ExxonMobil приходится работать в условиях падения прибыли

• Отчет за Q3 2019 будет опубликован 1 ноября до начала торгов;

• Прогноз выручки: $62,31 млрд;

• Ожидаемая прибыль на акцию: $0,67

Тяжеловесов нефтегазового сектора ждет непростой сезон отчетности. Перспективы сегмента ухудшаются из-за падения цен на энергоносители, замедления глобального спроса и снижения рентабельности переработки. Вот почему инвесторы не испытывают особого оптимизма относительно завтрашнего отчета ExxonMobil (NYSE:XOM) за третий квартал.

Согласованный прогноз предполагает падение продаж в годовом отношении на 19% до $62,31 млрд, а прибыли – более чем на 50% до $0,67 на акцию.

Чтобы скорректировать ожидания инвесторов, 2 октября компания Exxon объявила о том, что падение цен на нефть обойдется компании в полмиллиарда долларов. Но снижение рентабельности является гораздо более важным показателем, чем динамика цен на нефть, поскольку это говорит о том, что другие направления бизнеса ExxonMobil не смогли нивелировать слабые результаты нефтедобывающего подразделения в столь сложной операционной среде.

Химическое подразделение оказалось не в состоянии поддержать финансовые результаты компании, поскольку торговая война между США и Китаем снизила спрос на пластмассы. Во втором квартале прибыль этого подразделения упала почти на 80% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и опустилась до минимумов последних лет. Exxon охарактеризовала эту динамику как временную проблему избыточных мощностей.

Но, по мнению аналитика RBC Capital Markets Биража Борхатарии, текущая тенденция свидетельствует об устойчивом спаде химической промышленности. А техасская Exxon сильнее прочих подвержена этим рискам в силу значительного масштаба ее химического подразделения.

Акции компании оказались под давлением

Акции Exxon, которые вчера закрылись на отметке $67,72, торгуются примерно на 19% ниже годового максимума в $83,49, зафиксированного в конце апреля. За тот же период бенчмарк S&P 500 набрал около 21%.

Этот откат пошел на пользу дивидендной доходности Exxon, которая достигла 5% и намного превышает среднее пятилетнее значение в 3,5%. Ежеквартально компания выплачивает $0,87 на акцию и последние пять лет наращивает дивиденды более чем на 5% в год.

Учитывая текущие проблемы с наращиванием производства и падение прибыли химического подразделения, не стоит возлагать особых надежд на то, что Exxon сможет продемонстрировать финансовые успехи в краткосрочной перспективе.

Тем не менее, мы по-прежнему с оптимизмом оцениваем перспективы компании. Генеральный директор Даррен Вудс по-прежнему делает ставку на обширные инвестиции в будущий рост. Вудс разработал $230-миллиардный план по оживлению нефтяного гиганта, главным компонентом которого является активизация буровой активности по всему миру.

Сюда входят месторождения сланцевой нефти в Западном Техасе, объекты по экспорту природного газа в Папуа-Новой Гвинее, ряд гигантских месторождений в южноамериканской Гайане и разработки в Мозамбике и Бразилии.

Exxon выгодно выделяется среди прочих нефтегазовых гигантов США, поскольку она является единственным крупным производителем нефти, чьи денежные потоки покрывают дивиденды и прогнозируемые капитальные затраты. Мы считаем, что это делает акции компании хорошим кандидатом на покупку долгосрочными инвесторами.

Кроме того, Exxon, работающая на крайне нестабильном рынке нефти, наращивает свои дивиденды вот уже более 30 лет подряд. Это достижение многое говорит о финансовом балансе компании.

Подведем итог

Без сомнения, подавленные цены на нефть и падение прибыли химического подразделения снижают привлекательность акций ExxonMobil в краткосрочной перспективе. Тем не менее, мы считаем Exxon выбором долгосрочных игроков. Любую просадку по результатам завтрашней публикации стоит рассматривать как возможность для покупки.