Специально для Investing.com
Акции финансовых компаний, согласно динамике ETF SPDR Financials (NYSE:XLF) (NYSE:XLF), достойно провели 2019 год, прибавив примерно 29,5% (по сравнению с ростом SPDR S&P 500 ETF (NYSE:SPY) примерно на 29,2%). Тем не менее, группа по-прежнему значительно отставала от таких секторов, как микроэлектроника, технологии и биотехнологии. Похоже, что в 2020 году все может измениться, и акции финансового сектора могут выйти в лидеры.
Доходность на длинном конце кривой растет с конца августа, что привело к расширению спрэдов. Эти два основных компонента могут помочь росту доходов и прибыли банков в 2020 году. Однако ожидания относительно акций крупных банков в новом году невелики, поскольку аналитики прогнозируют сдержанный рост доходов. Тем не менее, технический анализ предполагает, что новый год может стать более ярким, и сектор ожидает рост цен.
Ставки растут, спрэды расширяются
Процентные ставки на длинном конце кривой доходности росли с конца августа, а ставка по 10-летним бондам выросла до 1,9% с минимумов в 1,45%. Тем не менее, ставки на более коротком конце кривой доходности выросли не так резко. Например, доходность по 2-летним облигациям США увеличилась с 1,4% до 1,63%. В результате за летние месяцы спрэд между ставками по 10-летним и 2-летним бумагам увеличился до 27 базисных пунктов с отрицательных 5. Более высокие ставки и широкие спрэды могут благоприятствовать росту чистого процентного дохода банков, помогая увеличить доходы и прибыль.
Низкие ожидания относительно роста в 2020 году
Ожидания в отношении банков на 2020 год, по-видимому, невелики; аналитики не ожидают значительного роста доходов JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM), Bank of America Corp. (NYSE:BAC) или Citigroup Inc. (NYSE:C). Согласно текущей консенсус-оценке, доходы JPMorgan и Bank of America в 2020 году не вырастут: прогноз составляет 115,1 млрд долларов для JPMorgan и 91,6 млрд долларов для Bank of America. Между тем, ожидается рост доходов Citigroup на 1,6% до 75 млрд долларов. Если доходность продолжит расти, а спрэды – расширяться, банки могут пересмотреть прогнозы доходов и прибыли. В этом случае оценки на 2020 год могут повыситься, а цены на акции существенно возрасти.
Технический анализ
Кроме того, технический график для XLF ETF указывает, что цены на акции группы находятся на самом высоком уровне за десятилетие (начиная с 2008 года): индекс находится на отметке $31. Если ETF поднимется выше этого десятилетнего диапазона сопротивления, его рост может значительно ускориться. Если использовать в качестве ориентира проекцию роста ETF с ноября 2016 года по январь 2018 года, индекс может укрепиться примерно до $36,90, что на 20% выше уровня от 26 декабря в $30,90.
Нужны позитивные перемены в экономике
Многое должно произойти в экономике США, чтобы оптимизм инвесторов усилился в достаточной степени для того, чтобы стимулировать дальнейший рост ставок и акций банковского сектора. Экономика должна будет продемонстрировать сильные тенденции в сфере занятости, включая ускорение роста заработной платы и ВВП (сейчас он составляет всего 2%).
Если все пойдет по плану, экономика усилится, а доходность возрастет, то 2020 год может стать успешным для акций банков. Это также позволило бы им вырваться из продолжительного десятилетнего спада. Если все сложится удачно, прирост может быть значительным.