Часто мы наблюдаем, как индекс затихает в своих движениях перед ФРС. Так, например, было в декабре прошлого года, когда процентную ставку подняли вопреки давлению со стороны Трампа — и по итогу рынок получил новогоднее антиралли.
И сейчас вновь декабрьское заседание регулятора, рынок находится в боковике у максимумов, показывая уже первые признаки нервозности, о чём свидетельствуют внушительные продажи от третьего декабря.
Вроде как, Джером Пауэлл должен придерживаться озвученных планов, дабы хотя бы внешне казаться не во власти политики и оставить процентную ставку без изменений.
А дальше – пресс-конференция, и одно неудачно произнесённое слово или отсутствие намёка на дальнейшие послабления могут тут же исчерпать всё «топливо» на рынке, ведь фундамент явно не блещет.
Например, это особо чувствуется в отдельных секторах: XLI (промышленный сектор) после публикации очередных слабых данных ISM улетел с высоты 82.17. И текущий откуп выглядит очень вялым, что вполне может продолжить череду дней давления.
Глобальная картина может перерасти в сложный ложный пробой, а это уже будет чревато более затяжной коррекцией. Так что вопрос ФРС сегодня принципиально важен.
Повышение волатильности явно видно через призму VIX, который оторвался после нескольких недель консолидации. Отметка 14 пройдена.
Пойди рынок выше 17, начнут и проявлять беспокойство держатели длинных позиций по акциям, и перекладываться в другие активы портфельные управляющие.
Доходность по 30-летним облигациям пока без направления в преддверии ФРС. Здесь две ключевые отметки: 2,17% и 2,30%.
Чаще рынок двигается синхронно с доходностью облигаций. Но несколько раз за столетнюю историю рынка бывали и исключения, особенно на инфляционном факторе.
Пока же вопрос инфляции не стоит, и, скорее, корреляции сохранятся. Если доходность пойдёт ниже 2,17%, рост 30-летних облигаций вполне может пойти на пробой 141.67.
Одним словом, сегодня день, который может задать фон для движения, как минимум, если не на квартал, то на пару месяцев.
Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.