:00
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Хэдж от роста приводит к росту
Иван Алексеевич
Иван Алексеевич 09.06.2020 17:56
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
А в России дизель это самый дорогой вид топлива и не смотря на бешеные его запасы цена не снижается?! По законам рынка если товара много спроса мало, то цена падает! Но не тут то было!
Показать другие комментарии (1)
Иван Зимин
Иван Зимин 09.06.2020 17:56
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
На Дальнем Востоке ДТ и ГСМ закупали в Корее и Китае. ввели запрет, 1 тонна ДТ была дешевле с учётом пошлин и ндс дешевле, чем с Хабаровского НПЗ на 25%
Ваня Балалайкин
Ваня Балалайкин 09.06.2020 17:56
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
очень печально это слышать.
Art Eyes
Art Eyes 09.06.2020 17:56
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Эх, Ваня. Нам ли быть в печали перед обнулением. Обнулением законов.))
Nikita Doc
Nikita Doc 09.06.2020 17:56
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
У нас дешевый бензин и дизель по сравнению с Европой, кроме того существует правило, когда и при росте и при падении, цены остаются примерно в одном диапазоне, растут с инфляцией. Это своеобразное хэджирование и для населения и для нефтяных компаний. Изучите вопрос... я тоже не в восторге от текущей власти, но считаю, что «кухонные разговоры» смыла вести нет, нужно глубже вопрос изучать.
Nikita Doc
Nikita Doc 09.06.2020 17:56
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Igor Veresaev  Я написал в своем комментарии, что у нас жить очень хорошо? Нет я этого не писал. От уровня Российских зарплат цена добычи нефти и производство, логистика и прочие расходы по доставке бензина до граждан, особенно долларовая цена не меняется... Мой комментарий содержит информацию ровно такого характера - 1) "цена в долларах у нас ниже чем в Европе". 2) цена хэджирована от колебаний, чтобы население и компании имели гарантированную стабильность на определенном отрезке времени. Вы с этим не согласны?
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!