Обзор рынка FX за 13 мая 2020 года
Доллар США укрепился против ведущих валют на фоне снижения аппетита к рисковым активам и комментариев председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла. Хотя его прогноз носил очень осторожных характер, глава ФРС исключил возможность перевода процентных ставок в отрицательную зону.
В рамках своего вебинара, посвященного экономическим прогнозам, Пауэлл сказал, что пандемия нанесет долгосрочный ущерб экономике, и перспективы в целом являются неопределенными; он также отметил наличие множества понижательных рисков. Подобная обстановка может потребовать дополнительных стимулирующих мер, поскольку закрытие тысяч компаний ограничит потенциал восстановления экономики. Также Пауэлл прогнозирует дальнейший рост безработицы. Согласно его оценкам, показатель достигнет пика примерно в следующем месяце.
Фактически, глава ФРС не смог сказать об экономике ничего хорошего, кроме того, что она восстановится после окончания пандемии. Согласно прогнозам, восстановление может занять еще несколько месяцев, и его темпы будут ниже желаемых. Когда Пауэлла спросили о том, планирует ли регулятор вводить отрицательные ставки, он сказал: «мы не рассматриваем этот вариант, отношение FOMC к отрицательным ставкам не изменилось». Он признает, что у этой концепции есть свои сторонники, но её эффективность не доказана, и центральный банк склонен пользоваться инструментами, которые работают. Тем не менее, ожидания в отношении падения ставок на отрицательную территорию выросли, поскольку трейдеры ожидают от ФРС более агрессивного смягчения политики в ближайшие месяцы. В четверг мы узнаем статистику по числу заявок на пособия по безработице. Экономисты полагают, что число первичных заявок за неделю составило всего 2,5 миллиона по сравнению с 3,17 миллионами неделей ранее.
Тем временем Резервный банк Новой Зеландии оказал давление на свою национальную валюту. Регулятор неожиданно удвоил объем своей программы количественного смягчения до 60 млрд новозеландских долларов. Процентные ставки остались неизменными на уровне 0,25%, но центральный банк заявил о готовности их снижения в случае необходимости, при этом не стал исключать возможность введения отрицательных ставок. «Целью наращивания объемов QE является быстрое и резкое сокращение стоимости заимствований».
Решение РБНЗ нарастить стимулы после перезапуска экономики является признаком того, что регулятор пытается опередить экономический кризис. По мнению центрального банка, баланс рисков все еще перекошен вниз, и управляющий Орр дал понять, что РБНЗ «готов сделать все возможное», чтобы сохранить плоскую кривую доходности облигаций на низком уровне, поскольку вернуть ВВП к докризисным уровням вряд ли получится до 2022 года. Этот однозначно «голубиный» прогноз должен ограничить перспективы роста новозеландского доллара и привести к снижению пары в краткосрочной перспективе.
Австралийский доллар также снизился. Согласно отчетам по деловой активности, в апреле экономика потеряла существенное количество рабочих мест в секторах производства, услуг и строительства. И хотя доверие потребителей восстановилось, настроения делового сектора остаются подавленными.
Евро и фунт лучше остальных валют справились с укреплением доллара благодаря более сильным, чем ожидалось, экономическим данным. Промышленное производство в еврозоне и ВВП Великобритании за первый квартал упали не так сильно, как прогнозировали экономисты. Но в целом для европейской экономики ситуация складывается не лучшим образом: промышленное производство региона в марте сократилось на 11,3%, что стало самым сильным спадом за всю историю. Великобритания по факту оказалась в состоянии рецессии: в первом квартале экономика замедлилась на 2% (после стагнации в четвертом квартале 2019 года). Во втором квартале показатель будет еще хуже, что официально закрепит начало рецессии.