Российские фишки утром в понедельник торгуются без четкой динамики. Индекс МосБиржи и долларовый индекс РТС – в символическом плюсе. Индекс МосБиржи проведет сегодняшние торги в коридоре 2910-2950 пунктов. Нефть сорта Brent торгуется по $64,17 за баррель, теряя 0,34%. Российский рубль – в слабом плюсе. Ожидаемый коридор на сегодня по паре доллар/рубль составляет 63,6-63,9 руб., а по паре евро/рубль – 70,4-70,7. Евро/доллар – 1,106.
Белоруссия рассчитывает получить $70 млн за компенсацию ущерба от поставок загрязненной хлорорганикой российской нефти. Дмитрий Медведев согласился со схемой, по которой венгерская MOL урегулировала вопрос с «Транснефтью»: за каждый баррель грязной нефти компенсация составляет $15. В апреле 2019 года «Белнефтехим» сообщил о резком ухудшении качества нефти, поступающей из России по нефтепроводу «Дружба». В результате оба белорусских НПЗ были вынуждены снизить загрузку мощностей и понесли убытки.
В рамках дальнейших интеграционных процессов несогласованными остаются восемь интеграционных карт из 31. «Нерешенным» остается вопрос о ценах на газ для Белоруссии в 2020 году. В 2019 году цена газа для Белоруссии составляла $127 за тыс. куб. м на границе. Такую же цену правительство Белоруссии заложило в проект бюджета республики на 2020 год, который сверстан исходя из консервативного сценария развития экономики. Мы приветствуем любые интеграционные процессы РФ и РБ. И никогда не ожидали, что данный процесс будет легким. При этом геополитика геополитикой, но мы надеемся, что процесс интеграции не вызовет новых санкций и обвала рубля и российских акций. Российский фондовый рынок только начал оживать после не самых простых времен.
Заканчивается 2019 год, который был далеко не самым плохим для российского рынка акций и почти на 100% совпал с нашими прогнозами. Некоторые видят противоречие между ростом котировок российских акций и стагнацией в реальном секторе экономики. Однако так бывает. Вспомним легендарный 1997 год, когда котировки акций взлетели до небес, но реальный сектор стагнировал, царила экономика неплатежей, а бюджетный дефицит и хитрое лицо Анатолия Чубайса наводили на тревожные мысли о суверенном дефолте.
Однако сейчас другая ситуация. Сохраняется дисконт к основным экономикам emerging markets, ну, и, конечно, дивиденды. Дивидендные доходности смотрятся очень неплохо на фоне снижения инфляции и ключевой ставки Банка России. При этом мы полагаем, что завершается только первый тайм. Завершается он в пользу инвесторов. Второй нам предстоит в 2020 году. Мы полагаем, что до выборов Трампа никаких потрясений на мировых рынках не будет, как не будет и новых серьезных санкций против России. Это значит, что российский рынок акций можно и нужно покупать.
Как вам наши инвестиционные идеи: «Газпром» и «Сургутнефтегаз (MCX:SNGS)»? Они по-прежнему в силе. Справедливая цена акций «Газпрома (MCX:GAZP)» составляет 640 руб., а «Сургутнефтегаз» еще не распределил свой кэш в размере $51 млрд. В общем, все самое интересное у инвесторов еще впереди!
Александр Разуваев, директор аналитического департамента «Альпари»