Золото
Золото завершило фазу коррекции и вернулось в диапазон выше ключевого уровня 1500 долларов за тройскую унцию. К концу прошлой недели котировки выросли к отметке 1504 долларов за унцию.
Цены восстановили большую часть предыдущего убытка на этой неделе по отношению ко всем основным валютам, поскольку мировые фондовые рынки упали вслед за американскими из-за самых слабых данных производства в США за десятилетие. Вероятность еще одного снижения ставки Федеральным Резервом выросла, более того, некоторые аналитики не исключают возможности двух снижений. Высокая неопределенность и краткосрочные опасения рецессии ведут к принятию дальнейших мер стимулирования центробанками по всему миру.
Золото традиционно получает выгоду от опасений замедления экономики и политической неопределенности, окружающей США и Великобританию. Представитель администрации президента Дональда Трампа заявил на прошлой неделе, что США не станут заключать с Китаем предварительное соглашение, что повышает шансы на еще один раунд неудачных переговоров между сторонами. Ожидания смягчения кредитно-денежной политики в Австралии и Японии также ведут к укреплению цены золота.
CME Group, ведущая площадка в мире для торговли деривативами, опубликовала данные, согласно которым, объем рынка драгоценных металлов в среднем составил 818 000 контрактов в день в сентябре, что на 37% больше, чем в прошлом году, и это второй по величине среднесуточный объем в истории биржи. В то же время фьючерсы на золото зафиксировали рекордный квартальный среднесуточный объем 469 000 контрактов. С учетом опционов средний объем золота в третьем квартале увеличился на 61% по сравнению с прошлым годом. Вопреки падению цен к минимальному уровню, за два месяца спрос на золото оставался высоким и будет расти в ближайшей перспективе на фоне негативных экономических прогнозов.
В краткосрочной перспективе золото может быстро вернуться к локальному сопротивлению на уровне 1530 долларов за унцию. Для дальнейшего роста к многолетнему максимуму понадобятся более сильные триггеры, геополитические или экономические. Текущая мировая ситуация может обеспечить рынки подобным триггером достаточно быстро, поэтому уже сейчас открытие длинных позиций по золоту на долгосрочную перспективу может быть эффективным. В случае отката сильной поддержкой для цен станет уровень 1485 долларов.
В нашем прогнозе предполагаем продолжение роста золота к уровням сопротивления 1506, 1510, 1512, 1515 и 1525 долларов за унцию.
Нефть
Нефть WTI снизилась в цене на прошлой неделе к минимальным значениям с начала 2019 года. Пятничная торговая сессия завершилась на отметке 52.85 долларов за баррель. Геополитические риски неожиданно быстро уступили место опасениям слабого спроса на сырье.
Производство ОПЕК упало в сентябре к минимальному уровню за 16 лет, во многом из-за атаки на саудовские нефтяные объекты. Тем не менее, рост спроса на нефть идет на спад, поскольку макроэкономические, торговые и политические факторы риска продолжают расти. На прошлой неделе котировки опустились ниже уровня до нападения. Значительную роль в снижении сыграли многочисленные заверения Саудовской Аравии о полном восстановлении поставок, но ключевым фактором стала растущая обеспокоенность падения роста мирового спроса на нефть и ослабления глобальной экономики. В итоге цены на нефть достигли своего худшего квартала с конца 2018 года, когда рынок упал на 40% на фоне шестимесячной отсрочки санкций для восьми крупнейших покупателей иранской нефти.
Международное энергетическое агентство и ОПЕК уже несколько раз в этом году сокращали свои оценки роста спроса на нефть. На прошлой неделе исполнительный директор МЭА Фатих Бироль отметил, что агентство может вновь пересмотреть свои прогнозы, если темпы снижения роста экономики усилятся. Министр энергетики России Александр Новак также видит замедление роста мирового спроса на нефть в 2019 году на фоне торгового конфликта США и Китая и ожидает, что показатель составит всего миллион баррелей в день.
Падение производственной активности и снижение количества новых рабочих мест, созданных в США в сентябре, увеличивают вероятность нового снижения процентной ставки Федеральным резервом.
Стимулирующие эффекты снижения ставок помогут в краткосрочной перспективе повысить спрос, но в долгосрочном периоде давление на рынки увеличится. Протоколы последних заседаний FOMC показывают, что большинство членов комитета выступают за смягчение кредитно-денежной политики, чтобы предотвратить серьезное падение роста или, по крайней мере, минимизировать его последствия. Вопреки заявлениям главы ФРС Джерома Пауэлла о снижении ставок как о среднесрочной корректировке монетарной политики, последние данные дают основания полагать, что страна находится в последней стадии растущего экономического цикла. Иными словами, США находятся на пороге рецессии. Для нефти угроза замедления экономики в США и Китае критична, поэтому цены падают вопреки высокой геополитической угрозе на Ближнем Востоке.
