Глобальные площадки
На глобальных площадках сохраняются оптимистичные настроения в условиях позитивных новостей по торговым переговорам между США и КНР. Индекс S&P500 вчера вырос на 0.6%, валюты развивающихся стран укрепились в паре с долларом США, а доходности по американским облигациям умеренно повысились. Накануне президент США Д. Трамп заявил о том, что вчерашний день торговых переговоров прошел успешно, в результате чего он проведет встречу с главным переговорщиком Китая Лю Хэ сегодня в Белом доме. Кроме того, информационные агентства сообщают, что Китай не планирует откладывать заключение как минимум частичной сделки до выборов президента США и не хочет дальше эскалировать торговую войну между двумя странами. Таким образом, по-видимому, пока наши ожидания негативного исхода текущих торговых переговоров не оправдались. Если сегодня после встречи Трампа и Лю Хэ в вечерние часы рынки услышат подтверждение вчерашних позитивных новостей, рисковые активы завершат неделю на оптимистичной ноте. Тем не менее, мы по-прежнему считаем, что даже если сторонам удастся заключить частичную сделку, она вряд ли фундаментально изменит отношения между США и КНР, которые наверняка останутся напряженными, так как противоречия между двумя странами будет сложно разрешить частичной сделкой. На этом фоне позитив от текущих торговых переговоров вряд ли станет драйвером рисковых активов в долгосрочной перспективе. Пара EURUSD в моменте торгуется в районе отметки 1.10. Опубликованный вчера протокол прошедшего заседания ЕЦБ в целом подтверждает наш взгляд на то, что европейский регулятор продолжит стимулировать экономику с помощью монетарных инструментов, а объем покупок финансовых активов может быть увеличен в декабре с текущих 20 млрд. евро в месяц до 40 млрд. евро. На этом фоне мы по-прежнему видим риски дальнейшего ослабления евро ближе к уровням 1.08 в паре с долларом до конца текущего года.
Российский валютный рынок
Российская валюта накануне заметно укрепилась в основных валютных парах, по-прежнему двигаясь в русле прочих валют развивающихся стран. По итогам вчерашнего дня рубль прибавил 0.7% в паре с долларом и 0.4% в паре с евро на фоне позитивных новостей по торговым переговорам между США и Китаем (см. раздел «Глобальные площадки»), которые усилили аппетит к рисковым активам. Дополнительным фактором поддержки для рисковых активов выступают сообщения о том, что ЕС и Великобритания могут заключить сделку по Brexit до установленного дедлайна по выходу страны из состава Евросоюза (31 октября) после встречи премьер-министров Великобритании и Ирландии. Наконец, позитивно на российскую валюту влияет и резкий рост нефтяных котировок до уровней выше $60/bbl на фоне взрыва иранского танкера в утренние часы пятницы. В результате, рубль может завершить текущую неделю на оптимистичной ноте и протестировать отметку 64 в паре с долларом, если сегодняшняя встреча между Д. Трампом и вице-премьером Китая пройдет позитивно. Тем не менее, мы не считаем, что текущая ситуация по торговым переговорам станет драйвером для рисковых активов и рубля в долгосрочной перспективе, поэтому мы сохраняем свой прогноз на ослабление российской валюты к концу текущего года.
Макроэкономика
Вчерашние комментарии Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной о том, что текущая динамика инфляции может позволить ЦБ снижать ставку более быстрыми темпами, чем предполагалось ранее, привели к резкому изменению ожиданий на рынках относительно исхода октябрьского заседания. Рынок форвардных ставок сейчас указывает на то, что два снижения ставки по 25 базисных пунктов в настоящее время полностью заложены в ожидания рынка. При сохранении относительно спокойной ситуации на внешних рынках снижение ставки, вероятно, продолжится в начале 2020 года. С конца 2017 года Банк России ориентировался на диапазон в 6-7% в качестве нейтрального уровня ставки, но в сентябре признал, что данный уровень может быть пересмотрен. Таким образом, вероятный минимум ставки в текущем цикле снижения смещается с 6.5% к 6%. Возможность ухода ставки ниже 6% в рамках 2020 года также возросла. Ключевым условием для реализации подобного сценария является сохранение относительной стабильности на глобальных финансовых рынках.
Сырьевой рынок
Нефтяные котировки в утренние часы получают поддержку после сообщений о взрыве иранского танкера в Красном море. Как стало известно в утренние часы, инцидент произошел недалеко от саудовского порта Джидда. Пока подробностей данного инцидента не так много, однако некоторые СМИ ссылаются на слова официальных представителей Ирана о том, что произошедшее в Красном море является террористическим актом. В результате, геополитическая напряженность на Ближнем Востоке снова вернулась в поле зрения участников рынка, что оказывает положительное влияние на нефтяные контракты. Другим важным фактором, который поддерживает цены на нефть, выступают позитивные сообщения по торговым переговорам между США и КНР. Таким образом, геополитика позволяет ценам на нефть оставаться на комфортных уровнях. Тем не менее, вряд ли текущие факторы позволят нефтяным контрактам закрепиться на уровнях значимо выше $60/bbl в долгосрочной перспективе.
