Большая тройка центробанков вновь активно давит на педаль монетарного смягчения, толкая рынки к росту, несмотря на ухудшение макроэкономической статистики. Так, ЕЦБ оправдал ожидания инвесторов, понизив депозитную ставку в четверг с -0.4% до -0.5%.
При этом, регулятор неожиданно запустил новый раунд QE ежемесячным объемом в 20 млрд евро, не обозначив конкретной финальной даты. Первоначально это было воспринято как более решительный настрой на смягчение политики, потянув единую валюту вниз к 1.0926. Однако в пятницу утром EUR/USD удалось восстановить позиции, показав рост до 1.1070 – и стоит посмотреть на всю ситуацию под другим углом.
![В пятницу утром EURUSD удалось восстановить позиции, показав рост до 1.1070 В пятницу утром EURUSD удалось восстановить позиции, показав рост до 1.1070](https://d5c18430ecf6ea78bc1c-15b8867b6ee27c1a1830901ee9958aa6.ssl.cf1.rackcdn.com/content/f3a8e82bc7056dbf8c1846a72d6702d5.jpg)
В первую очередь, открытая дата позволит Центробанку свернуть покупки в сжатые сроки, если вдруг экономическая ситуация резко улучшится. Кроме того, размер программы можно считать сравнительно небольшим, по сравнению с 60 млрд в месяц, которые мы видели до 2018 года.
Стоит признать: на этот раз, похоже, Европейскому ЦБ удалось нащупать тот неуловимый баланс между необходимым для финансовых рынков смягчением и давлением на собственную валюту.
ФРС также придерживается глобальной тенденции: в июле ключевая ставка была снижена, и такого же действия рынки ждут 18 сентября. Вполне вероятно, что и Банк Японии поддержит коллег из Европы и США, в той или иной мере смягчив политику на следующей неделе.
В целом, на рынках сохраняется тяга в доходные активы, что поддерживает спрос на акции и валюты стран развивающихся рынков. Так, фондовые площадки США в четверг прибавили более 4% к уровням старта сентября. Индекс S&P 500 и вовсе отделяет от исторических максимумов, достигнутых в июле, лишь 0.4%.
![Индекс S&P500 в 0.4% от исторических максимумов Индекс S&P500 в 0.4% от исторических максимумов](https://d5c18430ecf6ea78bc1c-15b8867b6ee27c1a1830901ee9958aa6.ssl.cf1.rackcdn.com/content/41960ec36db6eb4437b5734ca0808c10.jpg)
Подобные настроения могут нарастать вплоть до 1 октября – предполагаемой даты новых торговых переговоров США и Китая. Уже сейчас юань поднялся к доллару до месячных максимумов у 7.04 по USD/CNH. Турецкая лира прибавила 1.5% за день, несмотря на сокращение ставки сразу на 325 б. п., а российский рубль также рванул вверх в парах с долларом и евро.
![Юань поднялся к доллару до месячных максимумов у 7.04 по USDCNH Юань поднялся к доллару до месячных максимумов у 7.04 по USDCNH](https://d5c18430ecf6ea78bc1c-15b8867b6ee27c1a1830901ee9958aa6.ssl.cf1.rackcdn.com/content/23a776b773e8f078df6087f84ce15a91.jpg)
Вся эта ситуация очень напоминает ту, что мы видели в период с января по май, и подразумевает возможность дальнейшего многомесячного ралли рисковых активов. Причины для этого остаются неизменными: смягчение монетарной политики крупнейшими центробанка мира и надежды на скорое заключение торговой сделки.
Команда аналитиков FxPro