Эта неделя будет жаркой. Нас ждут заседания Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка по вопросам денежно-кредитной политики, а также данные по ВВП за первый квартал. Первая оценка ВВП всегда является более сильным драйвером, чем пересмотренные отчеты, и может оказать даже более существенное влияние на валютный рынок, чем решения по ставкам. Мы знаем, что экономика США и еврозоны замедлилась за первые три месяца текущего года, но вопрос в том, насколько. Ведущие европейские страны ввели карантин примерно на 3 недели раньше крупных американских штатов, поэтому рост ВВП еврозоны может оказаться слабее, чем показатель по США. Тем не менее, хотя ФРС настроена на наращивание стимулов сильнее, чем ЕЦБ, участники рынка не ожидают смягчения политики этих регуляторов. В центре внимания будут их сигналы рынкам.
Но какая из валют пострадает сильнее: евро или доллар? Это будет зависеть от прогнозов центральных банков относительно перспектив денежно-кредитной политики и экономики во втором квартале, втором полугодии или 2020 году в целом. Президент ЕЦБ Лагард недавно заявила, что экономика еврозоны может замедлится на 15%, тогда как Пауэлл не озвучивал никаких прогнозов. Ранее в этом месяце глава ФРС пытался выразить оптимизм, заявив, что восстановление после пандемии COVID-19 должно быть уверенным, но этот прогноз достаточно сомнителен, поскольку меры социального дистанцирования, по всей видимости, будут продлены до конца лета. Оба центральных банка могут нарастить собственные программы выкупа облигаций; однако, учитывая то, как активно регуляторы смягчали политику между заседаниями, они могут решить не наращивать стимулы еще несколько недель. С учетом вышесказанного мы придерживаемся «медвежьей» позиции в отношении евро и доллара США, а главной жертвой в преддверии этих важных событий должна стать пара EUR/JPY.
Вчера Банк Японии снял ограничения на QE, удвоил объем выкупаемых корпоративных облигации и коммерческих векселей и сократил прогноз по ВВП. Что касается прогноза по инфляции, она, по мнению Банка Японии, ближайшие три года будет оставаться на уровне менее 2%. Тем не менее, эти факторы оказали очень незначительное влияние на японскую иену. Центральный банк ожидает замедления экономики в текущем финансовом году на 5%, что несколько более оптимистично, чем прогноз МВФ. Новости должны были стать негативными для иены, но инвесторы скептически относятся к перспективам снижения процентных ставок.
В понедельник подавляющая масса валют и акций торговались в зеленой зоне на фоне обещаний смягчения карантина в ближайшие недели (даже в таких очагах, как Нью-Йорк), но евро и доллар остаются под угрозой, учитывая важность предстоящих новостей. Ближайшие 12 часов станут последней возможностью подготовить позиции в преддверии событий среды и четверга, поскольку не следует открывать новые позиции до заседаний центральных банков и выхода данных по ВВП. Также нас ждет релиз по доверию потребителей США с ожидаением дальнейшего ухудшения настроений. И не забывайте про сезон корпоративной отчетности: финансовые результаты и собственные прогнозы опубликуют такие компании, как Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Google (NASDAQ:GOOGL), Facebook (NASDAQ:FB), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Exxon (NYSE:XOM), Shell (NYSE:RDSa), Pepsi (NASDAQ:PEP), Starbucks (NASDAQ:SBUX), General Electric (NYSE:GE) и 3M (NYSE:MMM).
Мы ожидаем, что всю оставшуюся неделю евро и доллар будут отставать от рынка, тогда как австралийский и новозеландский доллары вырвутся вперед. Австралия и Новая Зеландия уже начали ослаблять карантин и одними из первых перезапустят свою экономику. Канадский доллар также привлекателен для трейдеров, учитывая практически полное отсутствие запланированной к публикации макростатистики, но цены на нефть возобновили падение, оказывая понижательное давление на валюту.