Стоит ли покупать физическое золото?

Мы с вами настолько привыкли к мысли, что физическое золото – надежный защитный актив. Это, вроде как, само собой разумеющееся, это классика. Но покупать физическое золото сегодня, на мой взгляд, – лишняя головная боль и высокие затраты на хранение.

Есть понятный, торгующийся на бирже, ликвидный инструмент. Называется ETF. На самом деле – это то же самое физическое золото, без производных. Как работает золотой ETF? Если примитивно: создается фонд, покупается физическое золото, которое, в свою очередь, обеспечивает выпускаемые фондом акции.

Приведу несколько примеров золотых ETF.

Один из самых крупных и известных – SPDR® Gold Shares (NYSE:GLD). Практически все золото фонда хранится в хранилище банка HSBC (LON:HSBA) в Лондоне. Торгуется на Нью-Йоркской бирже.

Еще один известный фонд – iShares Gold Trust (NYSE:IAU), акции которого обеспечены физическим золотом в хранилищах Лондона, Торонто и Нью-Йорка. Ответственным «хранителем» назначен банк JPMorgan Chase (NYSE:JPM).

На мой взгляд, учитывая наличие на рынке таких инструментов (золотых ETF, на самом деле, великое множество, я упомянул 2 самых крупных), нет никакого смысла покупать физическое золото. Разве что на тот случай, если вы испытываете острую необходимость в тактильных ощущениях и лицезрении золотого блеска.

С другой стороны, защитный актив – это тот актив, который несет в себе положительный денежный поток. Пусть не очень большой, но стабильный. Я имею в виду акции золотодобывающих компаний, которые платят дивиденды. По сути, покупая акции Barrick Gold (NYSE:GOLD), Newmont (NYSE:NEM) или Полюса (MCX:PLZL), вы покупаете то же физическое золото, но берете на себя дополнительные риски.

Какого рода риски? Прежде всего, корпоративные. Цена на золото может лететь вверх, но у компании, к примеру, проблемы с операционной деятельностью или конфликт акционеров. Акции в этом случае дешевеют. Но есть и хорошие новости: дивидендная доходность акций при этом растет.

Защитным активом может быть не только инструмент, связанный с золотом. Возьмем, к примеру, GOVT US – ETF на US Treasuries. Настоящая тихая гавань для инвестора, которая приносит, к тому же, около 2% дивидендной доходности.

Вывод? Физическое золото покупать нет никакого экономического смысла, если только вы не банк или не желаете создать собственный золотой ETF. Тогда без слитков никуда. ETF – отличная альтернатива физическому золоту для рядового инвестора.

Если же вы ходите получать из инвестиций в золото небольшой, но стабильный cash flow, его могут дать акции золотодобывающих компаний. Правда, нужно учитывать риски корпоративного характера.

По теме защитных активов в целом: полагаю, не следует полностью зацикливаться на золоте. Есть масса других инструментов, одним из которых является GOVT, о котором говорил выше. Но это тема для отдельного длинного разговора, к которому, возможно, вернемся уже в 2020 г.