Обзор рынка FX за 24 сентября 2019 года
Во вторник доллар США снизился по отношению ко всем ведущим валютам на фоне низких ставок и слабой макростатистики. Доходность гособлигаций падает уже семь дней подряд. Еще один день, и рынок зафиксирует самую длинную череду неудач 10-летних облигаций в этом году. Падение доходности отражает обеспокоенность рынка касательно слабости экономики еврозоны, политических проблем Великобритании, торгового конфликта США и Китая и слабых данных по США. Цены на жилье выросли не так сильно, как ожидалось, в то время как доверие потребителей упало самыми быстрыми темпами за 9 месяцев. Потребители разделяют многие из вышеупомянутых опасений, поскольку замедление роста на внутреннем и мировом рынках окажет влияние на рынок труда и экономику.
Тем временем, доллар немного отскочил после того, как президент Трамп дал разрешение на публикацию «полной, рассекреченной и неизмененной стенограммы» его телефонного разговора с президентом Украины. Последние несколько недель все чаще звучат призывы к импичменту президента в связи с сообщениями о том, что он просил или оказывал давление на президента Украины, требуя провести расследование в отношении его политического конкурента Джо Байдена. Стенограмма будет иметь большое значение для реабилитации президента Трампа, но восстановление доллара было недолгим, поскольку спикер палаты представителей Пелоси официально инициировала начало расследования с целью вынесения импичмента.
Главным бенефициаром укрепления доллара США стала валюта Новой Зеландии, которая укреплялась в преддверии решения РБНЗ по ставке. Еще в августе регулятор удивил рынки снижением ставки сразу на 50 б. п. вместо ожидаемых 25 пунктов, в связи с чем никто не ожидал от центрального банка новых шагов в этом направлении. В рамках предыдущего заседания чиновники допустили возможность дальнейшего смягчения политики, поскольку нейтральная процентная ставка снизилась. Главную обеспокоенность РБНЗ вызывает замедление роста ВВП и снижение спроса на товары и услуги страны. С августа мы наблюдаем неоднозначные данные по расходам, замедление производства и роста ВВП, растущий торговый дефицит и подавленную инфляцию. Тем не менее, рынок жилья усилился, как и доверие потребителей. Таким образом, ни для кого не стало сюрпризом решение сохранить ставки без изменений. Пара NZD/USD отреагировала на публикацию решения РБНЗ сдержанным ростом до 0,6345, но после пресс-конференции опустилась обратно к уровню 0,6320.
Евро нашел поддержку в улучшении делового климата. Индекс IFO по Германии вырос с 93,3 до 94,6. Хотя немецкие предприятия стали менее оптимистичными касательно перспектив экономики, они отметили улучшение условий по сравнению с предыдущим месяцем. Пара готова к короткому сжатию после достижения многомесячных минимумов. Тем временем фунт проигнорировал новые политические проблемы премьер-министра Бориса Джонсона. Как сообщил наш коллега Борис Шлоссберг, «Верховный суд Великобритании единогласным решением отменил право премьер-министра Джонсона на продление парламентских каникул, недвусмысленно заявив, что этот шаг противоречил конституции». Он объяснил восстановление фунта тем фактом, что, хотя решение стало ошеломляющим поражением премьер-министра, оно снижает вероятность «жесткого» Brexit, что в конечном итоге позитивно для национальной валюты.
Австралийский доллар укрепился на комментариях главы РБА Лоу. Он назвал расходы домохозяйств главным внутренним фактором неопределенности и отметил необходимость длительного периода низких ставок, но также сказал, что, по его мнению, экономика Австралии достигла поворотного момента. Чиновники центрального банка ожидают умеренного роста ВВП в ближайшие кварталы, но размах и долговечность этого роста еще предстоит выяснить. В октябре регулятор вновь проанализирует имеющиеся данные и примет решение о том, нужно ли дальнейшее смягчение политики. Упоминание перспектив смягчения денежно-кредитной политики и программы QE подрывает оптимизм и заставляет нас полагать, что путь наименьшего сопротивления для австралийского доллара пролегает вниз ниже, особенно после того, как Народный банк Китая отказался от агрессивной стимулирующей политики.