-
Отчет за 3Q 2019 будет опубликован 24 октября после окончания торгов;
-
Прогноз выручки: $68,82 млрд;
-
Ожидаемая прибыль на акцию: $4,59.
Инвесторы не ждут каких-либо сюрпризов от сегодняшнего квартального отчета гиганта электронной коммерции Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN). Компания уже предупредила о том, что растущие затраты могут снизить рентабельность в краткосрочной перспективе.
Во втором квартале затраты на сервис однодневной доставки привели к росту расходов и значительному снижению прибыли. В июле финансовый директор Брайан Олсавски сообщил, что инициатива по доставке товаров в течение 24 часов будет оказывать давление на финансовые результаты весь оставшийся год.
По этим причинам аналитики ожидают 20-процентного снижения квартальной прибыли до $4,59 на акцию, в то время как продажи за этот период должны достичь $69 млрд.
Кроме того, в третьем квартале Amazon обычно инвестирует большие средства в преддверии рождественского сезона, поэтому инвесторы, вероятно, будут готовы к резкому росту расходов.
Этот сценарий не очень обнадеживает краткосрочных инвесторов, которых компания первоначально привлекла растущей прибылью: операционная рентабельность снизилась с 7,4% в первом квартале до 4,9% во втором квартале. Маржа третьего квартала, если брать срединную точку прогнозного интервала Amazon, окажется ниже 4%.
С начала года акции Amazon прибавили 20% и вчера закрылись на отметке $1762,17, хотя они торгуются примерно на 13% ниже максимумов этого года. Компания стала одним из аутсайдеров среди гигантов сектора высоких технологий, входящих в группу FAANG.
Все внимание на динамику продаж
На наш взгляд, пока сочетание растущих затрат и падающей рентабельности нивелируется ростом продаж, акциям Amazon не угрожает распродажа. А вот если компания не сможет зафиксировать рост продаж во втором полугодии, инвесторы наверняка будут напуганы.
Но нам подобное развитие событий кажется маловероятным. Американская экономика остается стабильной, потребители не снижают расходы, а электронная коммерция все еще находится на этапе роста, закрепляя лидерство Amazon.
Еще одной причиной, по которой мы можем рекомендовать инвесторам акции Amazon, является успех генерального директора Джеффа Безоса в рамках диверсификации доходной базы компании. Он расширяет деятельность Amazon за пределы низкорентабельного бизнеса по продаже товаров через интернет.
Amazon управляет самой мощной облачной платформой в мире и обслуживает крупных корпоративных клиентов. Продажи Amazon Web Services, известной как AWS, во втором квартале выросли на 37%. Цифровая реклама – еще одно высокорентабельное направление, где компания растет трехзначными темпами. Эти чрезвычайно прибыльные подразделения позволили компании изменить ландшафт многих отраслей, закрепив ее долгосрочные позиции.
Помимо фундаментальных факторов компании, потенциальной угрозой для акций Amazon является усиление контроля со стороны антимонопольных органов и политиков, которые называют ритейлера монополистом. Этим летом Министерство юстиции США начало антимонопольное расследование с целью выяснить, используют ли крупные технологические компании свои обширные возможности для подавления конкуренции.
Подведем итог
Несмотря на эти проблемы, мы по-прежнему готовы рекомендовать акции Amazon долгосрочным инвесторам. Вложения в сектор высоких технологий всегда сопряжены с риском, особенно на поздней стадии "бычьего" цикла рынка, который начинает проявлять признаки прохождения пика. Но для долгосрочных игроков акции Amazon остаются одним из лучших активов быстрорастущего сектора.