Новости о восстановительных мерах в ЕС подтолкнули вверх пару EURUSD, но оптимизму угрожает обострение американо-китайских отношений. Президент США Трамп намерен сегодня объявить о новых мерах против Китая, и JPY наконец начинает подавать признаки жизни.
Укрепление евро на фоне планов Евросоюза значительно расширить бюджет за счет прямой эмиссии долга стало вчера важной темой. Оно продолжилось и сегодня утром, так что пара EURUSD смогла выйти выше 1,1100. Хотя в кроссах евро может остаться на высоте (например, EURGBP сегодня утром поднялась над 0,9000), в пределах G3 (USD, JPY, EUR) ситуация может измениться в зависимости от того, что скажет сегодня Трамп на пресс-конференции по новым мерам против Китая. Его вчерашнее обещание выступить на эту тему привело к снижению риск-аппетита, которое продолжилось и утром.
Как мы говорили в сегодняшнем подкасте Saxo Market Call, вряд ли Трамп объявит о прекращении особых отношений США с Гонконгом, так как это нанесло бы рынкам огромный сопутствующий ущерб, повредило бы многим крупным американским компаниям и вообще стало бы слишком радикальным шагом. (Хотя госсекретать Помпео сказал, что Гонконг больше не автономен, так что в перспективе нет оснований для сохранения особых отношений.) Более вероятный и менее опасный для рынков вариант – это санкции против отдельных лиц и организаций материкового Китая, которых США считают ответственными за неугодную им политику. Посередине будут такие шаги в торговой политике, которые поставили бы под угрозу торговое соглашение, заключенное в январе. Что касается USDCNY и USDCNH, ослабление доллара смягчило здесь ситуацию, но она в любой момент может снова обостриться. Заметим также, что текущее укрепление евро подвело пару EURCNY ближе чем на процент к области 8,00, которая уже много раз с 2017 года оказывала сопротивление (возможно, искусственное).
Сегодня ожидается выступление председателя ФРС США Пауэлла.
График: NZDJPY
Хотя это сейчас и не центр внимания, пара NZDJPY (а также AUDJPY, CADJPY и др.) могут в ближайшие торговые дни вырваться на первый план, если заявления президента Трампа по Китаю (или другие причины) заставят рынок уйти от уверенного роста последней пары недель. В целом для NZDJPY маловероятен сильный рост от текущего уровня, так как Резервный банк Новой Зеландии движется к отрицательным ставкам и проводит мощное количественное смягчение. От NZD, который раньше так любили кэрри-трейдеры, им теперь мало толку, а у иностранных инвесторов остается немного причин покупать новозеландские облигации ради их доходности, ведь кривая доходности на сроках до 10 лет лежит значительно ниже 100 базисных пунктов.
Источник: Saxo Group
Краткий обзор по валютам G10
USD – Риск-аппетит пошатнулся, и если Трамп предпримет какой-то из более радикальных шагов, то доллар США может резко вырасти относительно тех валют, которые его в последнее время опережали, а USDJPY – наоборот, направиться вниз.
EUR – Наши впечатления от предлагаемого пакета восстановительных мер в ЕС см. во вчерашнем обзоре валютного рынка. Пока что мы соглашаемся с энтузиазмом рынка, хотя есть опасения, что через какое-то время начнется отступление. Пока EURUSD выше 1,1000, а EURCHF выше 1,0625–1,0650, ралли евро держится. Интересно, сможет ли какой-либо новый период сброса рисков ограничить укрепление евро в кроссах вне G3.
JPY – Есть некоторая логика в том, чтобы волатильность иены оставалась низкой, так как между основными валютами сейчас нет существенной разницы в регулировании ЦБ. С другой стороны, любой всплеск спроса на «безопасную гавань» наверняка повернет JPY вверх, особенно если доходности защитных облигаций уйдут к новым минимумам.
GBP – Фунт стерлингов продвигается вниз, пара EURGBP сегодня утром вышла выше разворотного уровня 0,9000. Еврокомиссар Фил Хоган, выступая вчера перед торговым комитетом Европарламента, предположил, что Великобритания решила, будто для соглашения нет условий; но ситуация станет более понятна, когда на следующей неделе возобновятся переговоры.
CHF – Пара EURCHF служит показателем энтузиазма рынка относительно надежд на восстановление и перспективы экономики ЕС. Теоретически есть возможность роста как минимум до 1,0800, а разворотная зона в сторону снижения на уровне 1,0650–1,0625.
AUD – AUDUSD смотрится неожиданно хорошо на фоне трений между США и Китаем и слабых рисковых настроений. Возможно, поддержку австралийцу оказывает заявление премьера Моррисона, исключившего санкции против китайских чиновников. Поведение графика AUDUSD зависит от того, удержится ли важная отметка 0,6670.
CAD – Пара USDCAD на этой неделе пробилась вниз через уровень поддержки 1,3850, но затем замерла. Рисковые настроения и цены на нефть сейчас не очень благоприятны, и возможно, что на следующей неделе Банку Канады придется ввести меры поддержки, но для игры на повышение USDCAD нужен технический повод в виде отката последней распродажи.
NZD – Выше мы выделили NZD, говоря о паре NZDJPY. AUDNZD не торопится пробиваться вниз, раздумывая, не уйти ли вверх к разворотной зоне 1,0800–1,0850.
SEK – EURSEK приближается к нижнему краю диапазона около 10,42. Судя по вчерашним данным о розничных продажах за апрель, которые оказались лучше ожиданий, мягкая карантинная политика Швеции оказалась благоприятной для экономики, и даже рост ВВП за первый квартал в квартальном исчислении составил плюс 0,1% – резкий контраст с остальной Европой.
NOK – Паре EURNOK не хватает динамики, но норвежская крона держится хорошо, поддерживаемая надеждами на восстановление в ЕС благодаря новым мерам, несмотря на снижение цен на нефть.
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank