Начнём с индекса волатильности. Он даёт хорошее представление о происходящем на рынке со стороны роста страха или спокойствия.
Не всегда корреляции просматриваются настолько явно, порой рост волатильности может сопровождаться менее паническими продажами и наоборот, но сейчас взаимосвязи чувствуются вполне чётко.
Очень наглядно по VIX читаются и уровни: тот же 37.5 из предыдущих обзоров, откуда я реализовывал лонговые позиции, а сейчас район 31.5 и неудавшийся всплеск роста волатильности.
Да, нынешняя ситуация — это жуткий фундамент, который и без пандемии был не из лучших, но теперь краски сгущены ещё и необходимыми карантинными мерами.
По индексу волатильности мы видим, что пока ФРС и президенту США удаётся успокаивать рынки, накачивая экономику денежной лавиной.
И это всё выглядит ещё похлеще, чем у «вертолётчика» Бена Бернанке (теперь даже сложно подобрать новый псевдоним для Пауэлла, который начинал свою деятельность очень консервативно и даже успел поднять в декабре 2018 процентные ставки).
Что перед открытием позиции мне нравилось и не нравилось в индексе… После медвежьей западни на уровне 2831 последовал очень хороший моментум, на подходе к 2967.5 — явное уже истощение, которое и визуально читалось, и по естественному характеру движения индекса.
Из плюсов — это VIX, который, несмотря на фундамент, демонстрирует явное спокойствие и отсутствие активных продаж от 2967.5. Далее картина момента входа, где видно, что благоприятна ситуация и по VXX, и неплохой ретест по SPY, покупка.
А потом понял, что, скорее всего, не лучший день для интрадея и индекс намерены пилить — вот оно, закончившееся «топливо» на истощении.
Как показали последующие события, решение было абсолютно верным, а SPY изрядно «вымучали» вокруг локального диапазона.
Это те моменты, когда у трейдеров зачастую сдают нервы и начинается тильт, так что при активной торговле надо действовать крайне осмотрительно.
Что до портфельных позиций, то я ещё пока продолжаю удерживать и сырьевую группу, и акции, частично уже зафиксировав более половины по индексу. Идея состоит в реализации движения в район 300–310, но буду смотреть, в частности, и на внешний фон, и на реакцию цены.
Ещё один инструмент, который я продолжаю вести, — это, так сказать, обратная сторона рынка, TLT. Пока есть интерес к фондовому рынку, перекупленные облигации продолжают отступать.
Я ранее в обзорах писал о моменте открытия позиции от сопротивления 170, теперь остаётся лишь подождать и посмотреть, как будут торговать нижнюю границу диапазона.
И дополнительно — продолжение истории в сырьевой группе, где большей частью представлена нефть. Здесь был выход из диапазона, активные покупки, внешний фон по урезанию добычи и денежном стимулировании рынков.
Все факторы, несмотря на ещё недавние страхи нефти в минусе по цене на майских фьючерсах, говорили о великолепной возможности для покупок, в то время как жёлтая пресса пестрила статьями чуть ли не нефтяного коллапса.
Из того, что не удалось, — это золото. Здесь был расчёт, что импульс по S&P-500 реализуется ещё вчера. Рост по золоту я не исключал, но ожидал, что инструмент ещё «повозят» в рамках диапазона 1673–1738 на повышении оптимизма и спокойствия по VIX.
Но рынок внёс свои коррективы, и пока индекс барахтался в узком диапазоне внутри дня, золото вновь привлекло интерес покупателей, так что пришлось покинуть позицию по стопу.
Что ж, как говорится, неправота — также часть бизнеса, а главное — нельзя быть ни в чём уверенным на 100 %, кроме работы с риском. Это и есть тот Грааль, который всё тщетно пытаются найти на рынке.
Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.