С краткосрочной торговой точки зрения длинная позиция по нефти выглядит как лучший вариант. Котировки развернулись от уровня годового минимума в области 50.85 долларов за баррель и остаются в зоне сильной перепроданности. Перспектива снижения ставок со стороны ФРС приведет к росту оптимизма, что на время вернет спрос на все рисковые активы. Существует также возможность дальнейшей эскалации конфликта на Ближнем Востоке или нового нападения на нефтяные объекты Саудовской Аравии. Также ОПЕК постарается вернуть цену нефти Brent к ключевому уровню 60 долларов за баррель с помощью информации о продлении действия соглашения о сокращении добычи или даже об увеличении квот.
Таким образом, в нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост нефти WTI к уровням сопротивления 53.00, 53.30, 53.60, 54.00 и 54.50 долларов за баррель.
Криптовалюты
Рынок криптовалют смог удержаться от дальнейшего падения и развернулся в сторону восстановления. Цена биткоина по-прежнему торгуется около уровня поддержки 8 000 долларов. Эфириум укрепился к сопротивлению 175 долларов, а XRP выросла к отметке 25.50 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 216 миллиардов долларов.
Биткоин развернулся от локального минимума на уровне 7 800 долларов, но не смог пробить сопротивление 8 200. Направление выхода котировок из диапазона определит дальнейшую динамику главной криптовалюты. Дивергенция скользящих средних и индекс относительной силы говорят о вероятном падении цены. Если биткоин опустится ниже уровня 7 800 долларов, тогда вероятно дальнейшее быстрое падение в область 5 700-6 500 долларов.
Запуск торговой платформы Bakkt для институциональных инвесторов не смог придать ожидаемого импульса рынку криптовалют. Новый продукт уже был учтен в котировках, а фактический запуск в начале прошлой недели пока скорее разочаровывает. Объем торгов пока невысокий, и крупные институциональные клиенты не спешат активно вкладывать деньги. Скорее всего, запуск платформы неудачно совпал по времени с сильной просадкой на рынке, что вызывает обеспокоенность инвесторов, которые предпочитают надежность волатильности и негативно относятся к активам, которые теряют до 20% цены за несколько дней.
Тем временем, компания Vanguard Group разрабатывает новую платформу на блокчейне для торговли на валютном рынке без участия банков и уже перешла к стадии тестирования. Компания планирует существенно сократить комиссии и другие издержки участников торгов при совершении транзакций. Представители Vanguard Group пока воздерживаются от комментариев, неизвестно даже на каком блокчейне создается платформа.
Высокий уровень неопределенности по-прежнему связан с новой криптовалютой LIbra от Facebook (NASDAQ:FB). На прошлой неделе ассоциация Libra опубликовала первую дорожную карту проекта, в которой представлены задачи и достижения команды без указания сроков выполнения. Разработчики поставили перед собой четыре ключевые цели, которых они хотят достичь до запуска основной сети. Также компания представила описание различных инструментов, которые уже созданы и используются для отслеживания активности и состояния системы.
В то же время, на прошлой неделе появилась информация, что крупные партнеры Libra могут выйти из соглашения. По сообщениям Bloomberg платежные системы Visa (NYSE:V), Mastercard (NYSE:MA) и PayPal (NASDAQ:PYPL) все еще не подписали официальные документы участия в проекте цифровой валюты Facebook. Компании опасаются, что участие в проекте негативно скажется на их отношениях с регуляторами, что критично для их бизнеса, а также обеспокоены вопросами конфиденциальности и процессом обработки данных Facebook. Уже в пятницу PayPal официально подтвердил свой выход из проекта. Компания не указала причины выхода, заявила лишь о намерении продолжать фокусироваться на текущих бизнес-приоритетах. Выход партнеров из Libra может негативно отразиться на рынке криптовалют и будет препятствовать его восстановлению.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение цены биткоина к уровням поддержки 8 000, 7 900, 7 750, 7 700 и 7 600 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 172, 170, 168, 165 и 160 долларов, а XRP – к уровням 25.00, 24.70, 24.00, 23.50 и 23.00 центов.
Андрей Евгеньев, аналитик MaxiMarkets