Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Рынок все-таки заразился?

ru.investing.com/analysis/article-200266622
Рынок все-таки заразился?
От Лэнс Робертс   |  24.02.2020 15:54
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

 

Буквально на прошлой неделе мы задавали противоположный вопрос, поскольку трейдеры полагали, что рынок обладает иммунитетом к рискам, связанным с «коронавирусом».

Об этом мы говорили и в техническом обзоре рынка в понедельник.

Как отмечалось на прошлой неделе: «Рынок сейчас торгуется на 12% выше 200-дневной скользящей средней, и, с учетом разницы со средним значением в 3 среднеквадратичных отклонения, приближается коррекция. Но "дополнительный стимул" компенсирует влияние "вируса"».

Вероятно, это ошибочное предположение.

Подобный рост редко длится долго без коррекции. Не отказывайтесь от риска, но уменьшайте стоп-лосс.

SPY
SPY

Коррекция (в четверг и пятницу) оказалась жесткой и быстрой.

В течение недели рынок снижался, но быстрее всех шли вниз «5 всадников ралли»: Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Google (NASDAQ:GOOGL), Facebook (NASDAQ:FB), Amazon (NASDAQ:AMZN). Впервые мы увидели реальный разворот от «погони за импульсом» к фиксированному доходу. Именно это мы обсуждали в отчете RIAPRO по межрыночному анализу в четверг. А именно:

«Акции и облигации со временем сформировали интересную связь "включить риск/выключить риск". Как показано выше, в то время как акции в настоящее время сильно опережают облигации, теперь эта связь подавлена до уровней, на которых можно ожидать разворота. Это говорит о том, что мы, скорее всего, увидим коррекцию цен на акции и рост цен на облигации (снижение доходности) в ближайшем будущем».

Aggregated Bond ETF:SPDR S&P 500 ETF
Aggregated Bond ETF:SPDR S&P 500 ETF

В настоящее время это всего лишь коррекция в рамках продолжающегося «бычьего» тренда, однако есть и признаки, которые не исключают возможности более глубокой коррекции в краткосрочной перспективе.

Карл Свенлин из Decision Point пришел к аналогичному выводу:

«Вчера (в четверг) SPY (NYSE:SPY) пробил дно краткосрочного восходящего клина, но не смог удержать позиции. Сегодня была совсем другая история, но линия поддержки, проходящая через вершину января, препятствовала чрезмерному движению вниз. Индекс VIX не достиг нижней полосы Боллинджера, но возможно, что мы увидим продолжение слабого ценового движения, аналогичного кратковременному январскому снижению, если VIX пробьет полосу. Кроме того, в такой близости к полосе, VIX перепродан, поэтому также возможно, что мы увидим отскок».

SPY
SPY

«Среднесрочный рыночный тренд направлен вверх, а состояние – некоторая перекупленность. Отрицательные дивергенции указывают на проблему, все четыре индикатора находятся ниже сигнальной линии и падают.

Рынок был настолько устойчивым, что трудно представить, что возможно что-то большее, чем незначительный откат. Критического пробоя ниже январской вершины еще не произошло, но это может стать первым шагом в понедельник. Индикаторы в краткосрочной и среднесрочной перспективе падают, а отрицательных дивергенций имеется в изобилии, поэтому я думаю, что на следующей неделе ожидается снижение. Это может быть только началом».

SPY
SPY

Мы согласны с этой оценкой. Помните, что дождь никогда не начинается неожиданно; сначала собираются облака, темнеет небо, растет скорость ветра, а атмосферное давление снижается. Когда вы видите все эти признаки, то обычно берете с собой зонтик.

Признаков явно становится всё больше, и одним из самых больших беспокойств для рынка, и особенно для сектора сырьевых товаров, является рост доллара США. В прошлый понедельник мы написали:

«Как отмечалось ранее, доллар вернулся к важной предыдущей линии сопротивления. Если доллар сможет прорваться выше этого уровня и удержаться там, тогда сырьевые товары и нефть, скорее всего, столкнутся с трудностями».

Именно это и произошло за последние две недели, и рост доллара усилился, поскольку опасения по поводу коронавируса сохраняются. Доллар тестирует предыдущие максимумы, и прорыв выше этого сопротивления может привести к еще более резкому росту.

Рост доллара не способствует росту нефти, сырьевых товаров или доли акций международных компаний в инвестиционном портфеле. Сигнал на продажу начал разворачиваться. Обратите на это внимание».

USD
USD

Этот скачок курса доллара также является причиной резкого падения доходности облигаций, поскольку деньги вкладываются в активы, выраженные в долларах США, из-за грядущего глобального влияния коронавируса.

Это существенный риск для рынков на оставшуюся часть этого года, который еще не был учтен в ценах на активы.

Кроме того, основной движущей силой цен на акции с октября прошлого года стал поток ликвидности из ФРС. Тем не менее, рост ликвидности в последние несколько недель незаметно пошел на убыль.

