В понедельник некоторое повышение глобального аппетита к риску на мировых рынках соседствовало с инерцией спроса на доллар: индекс DXY продолжил фазу роста, начатую 2 недели назад, и пытался вчера продвинуться к 98,4 пунктам. В результате давление на валюты развивающихся странсохранилось, вызвав небольшой откат MSCI Emerging Markets (NYSE:EEM) currency Index, не сумевшего отойти от уровня в 1605 пунктов. Среди валют ЕМ наиболее слабо смотрелись бразильский реал (-1,7%), турецкая лира (-1,4%) и южноафриканский ранд (-1,1%). Рубль также сохранил инерцию к ослаблению, но выглядел получше аналогов, потеряв к доллару 0,7% и протестировав отметку в 67 руб.
Мы по-прежнему отмечаем, что текущие уровни в паре доллар/рубль выглядят несколько завышенными относительно рынка нефти, тяготеющего к росту, и сохраняющейся невысокой страновой премии. И полагаем, что текущее улучшение настроений на мировых рынках способно привести к ослаблению глобального спроса на доллар и, как следствие, -локальным попыткам укрепления рубля.
Сегодня ждем попыток отката пары доллар/рубль от верхней границы диапазона 65-67 руб., который мы считаем целевым на ближайшие дни, на фоне нормализации конъюнктуры мировых рынков и улучшения конъюнктуры рынка нефти.
Ввиду сложной внешней конъюнктуры и отсутствия явных триггеров для усиления глобального аппетита к риску, -ключевых факторов, определяющих текущую динамику российской валюты, -потенциал укрепления рубля мы оцениваем,как ограниченный. Консервативный взгляд на рубль на горизонте нескольких недель сохраняем.
Евгений Локтюхов, «Промсвязьбанк»