S&P 500 закрыл торги понедельника на исторических максимумах, прибавив 0.55% по итогам дня. Одновременную близость нового снижения ставок от ФРС и заключения торговой сделки между США и Китаем называют ключевыми драйверами роста рынка. Президент Трамп в своем твиттере не сумел обойти это событие стороной, приписав заслуги на свой счет.
По идее, разрешение торговых споров и смягчение монетарной политики должны помогать в равной степени всем акциям, поскольку «прилив поднимает все лодки в море». S&P 500 зачастую рассматривается в качестве индекса широкого рынка, так как в него входят акции 500 крупнейших компаний США. Однако более детальный анализ позволяет отметить, что лишь пятерка тяжеловесов (Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Visa (NYSE:V), Mastercard (NYSE:MA) и Oracle (NYSE:ORCL)) в наибольшей степени ответственна за это 30% ралли с минимумов конца прошлого года.
Индекс Russell 2000, куда входят акции компаний малой капитализации, сейчас на 10% ниже пиковых уровней, достигнутых в сентябре 2018 года, когда участники рынка отбросили надежды скорого достижения торгового соглашения Китая и США. Данный индекс курсирует вблизи локальных пиковых уровней. Однако с мая этого года отмечается тренд на понижение максимумов, да и локальные минимумы становятся все ниже. Такая динамика рынка отмечает, что средний бизнес буксует в текущих экономических условиях, и лишь крупнейшие IT-корпорации умеют использовать текущие, практически монопольные положения в своих отраслях для роста выручки и прибыли.
Впрочем, избыточный вес голубых фишек в индексах S&P 500 и Dow Jones делает их уязвимыми перед коррекцией в том случае, если новости станут менее оптимистичными. Все же рынки акций в значительной степени зависимы от макроэкономических показателей, которые в избытке будут публиковаться на этой неделе.
Так, сегодня на повестке дня – данные по ценам на рынке жилья и оценки потребительских настроений. В обоих случаях ожидается прирост после провала в предыдущие месяцы.
Восстановление данных индексов должно подтвердить, что политика ФРС приносит свои плоды. Однако не стоит бежать впереди паровоза, набирающего скорость. В среду, за несколько часов до решения ФРС по ставке, выйдет первая оценка ВВП за III квартал и оценки рынка труда от компании ADP. От пятничных NFP и вовсе ожидается скромный прирост на 90 тыс., что почти в 2 раза хуже средних темпов роста за период последней экономической экспансии.
Проще говоря, рынки, в виде индексов S&P 500 и Dow Jones, вполне могут оступиться в ближайшие дни, если весьма смелые ожидания участников торгов не получат подтверждение в виде сильных макроэкономических данных.
Команда аналитиков FxPro