Баланс ФРС
Баланс ФРС

Ранее ФРС явно указывала на это. А на прошлой неделе пришло подтверждение, когда ФРС отметила, что не спешит снижать ставки и будет продолжать сокращать «операции РЕПО» как в апреле, так и позднее.

Учитывая, что «бычий тезис» заключался в том, что «ликвидность превосходит все другие риски», в то время как в настоящее время ставка ФРС составляет 1,5%, а потоки ликвидности сокращаются, «риски» теперь сильнее. Если учесть снижение ликвидности, растущий доллар США и снижение доходности по гособлигациям, инвесторы должны соответствующим образом пересмотреть свое положение.

Как отметил в пятницу мой друг Виктор Адайр из Polar Futures Group:

«Пара EUR/USD резко подскочила (после стабильного падения с начала года), и контракт на фьючерсы индекса S&P 500 снова опустился. Возможно ли, что некоторые европейские институциональные счета, размещенные в американских акциях, внезапно решили, как персонаж Джереми Айронса в фильме «Margin Call», что они больше не «слышат музыку», и нужно продавать? Если бы они владели акциями США, не хеджируя свой валютный риск, соблазн нажать кнопку «Продать», учитывая недавние колоссальные скачки американских акций и доллара США, был бы огромным! Я думаю, что снижение S&P 500 может продолжиться».

 

Пересмотр и обновление позиционирования

В последние три недели мы были обеспокоены возможностью коррекции. Учитывая, что мы ранее фиксировали прибыль около пика рынка в январе, нам не пришлось менять слишком многое в графе акционерного капитала.

Однако в прошлый понедельник мы немного продлили срок действия портфеля облигаций и изменили некоторые базовые сочетания облигаций, чтобы подготовиться к коррекции. На фоне резкого скачка доходности за последнюю пару дней эти изменения в позиционировании помогли существенно уменьшить волатильность.

Мы используем эту коррекцию, чтобы сбалансировать некоторые риски по акциям. Рынок все еще «бычий», поэтому пока еще не время переходить на сторону «медведей» с точки зрения позиционирования. Тем не менее, мы сохраняем хеджевые позиции, пока не получим лучшее представление о будущем движении рынков.

S&P 500
S&P 500

В настоящее время существует несколько уровней краткосрочной поддержки. Рынок отскочил от первоначальной поддержки к уровню коррекции 38,2% в конце дня в пятницу. Тем не менее, мы подозреваем, что на следующей неделе движение продолжится, особенно если доллар будет и дальше укрепляться. В настоящее время есть риск снижения до уровня 3250, но прорыв ниже этой отметки будет свидетельствовать о вероятности гораздо большей коррекции.

В более долгосрочной перспективе, учитывая невозможность текущей оценки влияния вируса на экономику, мы ожидаем еще большего снижения. Как отметил в четверг Дуг Касс:

«Опасения оправданы. Все, что мы узнали о вирусе – это то, что он легко передается. Это происходит бессимптомно, и заболевание распространяется. Я также отметил, что о его распространении сообщается недостаточно, и, в отличие от других рыночных препятствий, ликвидность, предоставляемая центральными банками, не окажет никакого влияния на ущерб, нанесенный вирусом.

Помимо прочего, будет уничтожен международный туризм, и последствия будут нарастать. Туристы, особенно китайские, тратят много денег. Проблема будет ГЛОБАЛЬНОЙ, поскольку Китай должен был стать источником роста для этого сектора. Доход ритейлеров во ВСЕХ секторах снизится, и это опустошит экономики, например Японии и Южной Кореи.

В Японии это произойдет после значительного (и несвоевременного) повышения налогов. Технологическому сектору будет нанесен существенный побочный ущерб, поскольку устоявшиеся цепочки поставок будут повреждены или разрушены.

Большинство инвесторов, сосредоточенных на ценовой динамике, не имеют ни малейшего представления, с какой стороны ожидать удара».

Мы хорошо осведомлены о риске, и, хотя в настоящее время мы «не продаем и не выводим средства», это не значит, что мы этого не сделаем.

Мы обращаем внимание на то, что говорит рынок, и следуем его указаниям.

А вы?

 

 

Рынок все-таки заразился?
 

Интересное

Рынок все-таки заразился?

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (4)
Павел Чикен
Павел Чикен 24.02.2020 19:57
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
раскинул сетку, может куплю чё по норм цене, но сомневаюсссс
Добрый Ээх
Добрый Ээх 24.02.2020 18:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
да ну тебя на, душный робертс. сам то что написал понял? может так, а может сяк...вилял, вилял, как маркитанская лодка. зачем я сие читал???
Constantine Gerusimchuck
Constantine Gerusimchuck 24.02.2020 18:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
верно, "контретно" только про S&P 500, и то, что он будет падать, а на нем инвестиции можно рассматривать только на 3 и более лет
Alexx Popof
Alexx Popof 24.02.2020 16:52
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
А мы покупаем уже третью неделю золото и доллар. Продаём йену.
Борис Вилкин
Борис Вилкин 24.02.2020 16:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
простое казино
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!