Мы продолжаем анализировать торговую сделку между США и Китаем, в частности, осуществимость ее отдельных аспектов, чтобы понять, насколько оправдан и уместен вообще какой-либо рыночный оптимизм. Я бы хотел углубиться в проблему «игры с нулевой суммой» в международной торговле, которую я начал во вчерашней статье, и обратить внимание на «больной» для Трампа вопрос закупок сельхозпродукции.
Напомню, что советник Трампа Лайтхайзер заявил, что Пекин увеличит закупки сельхозпродукции на 16 млрд долларов сверх объема в 24 млрд (до обострения торговых отношений в 2018) и, по словам чиновника, может потенциально закупить аж на 50 млрд долларов. Пекин же, в свою очередь, продолжает проговаривать мантру «в зависимости от рыночных условий…».
Возможность вот так быстро вернуть американских фермеров в игру, очевидно, будет зависеть от того, как сильно полагается Китай на альтернативных поставщиков (Бразилию и Аргентину) и от того, как выгодно полагаться на них. Первая подразумевает издержки, связанные с практически «обрушением» сельхозсектора торгового партнера из-за тесноты связей, второй момент – конкретные материальные издержки.
Исходя из последних данных по передвижению судов с сельскохозяйственными товарами, торговля с Бразилией расцвела, а с США находится сейчас в подавленном состоянии:
Зеленым цветом отмечены суда с сельхозпродукцией
Бразильский реал с начала 2018 года обесценился на 25% по отношению к доллару (не говоря уже о том, насколько обесценилось аргентинское песо), и совершенно неясно, почему китайские импортеры вдруг должны «внезапно захотеть» закупать дороже из США.
Доля бразильских соевых бобов в импорте Китая данного продукта выросла с 20% в 2000 до 50% в 2017 году. Торговая война лишь поддержала данную тенденцию. Доля США упала до 35% в 2017 году:
Соответственно, любое резкое увеличение поставок из США будет происходить за счет сокращения бразильских поставок.
Потребность в соевых бобах в Китае значительно снизилась из-за свиной лихорадки, которая сократила поголовье свиней. По прогнозам министерства сельского хозяйства США, спрос на соевые бобы вырастет в следующем году, но будет на 10% меньше пика 2017 года:
Поэтому бразильским и американским поставщикам придется «делить еще меньший пирог», что только усложняет для Китая «переключение» на закупки в США.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK
Какую акцию купить во время следующих торгов?
Вычислительные возможности ИИ меняют рынок акций. ProPicks AI от Investing.com включает 6 выигрышных портфелей акций, отобранных нашим продвинутым ИИ. Только в 2024 году ProPicks AI выявил 2 акции, которые выросли более чем на 150%, 4 дополнительных акции, которые подскочили более чем на 30%, и еще 3 акции, которые поднялись более чем на 25%. Какая акция будет следующей?
Получить доступ к ProPicks на основе ИИ