Чуда не случилось, DX возвращается в свои привычные рамки торгов, просто достаточно посмотреть на его характер хода.
Сейчас идёт тестирование отметки 98.3, которую в конце предыдущего месяца пробили, и с ретеста которой последовал очень неплохой локальный тренд.
Вышедшие цифры по ISM указали на негатив, хотя фондовый рынок пока находит силы съедать очень сложный внешний фон, муссируя всё одну и ту же новость: Китай-США. Добавился ещё и Гонконг, где отклонили закон об экстрадиции на материк.
Индекс S&P 500 (CFD SPX500) отреагировал пробоем 2938.5.
Это похоже на ситуацию: один из соседей сделал ремонт, а другой, узнав об этом, решил повысить стоимость своей квартиры на продажу.
А каково качество ремонта – уже никто не удосужился поинтересоваться. И что мы из этого получим, и какое это имеет отношение к экономической статистике.
Фундамент всё так же остаётся невнятным с понижением ISM уже до уровней рецессии, ещё хуже дела по Европе, за исключением Греции, Франции и Испании. Не очень хорошо чувствует себя и Китай, где цифры PMI далеки от своих пиковых значений.
Так что остаётся большой вопрос, сколько рынок может ещё съесть негатива, и какие ещё можно придумать драйверы, чтобы стимулировать рост, при том, что ФРС пока отказывается провести систематичное снижение процентных ставок.
Как по мне, риски очень высоки на переоценённом по фундаменту рынке, а для регулятора несколько сдуть переоценённые рынки не будет проблемой.
Посмотрим ещё на защитные активы, иену и золото…
Доллар к иене прибавил за две торговые сессии, но преодолеть отметку на 106.76 пока не удалось даже с разницей в процентных ставках (USD — 2,25 % и JPY — -0,1 %). Хотя такая разница зачастую очень привлекает керри-трейдеров.
То есть, на дневном графике у нас уровень сопротивления на 106.76, а глобальная отметка — поддержка 104.63.
С позиции евро к золоту просто безоткатный рост от 1133. Низкая процентная ставка с риском инфляции и очень хрупкие фундаментальные данные стали мощным драйвером этого движения.
Доллар к золоту выглядит лучше. Но и здесь мы видим все риски, которые рынок заложил в текущей ситуации. После удержания 1183.32 идет мощное трендовое движение.
На инфляционные проявления (которые пока в норме, но могут себя показать – ведь столько стимулов было задействовано) реагирует и сырьё.
Но здесь двоякая картина: инфляция может подстегнуть рост, а вот ухудшение экономической ситуации повлиять на спрос.
Именно поэтому нефть не может проявить аналогичную золоту трендовую мощь. Отдельные покупки от границ диапазона проходят в рамках 53–56.5.
А вот глобально "чёрное золото" не то чтобы достало свои максимумы, но даже не приблизилось к высотам 2018 года. Что также с учётом всех проведённых стимулов говорит о замедлении бизнес-цикла и опасениях ухудшения рецессии.
Так что на текущем рынке необходимо быть крайне осторожным и избирательным, когда локально отдельные инструменты могут двигаться вопреки фундаменту, отсеивая большинство.
Но итог всегда на долгосрочной перспективе один и тот же – инструмент приходит к своим цифрам и находит баланс по справедливой цене.
Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.