Эти акции выросли на 25% на фоне конфликта в Иране и готовы к новым рекордам
Падение акций в последнее время можно объяснить через динамику определенных факторов. Так, в последние недели мы наблюдаем негативную динамику акций, которые росли с начала года, и позитивную динамику недооцененных акций.
Что такое факторы?
Факторы нужны, чтобы описать движения рынков. Выделяют два важных фактора, которые описывают динамику цен в различных классах активов.
- Моментум-фактор, или фактор растущих акций, отдает приоритет акциям, которые сильнее остальных растут за последний год.
- Value-фактор, или фактор недооцененных акций, в первую очередь выбирает акции, недооцененные по мультипликаторам P / E или EV / EBITDA.
Источник: Bloomberg
Вот это поворот
На растущем рынке последние десять лет моментум-фактор показывал намного более сильные результаты, чем value-фактор, и многие хедж-фонды инвестировали в растущие компании, пренебрегая недооцененными компаниями.
Источник: Bloomberg
Впервые за долгое время мы наблюдаем разворот в динамике факторов: последнее время value-фактор показывает резкий рост, в то время как моментум-фактор падает.
Это может говорить о развороте в позициях крупнейших хедж-фондов: ожидая рецессии и коррекции на рынках, управляющие хедж-фондов могут фиксировать прибыль в растущих компаниях и реинвестировать свои средства в более оборонительные акции недооцененных компаний.
Ну и что?
Разворот в факторах может говорить о приближении коррекции на рынках и даже рецессии — по крайней мере, так могут думать управляющие активами крупнейших фондов. В последний раз подобное нетипичное поведение факторов было замечено прошлой осенью, незадолго до пика падения по индексу S&P 500.
Что делать мне?
- Квалифицированные инвесторы могут поставить на продолжение роста, купив ETF с акциями моментум-фактора MTUM ETF, или на разворот тренда, купив, соответственно, ETF VTV.
Дмитрий Шортов
Тинькофф Инвестиции
Старший аналитик по количественным исследованиям