Начало торговой сессии рынок встретил на оптимизме… До выхода цифр по ISM Manufacturing PMI.
Опережающий индикатор сильно коррелирует с ВВП, а цифры по ВВП уже как подтверждающие. На графике видно, что ISM MPMI опускается до минимумов за 10 лет, при том, что индексы ещё как-то удерживали близ вершин.
Понятно ожидание (особенно после таких данных), что регулятор будет вынужден пойти на очередное сокращение процентной ставки, понятно новое твит-негодование Дональда Трампа, который уже видит чуть ли не врага в лице ФРС.
Но внешний фон Китай-США, смена естественных бизнес-циклов — вполне нормальные вещи. И стоит понимать, что и индексам не суждено двигаться без остановок.
Есть цифры реального роста ВВП 2–3 %, рынок же за год уже у максимумов прибавлял почти 20 %.
Вопрос один: откуда эти цифры? Кто обеспечивает на рынке доходность в 20 % при росте экономики в 2–3 %? И это при ухудшающейся статистике. Поэтому надо быть реалистом и здраво оценивать риски.
Торговая сессия вторника заканчивается хорошим минусом:
Но пока до панических распродаж не дошли. А мы помним, как рынок может терять по 2–3 % в критические моменты.
Технически SPX500, в отличие от июльской коррекции, сдаёт высоту постепенно. Цена находит вначале уровень по 3018.75, затем по 2989.6 и теперь уже пробивает 2957.2.
Технологический индекс оказался покрепче за счёт сдерживающего фактора в виде акций AAPL, которые и дали рост, и корректировались в последнюю очередь, и даже закрыли день в зелёной зоне.
USTEC же после ложного пробоя 7802 не удерживается на 7691 и остаётся под давлением.
Не выдерживает натиск продавцов и долго сопротивляющийся DOW JONES. Цена пробивает 26 696.8 и летит ниже.
Высока вероятность, что от давления рынку будет сложно избавиться после такого удара со стороны статистики. Здесь уже очередь за ФРС как-то успокаивать и обещать новые послабляющие меры.
Пойдет ли регулятор на это, когда и на сколько? Как далеко рынок сходит до этого момента, и хватит ли этой доли оптимизма?
Вопросов остаётся много. А темпы роста индексов, темпы роста акций по отношению к их отчётам по-прежнему крайне завышены.
Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.